在公募基金的舞臺上，一批“85后”基金經(jīng)理已經(jīng)開始以優(yōu)異的業(yè)績嶄露頭角，銀華基金王翔便是個中翹楚。今年以來，他所管理的銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)股票基金以55.69%的收益率勇奪前五個月主動偏股型基金冠軍，在為投資者帶來良好回報的同時，也為自己來到銀華的8年時光添上了一個完美的注腳。

    雖然上半年在農(nóng)業(yè)板塊上獲利頗豐，但王翔認(rèn)為，“風(fēng)口”只是助力，投資重在長期。他的風(fēng)格更偏向基本面趨勢投資，而且能夠容忍好公司有高估值。他說：“優(yōu)秀的公司會不斷給出超預(yù)期的表現(xiàn)。與好公司為伍，分享其成長的價值，在我看來是較好的投資方式。”

    農(nóng)業(yè)板塊站上投資風(fēng)口后市仍可期待

    今年上半年農(nóng)業(yè)板塊的賺錢效應(yīng)充分顯現(xiàn)，養(yǎng)殖股表現(xiàn)亮眼。在銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的自選股中，溫氏股份、牧原股份等大牛股都在持倉名單前列。王翔表示：“去年年底我們?nèi)嵉卣{(diào)研的時候就得出結(jié)論：基于產(chǎn)能被動去除，今年的‘豬周期’肯定會提前。作出判斷之后我們快速調(diào)整了倉位，因此今年上半年獲得了不錯的回報。”

    王翔補充道，“豬周期”有其自身的發(fā)展規(guī)律：第一階段是去年到今年一季度的上漲預(yù)期兌現(xiàn)；第二階段才是豬肉價格的真實上漲，預(yù)計今年下半年會發(fā)生；第三階段是豬肉價格創(chuàng)新高，可能會延續(xù)到明年。“5月以來養(yǎng)殖股一直處于調(diào)整中，預(yù)計下半年還會有一定的機會。另一方面，外部環(huán)境對農(nóng)業(yè)板塊的沖擊有限，反而有一定的利好因素。”

    持有食品飲料尤其是白酒股也是王翔今年上半年業(yè)績出色的另一大原因。對此，王翔認(rèn)為，農(nóng)業(yè)是最好的周期股，食品飲料是最好的消費股，這也是今年的兩大投資主線。

    做好行業(yè)選擇好公司應(yīng)有好估值

    雖然上半年站上了農(nóng)業(yè)的“風(fēng)口”，但王翔認(rèn)為，要長期做好投資還是應(yīng)踏踏實實地通過自下而上來精選個股。“我的風(fēng)格更偏向基本面趨勢投資，立足行業(yè)來把握上升區(qū)間，通過好公司來獲得超額收益。首先行業(yè)的競爭格局要好，最好是已經(jīng)形成了錯位競爭、差異化競爭和有序競爭的格局；其次要看準(zhǔn)公司，在好行業(yè)中享受好公司的成長紅利。”

    “我不喜歡用賭的方式做投資。”王翔強調(diào)說，“從我的產(chǎn)品持倉也可以看出來，大概由30只左右個股組成，平均每只倉位在3%左右，分散在幾個重點行業(yè)。我認(rèn)為，如果持倉過于集中是有風(fēng)險的，即使風(fēng)險可控，組合的波動也會很大。我不太喜歡波動，更傾向于去平滑波動，給投資者多一些平穩(wěn)的持有體驗。”

    王翔表示，他能夠容忍基本面好、估值稍貴一些的好公司。“優(yōu)秀企業(yè)一定是不便宜的，它能獲得較高的估值就是源于業(yè)績能夠不斷地消化高估值。反觀同行業(yè)相對便宜的企業(yè)，其表現(xiàn)多半低于預(yù)期。基于我們的盈利還是主要來自企業(yè)成長的回報，所以與好公司為伍是必然的選擇。”

    展望下半年，王翔認(rèn)為，除了農(nóng)業(yè)板塊具備相對確定的機會，部分國產(chǎn)芯片、文化傳媒股值得關(guān)注。