本報記者 吳曉璐

    11月15日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》（以下簡稱《指引》），自發(fā)布之日起實施。

    《指引》要求上市公司以提高公司質(zhì)量為基礎(chǔ)，提升經(jīng)營效率和盈利能力，并結(jié)合實際情況依法合規(guī)運用并購重組、股權(quán)激勵、員工持股計劃、現(xiàn)金分紅、投資者關(guān)系管理、信息披露、股份回購等方式，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質(zhì)量。

    持續(xù)推動上市公司質(zhì)量提升

    近年來，證監(jiān)會持續(xù)推動上市公司質(zhì)量提升，支持和引導(dǎo)上市公司不斷改善經(jīng)營效率和盈利能力，增強信息披露質(zhì)量和透明度，增進(jìn)與投資者溝通互動，綜合運用分紅、回購、大股東增持等手段提升投資價值。

    今年以來，95%以上的上市公司召開了業(yè)績說明會，股份回購家數(shù)和金額以及現(xiàn)金分紅金額均創(chuàng)歷史新高，中期分紅家數(shù)增長近三倍。總體來看，上市公司積極與投資者交流溝通、多措并舉提升上市公司投資價值的市場氛圍正在形成。但實踐中仍然存在部分上市公司投資價值未被合理反映等問題，一定程度上影響了投資者信心和資本市場穩(wěn)定。

    今年4月，《國務(wù)院關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（國發(fā)〔2024〕10號）（簡稱新“國九條”）明確要求推動上市公司提升投資價值，制定上市公司市值管理指引。

    為抓好貫徹落實，切實提升投資者回報，證監(jiān)會會同相關(guān)部委研究起草了《指引》，要求上市公司牢固樹立以投資者為本的意識，推動上市公司投資價值充分反映上市公司質(zhì)量。

    明確兩類公司特殊要求

    《指引》共十五條，包括以下四方面內(nèi)容：

    一是明確市值管理的定義。《指引》第一條至第三條明確了市值管理的目標(biāo)、定義和具體方式。上市公司開展市值管理應(yīng)當(dāng)以提高公司質(zhì)量為基礎(chǔ)，依法依規(guī)運用并購重組、股權(quán)激勵、員工持股計劃、現(xiàn)金分紅、投資者關(guān)系管理、信息披露、股份回購等方式促進(jìn)上市公司投資價值合理反映上市公司質(zhì)量。

    二是明確相關(guān)主體的責(zé)任義務(wù)。《指引》第四條至第七條分別對上市公司董事會、董事和高級管理人員、控股股東等相關(guān)主體責(zé)任義務(wù)進(jìn)行了明確：董事會應(yīng)當(dāng)重視上市公司質(zhì)量的提升，在各項重大決策和具體工作中充分考慮投資者利益和回報；董事長應(yīng)當(dāng)做好相關(guān)工作的督促、推動和協(xié)調(diào)，董事和高級管理人員應(yīng)當(dāng)積極參與提升上市公司投資價值的各項工作；董事會秘書應(yīng)當(dāng)做好投資者關(guān)系管理和信息披露等相關(guān)工作；控股股東可以通過股份增持等方式提振市場信心。

    三是明確兩類公司的特殊要求。《指引》第八條和第九條就主要指數(shù)成份股公司和長期破凈公司作出專門要求。

    主要指數(shù)成份股公司應(yīng)當(dāng)制定市值管理制度，明確具體職責(zé)分工等，經(jīng)董事會審議后披露市值管理制度的制定情況，并在年度業(yè)績說明會中就制度執(zhí)行情況進(jìn)行專項說明。其他上市公司可參照執(zhí)行。

    長期破凈公司應(yīng)當(dāng)披露估值提升計劃，市凈率低于所在行業(yè)平均水平的長期破凈公司還應(yīng)在年度業(yè)績說明會中就估值提升計劃執(zhí)行情況進(jìn)行專項說明。

    四是明確禁止事項。《指引》第十條明確要求上市公司及其控股股東、實際控制人、董事、高級管理人員等切實提高合規(guī)意識，不得在市值管理中出現(xiàn)操縱市場、內(nèi)幕交易、違規(guī)信息披露等各類違法違規(guī)、損害中小投資者合法權(quán)益的行為。

（編輯 喬川川）