本報見習記者 郭冀川

    “過去1元股被投資者關注，是對其重組和賣殼有炒作預期，而面值退市讓這種炒作迅速降溫?？梢灶A見，隨著A股退市制度的完善，面值退市的比例將來還會不斷提高。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《證券日報》記者表示。

    根據(jù)有關規(guī)定，當上市公司的股價連續(xù)出現(xiàn)20個交易日每日收盤價均低于每股面值時，其股票將終止上市。因為股票的面值一般為1元，所以股價連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于1元，就會造成上市公司退市，這種面值制度也被稱為1元退市。

    董登新說：“與一般退市相比，面值退市沒有風險警示期，也沒有暫停上市階段，所以面值退市的速度要比一般退市更快，不過目前政策也是允許上市公司在股價連續(xù)10個交易日跌破面值之后，主動申請停牌來實施自救，但能夠挽回的可能很低，所以當上市公司股價低于2元后，投資者就要敬而遠之了。”

    董登新認為，面值退市對上市公司重組和殼資源交易帶來很大影響，過去炒作垃圾股的行為，將會因為面值退市的實施，而逐漸失去生存空間，這也是從制度上鼓勵投資者理性投資，主動遠離垃圾股。

    東方財富choice數(shù)據(jù)顯示，2019年A股上市公司退市家數(shù)達到18家，成為近年來退市家數(shù)最多的一年，這18家退市公司中有6家為面值退市。今年以來，已有9家公司發(fā)布終止上市公告，其中5家是面值退市。截至5月29日收盤，滬深兩市共有121家上市公司股價低于2元，其中73家已被實施ST處理。

    中國政法大學博士生導師胡繼曄告訴《證券日報》記者，面值退市的上市公司，很多都存在經(jīng)營困境或者重大違規(guī)行為，因此才被投資者用腳投票把他們趕出市場，雖然在符合相關的規(guī)定后，面值退市的公司也可重新上市，但很難像借殼重組上市那樣，再度獲得投資者的認可。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍建議，投資者不要去賭面值退市公司的“復活”，因為A股未來更多的機會在結(jié)構(gòu)性的行情，好公司會不斷創(chuàng)新高，而差公司則會被不斷邊緣化甚至退市，炒概念、炒題材的方式已難以為繼。

    楊德龍說：“近階段面值退市的情況明顯增多，投資者要探究公司股價低的原因何在，尤其不要過分期望那些業(yè)績較差的公司能夠通過轉(zhuǎn)型或重組扭轉(zhuǎn)局面，因為業(yè)績優(yōu)良、管理規(guī)范的好公司股價會越走越高，而經(jīng)營不善的公司會遭到投資者的拋棄，在資本市場的優(yōu)勝劣汰中出局。”

    上海漢聯(lián)律師事務所律師宋一欣在接受《證券日報》記者采訪時提醒投資者，面值退市不同于強制退市，除非上市公司存在違法犯罪行為，否則投資者難以向上市公司進行索賠，特別是因為經(jīng)營問題導致面值退市的公司，投資者只能風險自擔。