隨著基金二季報的陸續披露，主動權益類區域主題基金股票倉位、持股情況等信息得以顯露。從已披露相關數據的基金產品來看，多數區域主題基金能跑贏業績比較基準，在持股上，堅持區域投資的同時，在產業維度上也多有考量。不過，業內人士表示，這樣的投資策略和持股策略仍有優化空間。

    保持權益配置力度

    資料顯示，目前市場上有多只區域發展相關主題基金。指數基金方面，有廣發中證京津冀ETF、工銀瑞信中證京津冀協同發展主題指數基金（LOF）、南華中證杭州灣區ETF等，分別跟蹤京津冀指數、中證杭州灣區指數等。

    另外，還有多只主動權益類區域發展主題基金。例如，中海魅力長三角主要投資于注冊地在長江三角洲地區或直接受益于長江三角洲地區經濟發展的上市公司股票；匯豐晉信珠三角則將股票資產聚焦于基金主題所指的珠三角區域的上市公司或有確切證據能證明受益于該區域經濟的上市公司；東吳雙三角則主要投資于注冊地、辦公地點所在地或主營業務所在地在長江三角洲地區、珠江三角洲地區或直接受益于上述兩地區經濟發展的上市公司股票；寶盈泛沿海增長通過投資于泛沿海地區有增長潛力的上市公司，有效分享中國經濟快速增長的成果；浦銀安盛經濟帶崛起重點關注受益于經濟帶發展帶來的投資機會；融通新區域新經濟則按照“區域優勢”和“戰略性新興產業”兩條投資主線篩選符合條件的優質上市公司，分享中國區域經濟增長和戰略新興產業發展中的投資機會。

    目前來看，多數區域主題基金在二季度保持了一定的權益配置力度，也多能跑贏業績基準。例如，匯豐晉信珠三角二季度末的股票倉位為73.60%，二季度基金份額凈值增長率為-5.99%，同期業績比較基準收益率為-6.80%；浦銀安盛經濟帶崛起二季度末股票倉位為47.05%，基金份額凈值增長率為0.29%，業績比較基準收益率為-5.56%。但也有區域主題基金產品的業績并不理想，如東吳雙三角二季度末股票倉位為87.32%，二季度該基金份額凈值增長率為-11.14%，同期業績比較基準收益率為-5.40%。

    基金持股仍需優化

    隨著二季報的披露，相關主動權益類區域主題基金的持股情況也浮出水面。匯豐晉信珠三角二季度末的持股中，占比靠前的有深圳機場、深高速、美的集團、東方雨虹、白云山等；東吳雙三角二季度末的持股中有華大基因、生物股份、甘肅電投、金固股份、凱美特氣等；寶盈泛沿海增長集中持有中國平安、貴州茅臺、愛爾眼科、陜西煤業、招商蛇口等個股。

    針對主動權益類區域主題基金的業績表現情況，基金評價機構人士認為，區域主題基金在滿足基金合同要求、投資相關區域的前提下，對所持個股的優化仍有空間。“區域主題策略應該成為一種重要的投資策略，投資者也會根據相關基金的配置情況，挖掘區域發展的相關機會。相關基金在做好相應區域投資布局的同時，對投資結構的優化也應該是題中應有之義，而不能簡單配置區域相關標的，或放任基金的投資偏離對應區域內核心機會的情況。這樣會使得相關產品名不副實。”

    優化投資策略和持股結構，已經是相關區域主題基金重點拓展的方向。例如匯豐晉信珠三角基金經理吳培文在二季報中指出，一季度國家發布了《粵港澳大灣區發展規劃》。A股市場上，每次區域規劃發布期間，本地港口、小地產、公用事業等會出現較為明顯的漲幅，俗稱“炒地圖”。由于本基金是一個區域主題基金，所以在一季度的投資中階段性地兼顧了上述主題屬性。但由于一季度市場整體表現較好，所以《粵港澳大灣區規劃》相關的主題型股票雖然實現了正收益，但并未表現出超額收益。

    吳培文特別指出，區域政策的催化劑往往“一而再，再而衰”，它并不是股票增值的核心動力。匯豐晉信珠三角已經在粵港澳大灣區規劃出臺后，減持了這些因主題屬性而持有的股票。當前，產品的投資策略已經完全集中到匯豐晉信一貫堅持的PBROE價值策略，即運用價值策略在珠三角區域內選擇股票。未來，該基金將與“炒地圖”的行情呈現低相關性。