來(lái)自第三方機(jī)構(gòu)的最新業(yè)績(jī)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)及私募業(yè)內(nèi)消息顯示，2023年以來(lái)，景林、重陽(yáng)、淡水泉等老牌百億級(jí)私募以及多家新銳百億級(jí)私募均迎來(lái)一輪顯著的業(yè)績(jī)回升。這是2022年國(guó)內(nèi)百億級(jí)私募出現(xiàn)整體性業(yè)績(jī)低潮之后，全行業(yè)迎來(lái)的新一輪賺錢(qián)效應(yīng)。從業(yè)績(jī)歸因來(lái)看，百億級(jí)私募的絕對(duì)倉(cāng)位水平與行業(yè)布局成為兩大“勝負(fù)手”。

    業(yè)績(jī)顯著反彈

    朝陽(yáng)永續(xù)最新發(fā)布的1月證券私募業(yè)績(jī)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至1月末，該機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)到的97家百億級(jí)證券私募，共計(jì)有95家機(jī)構(gòu)當(dāng)月實(shí)現(xiàn)正收益，單月平均收益率4.33%。1月業(yè)績(jī)排名居前的百億級(jí)私募均為股票策略私募。從絕對(duì)收益率水平來(lái)看，1月收益率超7%的百億級(jí)私募數(shù)量多達(dá)16家。其中，景林資產(chǎn)、淡水泉、永安國(guó)富、石鋒資產(chǎn)、希瓦資產(chǎn)等今年1月的收益率排名居前。

    上海某“公奔私”背景的百億級(jí)私募負(fù)責(zé)人向中國(guó)證券報(bào)記者表示，截至2月21日，該機(jī)構(gòu)今年以來(lái)的收益率已突破10%。“前期重配的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭以及A股的數(shù)字經(jīng)濟(jì)、地方性白酒標(biāo)的雖然在去年12月有一定回調(diào)，但公司仍堅(jiān)持穩(wěn)住核心持倉(cāng)，并維持了絕對(duì)倉(cāng)位水平，近期的產(chǎn)品凈值反彈幅度好于預(yù)期。”

    另?yè)?jù)渠道人士最新消息，春節(jié)假期以來(lái)，國(guó)內(nèi)百億級(jí)股票私募老產(chǎn)品的股票倉(cāng)位普遍保持在八成以上，不少頭部機(jī)構(gòu)股票產(chǎn)品春節(jié)假期后的凈值漲幅普遍達(dá)到5%左右。截至目前，按不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)估算，國(guó)內(nèi)百億級(jí)股票私募旗下產(chǎn)品2023年以來(lái)的收益率中位數(shù)，已上升到7%-8%。

    倉(cāng)位水平與行業(yè)布局成“勝負(fù)手”

    近期業(yè)績(jī)反彈的百億級(jí)私募主要抓住了哪些投資機(jī)會(huì)？在投研、倉(cāng)位及組合把控上，有哪些心得體會(huì)？

    希瓦私募基金經(jīng)理朱志偉在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，今年以來(lái)主要聚焦于股票倉(cāng)位水平的把控和行業(yè)布局。朱志偉透露，一方面，基于性價(jià)比的判斷，其在去年11月初開(kāi)始持續(xù)加倉(cāng)港股，并持續(xù)到春節(jié)后；另一方面，前期在A股重點(diǎn)布局了與經(jīng)濟(jì)修復(fù)相關(guān)度較高的板塊，雖然春節(jié)假期后的A股行情表現(xiàn)反復(fù)，但仍保持了較強(qiáng)的持倉(cāng)信心，這也是近期管理產(chǎn)品業(yè)績(jī)出現(xiàn)反彈的關(guān)鍵因素。

    永安國(guó)富相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，今年以來(lái)該機(jī)構(gòu)的投資布局，主要基于選擇長(zhǎng)期回報(bào)率較好的行業(yè)，同時(shí)按照受益于疫后復(fù)蘇的投資邏輯來(lái)尋找標(biāo)的。從投資方向而言，今年以來(lái)的收益貢獻(xiàn)主要來(lái)源于食品飲料、醫(yī)藥生物、商貿(mào)零售和傳媒等行業(yè)，且股票倉(cāng)位自2022年底以來(lái)逐步上升。

    趣時(shí)資產(chǎn)表示，該機(jī)構(gòu)今年初在宏觀研判上較為確定地定調(diào)了“經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇但復(fù)蘇道路可能并不平坦，市場(chǎng)投資信心將有所恢復(fù)”的思路。在這樣的背景下，公司積極關(guān)注了市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，在保持中高倉(cāng)位水平的同時(shí)，重點(diǎn)抓住了消費(fèi)、醫(yī)藥、TMT等行業(yè)，以及科技成長(zhǎng)領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。

    保持進(jìn)攻思路

    本周A股市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)前期的震蕩整固后重啟升勢(shì)，上證指數(shù)等主要股指再度逼近前期反彈高點(diǎn)。在此背景下，百億級(jí)私募對(duì)于A股后市表現(xiàn)較為樂(lè)觀。

    趣時(shí)資產(chǎn)稱，2023年作為宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇之年，上市公司的業(yè)績(jī)也將出現(xiàn)反彈。從估值的維度來(lái)看，市場(chǎng)反彈之后，整體估值還是處在偏低位置，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大，如果市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)，性價(jià)比會(huì)更為突出。

    朱志偉表示，盡管主要股指從2022年10月底以來(lái)反彈的幅度已不小，但當(dāng)前市場(chǎng)的投資環(huán)境屬于“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期疊加指數(shù)處于估值低位”的組合，中期市場(chǎng)向上趨勢(shì)不會(huì)改變，仍可保持較高倉(cāng)位、保持進(jìn)攻思路。

    夏凡稱，2022年以來(lái)，國(guó)內(nèi)股票策略私募產(chǎn)品業(yè)績(jī)整體先抑后揚(yáng)。盡管私募管理人頭部化特征愈發(fā)明顯，但尚未呈現(xiàn)出規(guī)模越大投資業(yè)績(jī)?cè)絻?yōu)的規(guī)律。夏凡建議，投資者不妨從長(zhǎng)期凈值、基金經(jīng)理“人格認(rèn)知”、業(yè)績(jī)歸因三方面對(duì)私募管理人進(jìn)行綜合全面了解，將自身的投資需求與管理人的風(fēng)格進(jìn)行匹配。

    夏凡同時(shí)表示，今年以來(lái)權(quán)益投資環(huán)境整體偏暖。在此背景下，一方面，私募投資者對(duì)于長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)健的頭部私募可予以重點(diǎn)關(guān)注；另一方面，優(yōu)秀的“中腰部管理人”在多周期、多策略等方面，可能具有更好的比較優(yōu)勢(shì)。