本報記者 周尚伃

    見習(xí)記者 于宏

    創(chuàng)設(shè)信用保護工具是券商發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟功能、幫助企業(yè)融資的重要方式之一，面對業(yè)務(wù)新賽道，近年來頭部券商爭相發(fā)力布局。

    8月14日晚間，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，券商創(chuàng)設(shè)信用保護工具規(guī)模合計達51.87億元，其中，4家頭部券商表現(xiàn)亮眼，規(guī)模較去年同期增加均超2億元（含）。

    德邦證券研究所所長、首席經(jīng)濟學(xué)家程強在接受《證券日報》記者采訪時表示：“信用保護工具是對沖信用風(fēng)險的重要金融工具，在支持企業(yè)債務(wù)融資、提振市場信心方面起到了積極作用。監(jiān)管部門目前正就《證券公司業(yè)務(wù)資格管理辦法》及相關(guān)配套規(guī)則征求意見。征求意見稿顯示，未來券商場外衍生品交易及信用保護工具展業(yè)資質(zhì)將與分類評級高度掛鉤。”

    具有多重積極意義

    券商創(chuàng)設(shè)的信用保護工具包括信用保護合約和信用保護憑證。開展這一業(yè)務(wù)的以綜合實力較為雄厚的頭部券商為主。

    公開信息顯示，截至8月15日，有18家券商備案上交所信用保護合約核心交易商，16家券商備案上交所信用保護憑證創(chuàng)設(shè)機構(gòu)；同時，有16家券商備案深交所信用保護合約核心交易商，11家券商備案深交所信用保護憑證創(chuàng)設(shè)機構(gòu)。

    對于券商創(chuàng)設(shè)信用保護工具的積極意義，程強告訴記者：“券商利用好信用保護工具，可以作為有效的增信措施，幫助企業(yè)降低融資成本、拓寬融資渠道，加大金融對實體經(jīng)濟的支持，尤其是對民營企業(yè)提升金融要素支持。同時，通過創(chuàng)設(shè)信用保護工具，能夠增強債券的流動性，提升市場交投活躍度，有助于市場各類資產(chǎn)的充分合理定價，同時也能夠發(fā)揮券商投承聯(lián)動和風(fēng)險定價的優(yōu)勢，通過金融創(chuàng)新，增加業(yè)務(wù)收入來源。”

    今年上半年，已獲備案的18家券商類核心交易商中，有9家券商創(chuàng)設(shè)信用保護工具，規(guī)模合計為51.87億元（包含信用保護合約規(guī)模及信用保護憑證規(guī)模），較去年同期下降14.86%，較2022年上半年增長53.95%。

    從券商創(chuàng)設(shè)信用保護工具的規(guī)模排名來看，今年上半年，海通證券的創(chuàng)設(shè)規(guī)模為14億元，位列第一；其次為華泰證券，創(chuàng)設(shè)規(guī)模為9.1億元；中金公司緊隨其后，創(chuàng)設(shè)規(guī)模為9億元；中國銀河、申萬宏源的創(chuàng)設(shè)規(guī)模均超6億元，廣發(fā)證券、中信證券和招商證券的創(chuàng)設(shè)規(guī)模則均超1億元，國泰君安的創(chuàng)設(shè)規(guī)模為5000萬元。

    券商爭相布局

    隨著信用保護工具業(yè)務(wù)重要性的凸顯，券商紛紛發(fā)力該項業(yè)務(wù)，多家券商創(chuàng)設(shè)信用工具的規(guī)模實現(xiàn)顯著增長。與去年同期相比，今年上半年有4家券商創(chuàng)設(shè)信用保護工具規(guī)模實現(xiàn)增長，且增長規(guī)模均超2億元（含）。其中，增幅最大的是海通證券，從去年同期的2.18億元上升至今年上半年的14億元，增幅為542.2%，排名也從第8位升至首位；其次是廣發(fā)證券，從去年同期的5000萬元增長至今年上半年的2.5億元，增幅為400%，排名從第10名升至第6名；中國銀河和中金公司創(chuàng)設(shè)信用保護工具規(guī)模分別為7.22億元和9億元，同比增幅分別為101.68%和28.57%。

    自2018年11月份上交所、深交所市場信用保護工具業(yè)務(wù)開始試點，并成功達成首批信用保護合約以來，信用保護工具業(yè)務(wù)相關(guān)制度不斷完善，在改善民營企業(yè)融資環(huán)境、助力民營企業(yè)健康發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。

    幫助實體企業(yè)融資、發(fā)揮金融活水作用是金融機構(gòu)的重要任務(wù)。《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》明確提出，“完善民營企業(yè)融資支持政策制度，破解融資難、融資貴問題。”

    為響應(yīng)政策精神、踐行金融服務(wù)實體經(jīng)濟的使命，近年來，券商紛紛發(fā)力信用保護工具業(yè)務(wù)，加大投入，積極布局，以期在激烈的市場競爭中占據(jù)有利位置。

    “目前，創(chuàng)設(shè)信用保護工具的主體仍以部分資本實力較強、衍生品投資經(jīng)驗豐富、具備相應(yīng)資格的券商為主，在‘兩強兩嚴’的背景下，券商應(yīng)繼續(xù)提升定價水平、強化風(fēng)險意識，并通過詳盡的盡職調(diào)查工作，有效甄別標(biāo)的債務(wù)的信用風(fēng)險。”程強補充說。