本報記者 丁蓉

    “一天一個價。”近日，《證券日報》記者在廣東深圳華強(qiáng)北市場走訪時，多名存儲器經(jīng)銷商感慨道。

    自今年9月份起，全球存儲器市場迎來罕見的漲價行情。據(jù)第三方調(diào)研機(jī)構(gòu)集邦咨詢顧問（深圳）有限公司發(fā)布的數(shù)據(jù)，主流型號存儲器現(xiàn)貨價格9月份以來上漲逾300%。

    從經(jīng)銷商手中不斷上漲的報價單，到小米科技有限責(zé)任公司（以下簡稱“小米”）、惠普等消費(fèi)電子企業(yè)不得不面對的成本壓力，存儲器漲價的影響正層層傳導(dǎo)。存儲器價格為何出現(xiàn)快速上漲？這會給產(chǎn)業(yè)鏈上下游帶來哪些機(jī)遇和挑戰(zhàn)？

    行業(yè)有望迎“超級周期”

    “這款內(nèi)存條的價格在9月初為100多元，現(xiàn)在漲了3倍多，從沒見過漲這么快的。”在華強(qiáng)北市場賽格通信一樓，存儲產(chǎn)品經(jīng)銷商陳女士指著柜臺里擺放的一款內(nèi)存條樣品告訴記者。

    面對短時間內(nèi)的巨大漲幅，多位從業(yè)多年的存儲器企業(yè)負(fù)責(zé)人和行業(yè)分析師在接受記者采訪時表示，實(shí)屬首次。

    深圳市時創(chuàng)意電子股份有限公司董事長倪黃忠說，自己從業(yè)10多年來第一次遇到這種情形。

    集邦咨詢顧問（深圳）有限公司資深研究副總經(jīng)理吳雅婷也表示，研究存儲產(chǎn)業(yè)約20年，從未見過如此大幅度的價格上漲。

    整體來看，存儲器這一輪漲價呈現(xiàn)速度快、幅度大、涉及型號多的特點(diǎn)。吳雅婷分析，從需求端看，主要是云服務(wù)商對普通服務(wù)器和人工智能服務(wù)器所用的存儲器需求強(qiáng)勁。當(dāng)下，除了HBM（高帶寬存儲器）之外，還有多種型號的存儲產(chǎn)品被搶購。從供給端看，由于新廠房從宣布建設(shè)到落成至少需要2年時間，因此未來一段時間內(nèi)，即便廠商增加投入，短期內(nèi)也很難實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能大幅提升。

    存儲器被譽(yù)為“全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)風(fēng)向標(biāo)”，在半導(dǎo)體市場中占據(jù)重要份額。由于行業(yè)競爭格局高度集中，其周期波動幅度大于整個半導(dǎo)體行業(yè)。回顧歷史，存儲器的每一輪大周期都與技術(shù)革新密切相關(guān)。

    “本輪上行周期的核心驅(qū)動因素，是人工智能技術(shù)迭代帶來數(shù)據(jù)總量的指數(shù)級躍升，催生了海量的‘存力剛需’。”中國電子商務(wù)專家服務(wù)中心副主任郭濤分析，尤其是當(dāng)下人工智能大模型從訓(xùn)練階段發(fā)展到推理階段，無論是人工智能服務(wù)器還是端側(cè)產(chǎn)品，都對存力提出了更高的要求，使得這輪周期與以往不同。

    據(jù)悉，DRAM（動態(tài)隨機(jī)存取存儲器）和NAND Flash（閃存存儲器）是現(xiàn)代電子系統(tǒng)中主要的兩大類存儲器產(chǎn)品。以一臺典型的人工智能服務(wù)器為例，其DRAM需求量約為普通服務(wù)器的8倍、NAND Flash需求量約為普通服務(wù)器的3倍。

    國金證券股份有限公司研報顯示，2000年以來，全球存儲市場已經(jīng)歷多輪周期，每一輪完整周期大概會歷時3年至5年。隨著人工智能驅(qū)動需求提升，當(dāng)下行業(yè)正走在新一輪存儲大周期的起點(diǎn)。

    此外，還有多家機(jī)構(gòu)在近期發(fā)布的研報中將此輪周期稱為存儲器行業(yè)的“超級周期”。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，存儲器行業(yè)景氣度有望延續(xù)至明年，并持續(xù)至2027年或更長時間。

    上下游感受分化

    存儲器漲價對產(chǎn)業(yè)鏈上下游不同環(huán)節(jié)的影響不同。

    具體來看，產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)率先受益。例如，半導(dǎo)體設(shè)備龍頭企業(yè)北方華創(chuàng)科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“北方華創(chuàng)”）相關(guān)負(fù)責(zé)人近日表示，公司存儲設(shè)備和成熟制程設(shè)備訂單保持良好態(tài)勢，產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于國內(nèi)主流芯片廠商生產(chǎn)線。

    晶圓代工龍頭企業(yè)中芯國際集成電路制造有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人則在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時透露，公司第三季度產(chǎn)能利用率達(dá)95.8%，出貨量持續(xù)提升，生產(chǎn)線目前處于供不應(yīng)求狀態(tài)。

