■擇遠

    在日前舉辦的一場關于科創板的活動中，一位科創板上市公司高管在現場談到從申請到過會再到上市的歷程時，用了兩個詞來表達：“太快了”“比較艱難”。

    “太快了”指的是速度。這位科創板上市公司高管解釋稱，從受理到過會，只用了5個多月的時間，速度非常快，這在以前是根本想不到的。“比較艱難”則是指上會的過程，由于所有材料都要公開，回答問題時更是如履薄冰，還要受到社會的監督。

    由于一直跟蹤報道科創板，對于這位上市公司高管的上述兩點感受，筆者也是頗有同感。

    科創板的推進速度到底有多快？我們將科創板的幾個關鍵節點串聯成一個時間軸就能一目了然。

    2018年11月5日，國家主席習近平在首屆進博會開幕式上發表主旨演講時表示，將在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制。

    隨后，與科創板相關的一系列工作銜枚疾進。2018年12月1日，上交所召開會員理事、監事座談會，就設立科創板并試點注冊制征求市場意見；2019年1月30日，證監會正式發布《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法》和《關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見》，上交所發布了相關上市規則。

    2019年3月份，上交所陸續發布“設立科創板并試點注冊制”的相關業務規則和配套指引；3月18日，科創板上市審核系統正式運行，保薦機構可通過科創板電子申報系統遞交企業IPO材料；3月22日，科創板首批受理企業名單出爐；6月5日，微芯生物等3家順利通過上市委審核，成為首批過會企業。

    6月13日，證監會主席易會滿主持科創板開板儀式并致開板辭；7月22日，首批25家科創板企業公司掛牌上市。

    從提出到首批25家企業上市，只經歷了短短的259天，這樣的推進速度足以令人稱羨。如今，科創板已經運行了四個月，平穩、有序是市場各方給出的普遍評價，實際運行效果也獲得了市場的充分認可。

    上市公司高管體會的“艱難”，恰恰體現出科創板對上市“入口關”的重視。科創板試點注冊制，更加突出了信息披露的重要性。申請上市的公司，一經申報招股說明書，就要接受市場各方的監督，讓大家有足夠的時間來“挑刺兒”，這既要求擬上市企業要確保所披露內容的真實、準確和完整，主推發行人、中介機構歸位盡責意識的提升。

    “艱難”的另一個體現，就是要經歷數輪問詢和回復。這樣做的目的，就是嚴格把好入口關，問出一家真公司。

    根據公布的信息，通常情況下，擬上市企業會受到三輪問詢，但也不排除有的企業只有兩輪或者會有更多輪的問詢，這要根據企業和保薦機構等的回復情況而定。從問詢情況來看，上交所會遵循“全面問詢、重點突出、合理懷疑、壓實責任”的原則，從不同角度進行問詢。

    在詢問過程中，有的申報企業綜合考慮自身狀況后，申請撤回發行上市申請。這正是公開化問詢式審核在把好科創板“入口關”中形成的震懾作用，以及所引起的應有的市場反應。

    筆者認為，雖然這一過程是“艱難”的，但經過一輪輪問詢，投資者對公司會有更全面的了解，這才是對投資者真正負責的體現。同時，把選擇權交給市場，讓企業接受市場的嚴格選擇，也是對科創板市場化的最好詮釋。