本報(bào)記者 施露

    6月27日晚間，上交所發(fā)布科創(chuàng)板第11次上市委審議會(huì)議結(jié)果，同意柏楚電子創(chuàng)板IPO過(guò)會(huì)。截至發(fā)稿，科創(chuàng)板已受理企業(yè)141家，過(guò)會(huì)6家，提交注冊(cè)16家，注冊(cè)生效5家。

    招股說(shuō)明書顯示，柏楚電子是一家從事激光切割控制系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)和重點(diǎn)軟件企業(yè)，是國(guó)家首批從事光纖激光切割成套控制系統(tǒng)開發(fā)的民營(yíng)企業(yè)。

    根據(jù)招股書，柏楚電子主營(yíng)業(yè)務(wù)為各類激光切割設(shè)備制造商提供以激光切割控制系統(tǒng)為核心的各類自動(dòng)化產(chǎn)品。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司已掌握先進(jìn)的隨動(dòng)控制技術(shù)與激光切割控制技術(shù)，在中低功率激光加工控制領(lǐng)域處于國(guó)際領(lǐng)先地位。

    尤其值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，柏楚電子綜合毛利率維持在較高水平。2016年至2018年，公司綜合毛利率分別為81.90%、81.87%和81.17%，略高于軟件行業(yè)的平均水平。

    對(duì)于毛利率較高的主要原因，公司稱主要因公司核心產(chǎn)品激光切割控制系統(tǒng)和隨動(dòng)系統(tǒng)均以軟件系統(tǒng)為核心，僅輔以少量必須的硬件設(shè)備，原材料成本較低。此外，公司目前為中低功率激光切割控制系統(tǒng)的龍頭，在該細(xì)分市場(chǎng)具有較好的議價(jià)能力。

    “公司綜合毛利率較高，未來(lái)不排除會(huì)有許多行業(yè)上下游的相關(guān)企業(yè)進(jìn)入該行業(yè)，未來(lái)潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并不會(huì)少，所以市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇在所難免。”一位行業(yè)分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者稱。

    不僅如此，上交所在問(wèn)詢中要求柏楚電子及相關(guān)方說(shuō)明行業(yè)的自然增長(zhǎng)及更新?lián)Q代需求是否能夠保持公司在中低功率激光切割控制系統(tǒng)領(lǐng)域的收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是否可能造成公司市場(chǎng)份額或產(chǎn)品單價(jià)的大幅下滑，是否存在因市場(chǎng)容量過(guò)小、產(chǎn)品單一而影響發(fā)行人未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的情形等情況。

    對(duì)于毛利率較高及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，柏楚電子表示開始向總線激光切割系統(tǒng)市場(chǎng)進(jìn)軍。

    公司在招股書中稱，“為更好地服務(wù)客戶，拓展現(xiàn)有產(chǎn)品市場(chǎng)，公司目前已初步進(jìn)入總線激光切割系統(tǒng)市場(chǎng)。與傳統(tǒng)激光切割控制系統(tǒng)等產(chǎn)品相比，總線激光切割系統(tǒng)中配備的硬件設(shè)備相對(duì)較多，因此產(chǎn)品毛利率相對(duì)較低。”

    而此次沖擊科創(chuàng)板，柏楚電子也將在總線激光切割系統(tǒng)加大投入。根據(jù)招股書，柏楚電子此次募集資金將部分用于投資公司總線激光切割系統(tǒng)升級(jí)及擴(kuò)產(chǎn)。“未來(lái)隨著公司總線激光切割系統(tǒng)業(yè)務(wù)量占比的提升及行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)的加劇，公司綜合毛利率面臨下降的風(fēng)險(xiǎn)。”

    占領(lǐng)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的柏楚電子，近三年來(lái)業(yè)績(jī)呈上升趨勢(shì)。2016-2018年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為1.22億元、2.1億元和2.45億元，凈利潤(rùn)分別為0.75億元、1.31億元和1.39億元。

    不難看出，2017年公司業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)大，助力營(yíng)收與利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，2018年業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，增速回落。

    另外，值得注意的是，2016-2018年，公司管理費(fèi)用分別為640萬(wàn)元、1280萬(wàn)元和2997萬(wàn)元，其中2018年管理費(fèi)增幅較2017年擴(kuò)大一倍，而與此同時(shí)，2018年公司的營(yíng)收增僅比2017年增長(zhǎng)6%，管理費(fèi)增速與營(yíng)收增速并不成正比。

（編輯 才山丹）