2020年注定是被載入史冊的一年，對于整個信托業(yè)來說，壓降融資類業(yè)務(wù)成為共識，投向非標資產(chǎn)比例受限成預(yù)期。突如其來的疫情，促使整個行業(yè)加速尋求科技賦能業(yè)務(wù)增長點。

    由于監(jiān)管鼓勵發(fā)展本源業(yè)務(wù)，家族信托仍是信托行業(yè)轉(zhuǎn)型提及的熱點，也受大環(huán)境的影響在資產(chǎn)配置方面作出了相應(yīng)調(diào)整。

    11月11日，在“第十五屆21世紀亞洲金融年會”財富管理論壇圓桌對話環(huán)節(jié)，中信信托家族信托業(yè)務(wù)部總經(jīng)理王楠、平安信托家族信托部總經(jīng)理李蕾、萬向信托家族辦公室負責人謝赟、上海信托信睿家族辦公室副總經(jīng)理劉杰、盈科全國家族信托中心主任兼首席律師李魏就上述話題進行了分享與討論。

    TOF產(chǎn)品成重要補充

    中國信托業(yè)協(xié)會根據(jù)行業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2019年末，46家信托公司的家族信托業(yè)務(wù)總規(guī)模已達1616.49億元，2019年的新增規(guī)模為719.27億元。在家族信托資產(chǎn)配置類別中，89.35%的資產(chǎn)用于配置信托公司自主發(fā)行的信托產(chǎn)品，其中，固定收益類產(chǎn)品占比最高，占總資產(chǎn)規(guī)模的95.20%。

    “包括中信信托在內(nèi)，對大多數(shù)客戶設(shè)立的家族信托來說，固收類非標產(chǎn)品配置確實占到基本90%以上的比例。”王楠坦言，房地產(chǎn)、基建形成了一個中長期的傳統(tǒng)優(yōu)勢資產(chǎn)，收益相當穩(wěn)定。“這一類資產(chǎn)非常受投資者歡迎，對信托公司和信托團隊來說，也是最熟悉的一個領(lǐng)域。”

    但隨著家族信托規(guī)模的快速增加，以及監(jiān)管政策導(dǎo)致的稀缺性，中信信托開始考慮非標資產(chǎn)的供應(yīng)問題，未來家族信托資產(chǎn)配置往什么方向走？

    王楠表示，兩年前中信信托開始嘗試TOF類的權(quán)益類資產(chǎn)配置，也做了一些業(yè)績，但畢竟做得比較少。今年以來，隨著監(jiān)管環(huán)境的變化，這類產(chǎn)品更多地走到了臺前，成為未來重要的一個配置方向，即標品信托。

    李蕾表示，原來家族信托的資產(chǎn)配置主要是根據(jù)客戶當下的風險偏好做主動投資策略調(diào)整和風險平衡策略，現(xiàn)在更加依托于平安信托打造的標品投資差異化優(yōu)勢及其平臺效應(yīng)。

    李蕾強調(diào)：“家族信托客戶對于穩(wěn)健性和安全性的要求高于對收益的要求，整個策略配置也會契合相應(yīng)特點。”

    劉杰介紹，配置非標資產(chǎn)之外的資產(chǎn)有兩個方向，一是構(gòu)建開放式產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，通過選擇與優(yōu)秀的頭部基金管理人合作，創(chuàng)設(shè)TOF產(chǎn)品；二是配置境外資產(chǎn)，從2016年開始，上海信托所有的QDII額度全部用來主動管理，不再用作通道出借給其他機構(gòu)。截至2019年底，上海信托的家族信托配置除了非標固收以外的其他類資產(chǎn)的比例在30%左右。

    家族信托

    為何主要配置信托產(chǎn)品？

    為什么目前家族信托配置的主要是信托產(chǎn)品，而不是非標資產(chǎn)或標準化資產(chǎn)？

    王楠解釋稱，家族信托如果直接配置標品便不能很好地做組合管理和風險管理。另外，因為標品有太多策略，通過TOF的形式可以把一些策略進行歸類，同時篩選管理人，從而分成不同的策略產(chǎn)品，這樣能夠根據(jù)客戶的情況做很好的匹配。

