本報記者 彭衍菘

    發(fā)起式基金正逐漸成為公募行業(yè)布局的“輕騎兵”。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至11月23日，年內(nèi)全市場新成立發(fā)起式基金338只（僅統(tǒng)計主份額），發(fā)行總規(guī)模已攀升至473.10億元。在低門檻設(shè)立與管理人跟投機制的雙重驅(qū)動下，這類產(chǎn)品成為公募機構(gòu)布局主題賽道的重要載體，頭部與中小機構(gòu)在這一賽道呈現(xiàn)差異化競爭格局。

    今年發(fā)起式基金的爆發(fā)式增長，伴隨著鮮明的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)特征。從類型分布看，被動指數(shù)型與增強指數(shù)型基金分別達154只、21只，這兩類基金在年內(nèi)新成立發(fā)起式基金數(shù)量中合計占比超50%，反映出公募行業(yè)持續(xù)加大對低成本、透明化投資工具的投入。

    發(fā)起式基金主題布局緊密貼合國家戰(zhàn)略導(dǎo)向。以科技創(chuàng)新為核心，高端制造、綠色能源、數(shù)字經(jīng)濟等領(lǐng)域成為布局重點，其中人工智能主題基金的數(shù)量從2024年底的約10只激增至26只。值得關(guān)注的是，ESG（環(huán)境、社會和公司治理評級體系）理念正加速滲透，在年內(nèi)新成立的330余只發(fā)起式基金中，有148只涉及“Wind ESG概念主題基金”標簽。

    發(fā)起式基金的火熱，首要得益于制度設(shè)計的靈活性。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，發(fā)起式基金不受“基金募集份額總額不少于兩億份，基金募集金額不少于兩億元人民幣；基金份額持有人的人數(shù)不少于二百人”的限制，只需管理人以自有資金認購金額不少于一千萬元人民幣，且持有期限不少于三年即可成立。“這一機制有效緩解了市場低位時‘發(fā)行難’的問題，讓基金公司能從容布局潛力賽道。”前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，尤其在今年市場風格切換期，發(fā)起式基金快速布局的能力優(yōu)勢更為明顯。

    管理人跟投機制構(gòu)建了“利益共享、風險共擔”的信任紐帶。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，業(yè)績領(lǐng)先的發(fā)起式基金普遍具備主題聚焦、趨勢明朗、估值低位這三大特征。例如，自成立以來凈值增長率居前的年內(nèi)新產(chǎn)品中，中歐信息科技混合發(fā)起A凈值增長率達77.16%，業(yè)績居首，中歐資源精選混合發(fā)起A、富國創(chuàng)業(yè)板50ETF發(fā)起式聯(lián)接A等凈值增長均超50%。

    在發(fā)起式基金賽道上，公募機構(gòu)呈現(xiàn)清晰的分層競爭態(tài)勢。頭部公募機構(gòu)憑借綜合優(yōu)勢構(gòu)建產(chǎn)品壁壘。以華夏基金為例，今年以來共發(fā)行38只發(fā)起式基金（統(tǒng)計不同份額），其中包括9只創(chuàng)業(yè)板主題、2只人工智能主題和4只港股通產(chǎn)品等，形成了完整的產(chǎn)品矩陣。

    中小型公募機構(gòu)則憑借“小而美”策略實現(xiàn)突圍。太平科技先鋒混合發(fā)起式A自今年4月份成立以來，凈值增長率高達34.68%，其核心在于精選高成長科技標的；剛剛成立的紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健股票C則聚焦創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈，深度布局ADC（抗體偶聯(lián)藥物）抗體藥物、基因治療等前沿領(lǐng)域。“這種‘寧做小池塘里的大魚’的策略，精準切入細分賽道，為中小機構(gòu)在同質(zhì)化市場中找到了生存空間。”陜西巨豐投資資訊高級投資顧問陳宇恒向《證券日報》記者表示。

    但投資風險亦不容小覷。陳宇恒提醒，部分發(fā)起式基金成立后可能面臨規(guī)模迷你化壓力，影響策略執(zhí)行效率；同時，指數(shù)增強型產(chǎn)品對管理人的選股與擇時能力要求較高，投資者需重點關(guān)注“三重指標”：管理人跟投比例與投研背景、產(chǎn)品主題賽道的長期景氣度、歷史跟蹤誤差與業(yè)績穩(wěn)定性，避免盲目追逐短期熱度。