在科創(chuàng)板打新熱潮下，多只科創(chuàng)板打新基金近日密集發(fā)布暫停大額申購(gòu)公告。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，科創(chuàng)板打新基金密集實(shí)施限購(gòu)，主要是擔(dān)心大額申購(gòu)攤薄存量基金持有人利益，避免對(duì)基金收益率產(chǎn)生影響。

    55只主動(dòng)偏股基金

    調(diào)整大額申購(gòu)

    7月10日，安信新動(dòng)力靈活配置混合基金發(fā)布公告稱，為保護(hù)基金份額持有人的利益，決定自7月11日起，大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資限額調(diào)整為不超過1萬元（含1萬元）。根據(jù)安信基金今年6月21日的公告，包含安信新動(dòng)力混合在內(nèi)的30只基金，皆位列可投資科創(chuàng)板股票的基金列表。

    同日，民生加銀、興業(yè)、長(zhǎng)信、廣發(fā)基金等多家公募管理人同樣發(fā)布了調(diào)整大額申購(gòu)的公告，民生加銀新動(dòng)力、興業(yè)聚盈靈活配置混合、長(zhǎng)信樂信靈活配置混合、廣發(fā)睿毅領(lǐng)先等十多只產(chǎn)品皆發(fā)布了大額申購(gòu)限額公告，單日申購(gòu)上限限制多為1萬元，這類基金6月底規(guī)模多在5億元以下，而在6月底，這些基金所在的基金管理人皆發(fā)布了可投資科創(chuàng)板股票的基金列表，上述基金悉數(shù)在列。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月10日，目前已經(jīng)暫停大額申購(gòu)的主動(dòng)偏股基金數(shù)量達(dá)到314只，其中最高申購(gòu)上限為1萬元的基金數(shù)量為55只，這55只基金規(guī)模多則6億元出頭，少則幾千萬，截至今年6月底平均規(guī)模為2.39億元，呈現(xiàn)規(guī)模較小、限購(gòu)起點(diǎn)較低等特點(diǎn)。

    避免大資金申購(gòu)

    攤薄收益

    多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，科創(chuàng)板打新基金限制大額申購(gòu)，主要是因?yàn)閾?dān)心大額申購(gòu)對(duì)基金收益率產(chǎn)生影響，攤薄存量基金持有人的投資收益。

    北京一家大型公募市場(chǎng)部副總經(jīng)理告訴記者，前期各家公募都公告了可投資科創(chuàng)板股票的基金列表，從目前披露調(diào)整大額申購(gòu)的公告看，這類基金悉數(shù)位列其中，基金規(guī)模又不是很大，很大可能是參與了科創(chuàng)板打新，擔(dān)心大額申購(gòu)對(duì)基金收益率的影響，才會(huì)出具限制大額申購(gòu)的公告。

    他說：“我們之前做過測(cè)算，科創(chuàng)板打新是非常劃算的，對(duì)基金收益率貢獻(xiàn)將會(huì)很大，尤其是規(guī)模偏小的基金，所以，我們非常看好這類產(chǎn)品，希望把這些小基金業(yè)績(jī)都做出來，避免短期申購(gòu)對(duì)做業(yè)績(jī)的影響，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看有利于以后做出業(yè)績(jī)和品牌，管理規(guī)模自然也會(huì)因?yàn)闃I(yè)績(jī)良好就吸引過來了。”

    從基金經(jīng)理做投資角度而言，保持2億元左右的規(guī)模，也是這類基金科創(chuàng)板打新最合適的規(guī)模。

    北京一家大型公募股票基金經(jīng)理認(rèn)為，從科創(chuàng)板打新的角度看，規(guī)模在1.5億元~2億元是最好的，可以滬、深股市各配置6000萬的市值，科創(chuàng)板的打新疊加A股原來滬深兩市的打新，可以最大化打新的投資收益。事實(shí)上，基金規(guī)模在5億元以下都是增厚收益比較好的規(guī)模，但如果基金規(guī)模達(dá)到十幾億甚至幾十億，獲配的新股數(shù)量還是差不多，對(duì)凈值的增厚效果就會(huì)大打折扣。“部分規(guī)模在5億元以下的主動(dòng)偏股基金限購(gòu)，有可能是為了限制基金規(guī)模太大，一是會(huì)攤薄存量持有人的打新收益，二是影響基金做出投資業(yè)績(jī)。”

    北京一家中型公募華南渠道負(fù)責(zé)人也表示，從她了解的信息看，單純科創(chuàng)板打新的偏股基金最佳規(guī)模是1億元左右，但很多公司希望基金規(guī)模能有2個(gè)億，實(shí)際推介時(shí)就希望客戶拼單把“殼基金”做到2個(gè)億規(guī)模，有興趣的客戶就會(huì)去參與。“1萬元限購(gòu)力度還是比較大，可能主要原因是這類基金規(guī)模本來就很小，如果是針對(duì)機(jī)構(gòu)客戶的大額申購(gòu)，限購(gòu)門檻可能會(huì)提升至100萬、500萬以上。因此，目前這些打新基金限購(gòu)，估計(jì)還是擔(dān)心基金規(guī)模過大，攤薄投資收益。”

    不過，機(jī)構(gòu)客戶除了對(duì)打新收益的追逐，對(duì)打新基金的底倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)也非常在意。上述北京中型公募華南渠道負(fù)責(zé)人向記者透露，他所在的公募有一只基金規(guī)模比較適合做科創(chuàng)板打新，但由于合同約定的權(quán)益?zhèn)}位為40%，剩余大比例倉(cāng)位需要配置債券等固定收益類資產(chǎn)，由于客戶擔(dān)心債券信用風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)這只產(chǎn)品的投資興趣驟降。