“挑選股票到底看什么東西？我覺得還是需要基于價(jià)值創(chuàng)造的角度，每只股票背后都是一個(gè)企業(yè)實(shí)體，回歸到企業(yè)本身，需要梳理它是如何創(chuàng)造價(jià)值的。”永贏基金權(quán)益投資部副總監(jiān)、基金經(jīng)理晏青日前在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示。

    從社會(huì)價(jià)值角度看待投資機(jī)會(huì)，晏青的投資方法論格局宏大，卻又返璞歸真、大道至簡。與此同時(shí)，在投資實(shí)踐中，晏青還匹配有戰(zhàn)術(shù)性的實(shí)操方法：通過觀察公司的治理結(jié)構(gòu)、股東回報(bào)率、商業(yè)模式、成長可持續(xù)性、估值水平等，為投資去蕪存菁。

    投資“價(jià)值觀”

    “我更偏向于成長性投資，因?yàn)槲矣X得長期收益一定是來自于企業(yè)盈利增長，擁有盈利支撐的股票市值將不斷增加，從長期來說符合邏輯。”在采訪中，晏青為自己的投資風(fēng)格定性。

    “挑選股票到底看什么東西？我覺得還是需要基于價(jià)值創(chuàng)造的角度。基本面研究是回歸到企業(yè)自身，我們需要梳理這個(gè)企業(yè)到底是怎么創(chuàng)造價(jià)值的。一個(gè)企業(yè)的價(jià)值大小取決于它解決了多大的社會(huì)問題，如果解決的社會(huì)問題越大，這個(gè)企業(yè)的價(jià)值就越高。我們投資股票，主要是基于其商業(yè)價(jià)值，出發(fā)點(diǎn)在于企業(yè)在其價(jià)值創(chuàng)造過程中解決了多大的社會(huì)問題，從這個(gè)角度去看公司是不是具有持續(xù)性，結(jié)合它的估值水平來看投資性價(jià)比等情況。”晏青表示。

    這樣的投資格局之下，晏青的投資選擇水到渠成。在加入永贏基金后，晏青目前管理著永贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)發(fā)起式基金和永贏股息優(yōu)選基金。以永贏股息優(yōu)選基金為例，其第二季度末的重倉股包括A股上市公司華夏航空、牧原股份、海爾智家以及港股上市公司騰訊控股、比亞迪股份、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)等等。晏青看好的重點(diǎn)機(jī)會(huì)，不乏可以解決多種社會(huì)需求、有重要社會(huì)價(jià)值的行業(yè)和個(gè)股。

    淘金港股市場

    宏大的投資觀察視角，并非是晏青投資體系的全部。晏青作為公募機(jī)構(gòu)出身，又曾經(jīng)過私募投資歷練的基金經(jīng)理，在投資上追求確定性。“我們非常強(qiáng)調(diào)確定性，不管是管理相對(duì)收益的產(chǎn)品還是絕對(duì)收益產(chǎn)品，都需要通過深度的研究把握確定性。股票是高波動(dòng)性、高流動(dòng)性的資產(chǎn)，股票是基本面再加情緒面，基本面是客觀可研究的，情緒面長期會(huì)歸于中性。我們會(huì)加大對(duì)基本面的研究，感知情緒面的變化，以確定性為投資保駕護(hù)航。”晏青介紹稱。

    晏青認(rèn)為，投資還需要有戰(zhàn)術(shù)性的實(shí)操方法，即通過觀察公司的治理結(jié)構(gòu)、股東回報(bào)率、商業(yè)模式、成長可持續(xù)性、估值水平等，為投資去蕪存菁。“可觀察的視角，首先是公司背后的企業(yè)家精神，這對(duì)企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要；其次是需要觀察投資回報(bào)率，企業(yè)創(chuàng)造社會(huì)價(jià)值，但也需要為股東創(chuàng)造回報(bào)；第三是企業(yè)的商業(yè)模式，好的商業(yè)模式本身就有一定的稀缺性，有可能不斷擴(kuò)展其業(yè)務(wù)邊界，加厚其護(hù)城河；第四是公司成長持續(xù)性，持續(xù)性是企業(yè)到底有多大內(nèi)在價(jià)值的最核心變量；第五則是個(gè)股公司的估值水平。”晏青表示。

    資料顯示，永贏基金即將發(fā)行由晏青任基金經(jīng)理的新產(chǎn)品——永贏港股通品質(zhì)生活慧選混合基金。該基金股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的60%-95%，其中投資于品質(zhì)生活類證券的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，港股通標(biāo)的股票投資比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。

    對(duì)于港股市場，晏青認(rèn)為，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來企業(yè)盈利上行，港股市場的整體性機(jī)會(huì)有望到來。此外，隨著大量在美上市的中概股前來港股市場二次上市，港股市場的優(yōu)質(zhì)新經(jīng)濟(jì)公司不斷聚集，有望吸引更多的資金介入。“整個(gè)港股市場的結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，日前恒生指數(shù)公司已經(jīng)推出了恒生科技指數(shù)，吸引了很多專業(yè)投資者的目光。過去兩年，港股市場吸引很多內(nèi)地生物醫(yī)藥、科技公司前來上市，這類公司創(chuàng)造了很高的社會(huì)價(jià)值，其基本面得到市場更高的認(rèn)可度。隨著整個(gè)港股市場結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，有望吸引全球更多資金的關(guān)注。此外，一些低估值、高分紅的個(gè)股，也有較好的彈性，它們正在等待宏觀面和資金面的觸發(fā)點(diǎn)。”晏青表示。