本報記者 周尚伃

    今年以來，科創(chuàng)板表現(xiàn)亮眼，已有15家公司股價翻倍，而活躍的科創(chuàng)板成交量也給券商帶來了頗豐的傭金收入。

    《證券日報》記者據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)計算發(fā)現(xiàn)，今年以來，截至2月20日，86只已上市的科創(chuàng)板個股總成交額為6588億元，日均成交額293.76億元，按照多家券商測算的券商累計凈傭金費率萬分之三點一三來計算（由于各大券商傭金費率差異較大，記者仍以行業(yè)平均傭金費率計算），券商共攬入傭金4.12億元。

    對于券商開通科創(chuàng)板后的傭金費率，《證券日報》記者也曾咨詢?nèi)掖笮蜕鲜腥?，這些券商均表示，“交易所對科創(chuàng)板交易費用暫時無特別的規(guī)定，與上海A股一致。具體傭金費率要以開戶營業(yè)部自身的運營成本，并且參考客戶自身的交易量、交易方式、交易頻率，資產(chǎn)規(guī)模等綜合考慮制定。”

    從科創(chuàng)板投資者交易結構方面來看，廣發(fā)證券統(tǒng)計了上周科創(chuàng)板二級投資者中，大戶和中戶交易占絕對比重，買入額與賣出額占比分別合計75.33%和75.73%；機構交易占比最少，主動買入與賣出交易額分別占比10.13%和11.55%。

    就科創(chuàng)板板塊今年以來市場表現(xiàn)來看，截至2月20日，86只科創(chuàng)板個股平均漲幅為63.89%，15只個股股價漲幅超100%。其中，有6只個股股價漲幅超過200%，其中特寶生物、映翰通、東方生物、潔特生物這4只個股的股價漲幅均超300%。

    從今年科創(chuàng)板的投資邏輯來看，中國銀河表示，科創(chuàng)板的推出使得企業(yè)可以在增長期，即原本PE融資階段的時候考慮上市，導致投資風險大于主板。科創(chuàng)板高風險、高流動性、高波動率的特點，使得參與其中的資金往往具有較高的風險偏好，這類資金對于估值的容忍度往往也更高。因此，不將估值作為硬性條件，建議投資者更加關注公司的競爭稀缺性及目標市值。因科創(chuàng)板公司大多處于盈利體量小而投入高的階段，因此，穩(wěn)健的融資策略對于科創(chuàng)板公司來說是重要的。通過計算易變現(xiàn)率作為備選指標之一，判斷公司的融資策略。

    華泰證券分析師張馨元則認為，“科創(chuàng)板開板之初，板塊上市企業(yè)整體估值相對A/H股可比公司較高，在經(jīng)濟景氣預期轉(zhuǎn)弱等因素擾動下，板塊相對可比A/H股估值溢價率（PETTM估值比，下同）平均值回落直至2020年初春季躁動提前，市場風險偏好抬升，科創(chuàng)板PETTM溢價率持續(xù)回升至當前高位（191%），引領這波提估值的個股集中在醫(yī)藥、計算機板塊。從創(chuàng)業(yè)板開市半年成交活躍度趨勢，以及當前經(jīng)濟周期、金融周期和經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結構來看，科創(chuàng)板估值提升空間和持續(xù)性，或不弱于創(chuàng)業(yè)板同期，建議重點關注具有盈利持續(xù)改善優(yōu)勢，或研發(fā)能力明顯占優(yōu)的‘研而優(yōu)’組合和產(chǎn)業(yè)前瞻組合。”