    對產(chǎn)業(yè)鏈中游企業(yè)而言，產(chǎn)品價格上漲直接帶動營業(yè)收入和利潤增長。比如，深圳佰維存儲科技股份有限公司（以下簡稱“佰維存儲”）2025年第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.63億元，同比增長68.06%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.56億元。深圳市江波龍電子股份有限公司（以下簡稱“江波龍”）第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入65.39億元，同比增長54.60%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.98億元。

    對于產(chǎn)業(yè)鏈下游的手機(jī)、電腦等消費(fèi)電子廠商來說，存儲器漲價則造成較大沖擊。“存儲器占主流手機(jī)、電腦的硬件成本比例達(dá)到一成至兩成。存儲器價格上漲，導(dǎo)致整機(jī)成本上揚(yáng)，手機(jī)、電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品漲價在所難免。而對于消費(fèi)者來說，明年購買電子產(chǎn)品可能面臨加價或減配的選擇。”陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司高級投資顧問丁臻宇說。

    小米合伙人、總裁盧偉冰在三季度業(yè)績媒體電話會上表示，目前內(nèi)存價格上漲是長周期行為。面對這一趨勢，小米已提前布局，與合作伙伴簽訂了2026年全年供應(yīng)協(xié)議，確保全年供應(yīng)不受影響。“未來可能通過漲價和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級來平滑成本壓力。”盧偉冰說。

    大型廠商尚能通過與上游供應(yīng)商簽訂長期協(xié)議鎖定價格、向下游進(jìn)行價格傳導(dǎo)、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等多種策略應(yīng)對成本壓力，而議價能力偏弱的小型廠商則面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。“尤其是低端手機(jī)市場，產(chǎn)品利潤本來就低，加上存儲器在低端手機(jī)中成本占比更高，漲價將進(jìn)一步擠壓其利潤空間。”丁臻宇說。

    國產(chǎn)化提速

    存力（數(shù)據(jù)存儲能力）與算力，已經(jīng)成為數(shù)據(jù)價值釋放的“雙引擎”。目前，我國存力建設(shè)取得顯著成效。中國信息通信研究院副院長王志勤此前介紹，截至2024年底，全國存力總規(guī)模已達(dá)1580艾字節(jié)，其中先進(jìn)存儲占比為28%。

    工業(yè)和信息化部等6部門印發(fā)的《算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展行動計(jì)劃》提出，鼓勵存儲產(chǎn)品制造企業(yè)持續(xù)提升關(guān)鍵存儲部件等自主研發(fā)制造水平，打造存儲介質(zhì)、存儲芯片、存儲系統(tǒng)和存儲應(yīng)用相互促進(jìn)、協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

    在存儲器產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，我國企業(yè)近年來不斷取得突破，推動國產(chǎn)化率不斷提升。

    例如，在存儲晶圓領(lǐng)域，以長江存儲科技有限責(zé)任公司、長鑫存儲技術(shù)有限公司為代表的國產(chǎn)半導(dǎo)體存儲晶圓企業(yè)發(fā)展迅猛，國產(chǎn)存儲晶圓取得技術(shù)突破并快速提升市場份額。

    在設(shè)備領(lǐng)域，北方華創(chuàng)可提供刻蝕、薄膜沉積、熱處理、濕法、涂膠顯影、離子注入等核心設(shè)備，覆蓋主流存儲類型。中微半導(dǎo)體設(shè)備（上海）股份有限公司在先進(jìn)邏輯和存儲器件制造中的多種關(guān)鍵刻蝕和薄膜工藝實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)。

    在存儲器產(chǎn)品領(lǐng)域，佰維存儲、江波龍等一批公司通過自研主控芯片、提升先進(jìn)封測能力等實(shí)現(xiàn)差異化競爭，構(gòu)建完整的產(chǎn)品布局，為人工智能手機(jī)、人工智能個人電腦、人工智能眼鏡、具身智能等提供全球領(lǐng)先的存儲解決方案。

    面對“超級周期”，相關(guān)上市公司搶抓行業(yè)上行期紅利，加碼研發(fā)創(chuàng)新、產(chǎn)品迭代和產(chǎn)能布局。例如，江波龍近日發(fā)布公告稱，擬定增募資不超過37億元，用于面向人工智能領(lǐng)域的高端存儲器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、半導(dǎo)體存儲主控芯片系列研發(fā)項(xiàng)目、半導(dǎo)體存儲高端封測建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金。此前，深圳市德明利技術(shù)股份有限公司發(fā)布公告稱，擬定增募資不超過32億元，用于固態(tài)硬盤擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、內(nèi)存產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、德明利智能存儲管理及研發(fā)總部基地項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金。

    專家表示，當(dāng)前，在“超級周期”與國產(chǎn)化提速的背景下，存儲器行業(yè)挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。短期看，價格波動與產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整仍將持續(xù)；長期看，掌握核心高端技術(shù)的企業(yè)將構(gòu)建起深厚壁壘，整個行業(yè)也將在“高成長”與“強(qiáng)周期”的交織中，邁向新的發(fā)展階段。