    李蕾介紹，大部分家族信托投資風格日趨穩(wěn)健，以固定收益類和TOF/TOT類投資為主。

    李魏認為，信托公司設(shè)立的家族信托計劃是否成為資金信托的合格投資人，存在一定不確定性。《信托公司資金信托管理暫行辦法（征求意見稿）》第八條規(guī)定了六類合格投資人：第一類是符合條件的自然人；第二類是符合條件的境內(nèi)法人和其他組織；第三類是社會公益基金；第四類是合格境外投資者；第五類是其他資管產(chǎn)品；第六類是銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)視為合格投資者的其他情形。其中沒有提到傳統(tǒng)家族信托產(chǎn)品。

    “按照過去做法，家族信托產(chǎn)品應(yīng)該可以包含在第六類中，但因為沒有明確，因此信托公司應(yīng)對此有心理準備。”

    李魏指出，未來如果家族信托產(chǎn)品可以作為資金信托合格投資人，那么信托公司就要繼續(xù)加大傳統(tǒng)家族信托的發(fā)展力度，為資金信托業(yè)務(wù)儲備后備資金，對于一些不符合資金信托監(jiān)管條件的投資項目，可以嘗試通過家族信托中的資金進行直接投資，幫助客戶實現(xiàn)資產(chǎn)配置目標。

    如果家族信托產(chǎn)品不能作為資金信托合格投資人，那么對于有資產(chǎn)保護傳承需求，又有需要通過資金信托進行資產(chǎn)配置的客戶，可以考慮先通過自然人擔任受托人的民事信托幫助客戶進行資產(chǎn)保護傳承安排，然后以民事信托受托人作為投資人，將民事信托資金投入資金信托。

    謝赟認為，家族信托業(yè)務(wù)未來一個大方向是配合民法典當中繼承篇、婚姻篇、遺囑這一系列的制度，在普通老百姓之間被大量普及、應(yīng)用，設(shè)立以自然人為受托人的民事家族信托將是一個趨勢。

    數(shù)字化展業(yè)模式顯現(xiàn)

    “這次疫情對金融科技能力是比較大的考驗。”謝赟說，當委托方給受托方發(fā)出指令，通常來講必須面對面服務(wù)，但疫情期間不上班，云辦公效率不高，客戶如何來發(fā)出指令呢？“我們之前考慮到這樣的問題，所以對客戶的APP實行了一套流程化的線上操作，從客戶下達指令起，就會自動匹配到信托經(jīng)理。”

    在科技賦能家族信托方面，萬向信托實現(xiàn)了線上化獲客。謝赟稱，萬向信托一年大概有400多億的家族信托直銷規(guī)模，基于這一客戶群體，在APP端給客戶展示各類金融產(chǎn)品、服務(wù)。

    從APP后端數(shù)據(jù)可得知，客戶在具體產(chǎn)品停留的時間，并由此定向形成報告，讓客戶經(jīng)理分類，篩選符合家族信托的服務(wù)，這個角度能夠比較精準地觸達家族信托客戶群體。

    李蕾表示，平安信托家族業(yè)務(wù)板塊在疫情最嚴重的第一季度實現(xiàn)規(guī)模同比增加近三倍。目前保險金、家族信托設(shè)立流程已實現(xiàn)APP端全流程線上化操作；依托科技優(yōu)勢打造家族信托客戶全面立體畫像；通過客戶畫像智能地推介家族信托、保險金信托產(chǎn)品；同時應(yīng)用信托資金資產(chǎn)智能匹配模型，對家族信托資金智能匹配合適的資產(chǎn)；不僅如此還可通過現(xiàn)金流預(yù)測模型智能計算家族信托現(xiàn)金流，讓客戶和管理人對家族信托投資計劃、現(xiàn)金流做到先知先決先行。