董少鵬

    7月24日，中共中央政治局召開會議，針對目前經濟運行中的困難挑戰，做出一系列工作部署，其中提到，“要活躍資本市場，提振投資者信心”。這一要求與穩投資、促消費、強產業的政策措施是彼此配合、互為一體的。要更好運用資本市場機制，促進整體經濟加快恢復，實現穩步增長和高質量發展。

    首先，資本市場相關政策措施是宏觀政策體系的有機組成部分。

    活躍資本市場，提振投資者信心，對于落實好積極的財政政策和穩健的貨幣政策具有重要支持作用。這是因為，資本市場的活躍度和市值波動反映投資溫度、產業周期和宏觀政策落地效果，同時也與資本市場自身運行周期、治理成效有關。宏觀政策、產業政策會通過上市公司運營傳導到市場上，形成市場反饋效應；一個活躍的資本市場，對于財政貨幣政策的實施也具有積極的支持作用。所以，要加強資本市場政策和整體宏觀政策的協調性，高度重視資本市場對宏觀經濟高質量運行的促進功能。

    第二，活躍資本市場有利于擴大國內需求。

    當前，國內經濟面臨需求不足的挑戰，積極擴大消費和投資需求，離不開資本市場的支持。資本市場連接著上市公司和投資者兩大群體。上市公司既是產品和服務的提供者，也是將資本有效配置到實業經營的生產組織者；而個人投資者和機構投資者既是持有資本的主體，也是消費主體。活躍資本市場，可以提高投資效率和生產效率，穩定和擴大投資需求、消費需求。通過政策傳導，可以促進相關上市公司把有限的資金用在刀刃上，增加汽車、電子產品、家具等高質量產品的供給，提升體育休閑、文化旅游等高品質服務的供給。特別是，上市公司作為企業群體的排頭兵，在產業鏈、供應鏈、創新鏈中發揮著示范帶動作用，其穩健運行可以帶動更多中小企業發展，通過提高相關就業人群的收入擴大消費需求。

    第三，活躍資本市場有利于推動現代產業體系建設。

    無論是發展壯大戰略性新興產業，打造更多支柱產業，還是推動數字經濟與先進制造業、現代服務業深度融合，促進人工智能安全發展，還是推動平臺企業規范健康持續發展，資本市場的作用都非常重要。資本市場不僅是企業優勝劣汰之地，也是吸納科技創新、制度創新、市場創新最新成果之地。上市公司在這里實現市場化的資源配置，提高競爭力和擴大市場規模，塑造資本、科技、產業的良性循環。活躍資本市場，可以將優質資源（包括人力、土地、資本、科技、數據等要素）更好配置到亟待發展的行業和領域，打造更加符合市場需要的產業形態和運營模式，加快現代化產業體系建設。

    第四，活躍資本市場有利于更好落實“兩個毫不動搖”。

    會議強調，“要持續深化改革開放，堅持‘兩個毫不動搖’，切實提高國有企業核心競爭力，切實優化民營企業發展環境”。資本市場具有信息透明、定價公允、流動性強的特征，可以對企業加強資本約束、股東約束、機制約束。企業運營績效好不好，營商環境是否存在短板，都可以通過資本市場機制得到反映。這是因為，上市公司信息披露制度以及投資者對信息的高度敏感性，可以快速傳導信息，令相關問題引起社會各方面重視。

    無論是國有控股上市公司，還是民營上市公司，都處于信息充分披露的市場環境中，通過收集資本市場相關信息，可以及時完善政策措施，促進國有企業核心競爭力提升、優化民營企業發展環境。事實也證明，大量上市公司是“敢闖、敢投、敢擔風險，積極創造市場”的實踐者。建議加大對資本市場主體所反映問題的重視程度，通過解決相關問題增強市場主體信心，凝聚改革共識。

    積極擴大內需的同時，要進一步做好穩外資、穩外貿工作。要支持有條件的自貿試驗區（港）對接國際高標準經貿規則，推動改革開放先試先行。活躍資本市場，也包括推進資本市場制度型開放進程，要進一步完善和拓展境內外市場互聯互通機制，便利外資參與國內資本市場，豐富現貨和衍生品產品和市場層級，鼓勵有條件的證券機構走出去。

    我國經濟仍處于恢復時期，面臨的困難和挑戰不小，但基于良好的產業基礎和潛在的龐大市場需求，加上今年以來各項穩經濟政策措施的累積效應，經濟繼續向好發展的勢能將不斷鞏固和壯大。我們要繼續加大宏觀政策調控力度，加強政策協調，促進各類企業釋放市場活力和創造力。要采取措施活躍資本市場，提振投資者信心，實現資本市場與實體經濟良性互動、共榮發展。