本報(bào)記者 田鵬

    中國證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布的《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見》（以下簡稱《實(shí)施意見》）提出，加強(qiáng)對科技型企業(yè)全鏈條全生命周期的金融服務(wù)。

    事實(shí)上，在服務(wù)科技型企業(yè)更好發(fā)展過程中，創(chuàng)業(yè)板大有可為。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量已達(dá)1369家，總市值超13萬億元。其中，高新技術(shù)企業(yè)家數(shù)占比約九成，近七成公司屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，新一代信息技術(shù)、新能源、生物、新材料、高端裝備制造等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展趨勢明顯。

    記者獲悉，展望未來，創(chuàng)業(yè)板將堅(jiān)守服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的使命責(zé)任，全方位加大提升對優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)的包容性、適應(yīng)性和精準(zhǔn)支持力度，引導(dǎo)更多先進(jìn)生產(chǎn)要素向科技領(lǐng)域聚集，推動(dòng)上市公司提升公司質(zhì)量和投資價(jià)值，促進(jìn)科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)。

    助力優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)加速涌現(xiàn)

    《實(shí)施意見》圍繞“支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)行上市”提出，堅(jiān)持“四個(gè)面向”，進(jìn)一步提升對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性，加大對新一代信息技術(shù)、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端裝備、生物醫(yī)藥、量子科技等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)支持力度。

    在這方面，創(chuàng)業(yè)板自2009年設(shè)立以來，便秉持服務(wù)創(chuàng)新使命初心，主動(dòng)融入服務(wù)國家戰(zhàn)略，以九大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為支柱，著力支持企業(yè)加大科技創(chuàng)新力度，培育了一批聚焦主業(yè)、堅(jiān)守創(chuàng)新、業(yè)績優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的創(chuàng)新實(shí)力和成長動(dòng)能，在產(chǎn)業(yè)變遷中起到重要的推動(dòng)作用，成為新時(shí)代助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)新引擎。

    以創(chuàng)業(yè)板公司研發(fā)情況為例，據(jù)《證券日報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，有50余家公司參與國家實(shí)驗(yàn)室建設(shè)，其中七成公司取得的科研成果已完成轉(zhuǎn)化；有894家公司與高校、科研院所存在合作研發(fā)，其中800家公司的科研成果已實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)化；有201家公司與國際組織或企業(yè)等共同開展技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新，其中192家公司已實(shí)現(xiàn)科研成果轉(zhuǎn)化。

    比如，三環(huán)集團(tuán)的MLCC產(chǎn)品在高容量、小尺寸兩個(gè)技術(shù)發(fā)展方向上取得重大進(jìn)展，實(shí)現(xiàn)介質(zhì)層膜厚技術(shù)從5微米到1微米的技術(shù)突破和完全量產(chǎn)，有力地促進(jìn)國內(nèi)高端電子元件產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展完善。

    中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板在我國多層次資本市場中扮演著重要角色，其以九大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為支柱，通過其市場化發(fā)現(xiàn)及篩選機(jī)制，有效促進(jìn)了科技和資本的結(jié)合，特別支持企業(yè)加大科技創(chuàng)新力度，為這些企業(yè)提供了展示和成長的平臺。

    發(fā)揮制度“先行先試”試驗(yàn)田功能

    為加強(qiáng)對科技型企業(yè)全鏈條全生命周期的金融服務(wù)，《實(shí)施意見》中多次提及優(yōu)化完善各種資本市場制度。

    在這一過程中，創(chuàng)業(yè)板扮演著重要角色。多年來，創(chuàng)業(yè)板作為資本市場的“先行先試”試驗(yàn)田，進(jìn)行了一系列貼近創(chuàng)新型、成長型企業(yè)發(fā)展特征的制度嘗試和創(chuàng)新，平穩(wěn)起步并穩(wěn)定運(yùn)行，為資本市場積累了豐富的制度建設(shè)經(jīng)驗(yàn)。

    首先，創(chuàng)業(yè)板自創(chuàng)立之初便施行了投資者適當(dāng)性管理制度，這是境內(nèi)資本市場首次在投資者適當(dāng)性管理上做出的有效探索和制度安排。其次，創(chuàng)業(yè)板首推了“小額快速”定向增發(fā)機(jī)制，允許“不保薦不承銷”，給予市場主體更大的自主空間。此外，針對新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的特征，創(chuàng)業(yè)板首推行業(yè)信息披露指引并形成體系，極大地提高了信息披露的有效性和針對性，為后續(xù)其他板塊推行行業(yè)信息披露體系提供了寶貴的借鑒經(jīng)驗(yàn)。

    值得一提的是，作為資本市場“增量+存量”同步推進(jìn)的改革，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行承銷、交易、再融資、并購重組、信息披露監(jiān)管等一系列基礎(chǔ)制度創(chuàng)新，為后續(xù)全面注冊制改革積累了有益經(jīng)驗(yàn)。

    創(chuàng)業(yè)板還實(shí)行了更加靈活的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，引入的第二類限制性股票放寬了激勵(lì)對象限制，同時(shí)兼具折扣優(yōu)勢和出資時(shí)點(diǎn)優(yōu)勢，激勵(lì)作用更加明顯，為公司吸引和留住創(chuàng)新人才發(fā)揮了重要作用。

    數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月12日，創(chuàng)業(yè)板上市公司已推出771單向激勵(lì)對象授予第二類限制性股票的有關(guān)計(jì)劃，涉及股份數(shù)量65.71億股。這些舉措不僅提升了市場活力，也為資本市場的持續(xù)健康發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    創(chuàng)新示范帶動(dòng)效應(yīng)不斷溢出

    自設(shè)立以來，創(chuàng)業(yè)板的示范帶動(dòng)效應(yīng)，形成了支持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的社會(huì)基礎(chǔ)和市場內(nèi)生力量，推動(dòng)全社會(huì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的氛圍更加濃厚，堅(jiān)定了創(chuàng)新資本投早投小投科技信心，助力培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

    一大批在各自領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)軍人才，在創(chuàng)業(yè)板成功創(chuàng)業(yè)，一群懷揣創(chuàng)新夢想的企業(yè)家有了大展拳腳之地。創(chuàng)業(yè)板建立了資本與人才激勵(lì)的堅(jiān)實(shí)紐帶，激勵(lì)科技人才投身創(chuàng)新大潮。

    據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板有161家上市公司的實(shí)際控制人曾就職于高校或科研院所。這是對高層次人才、技術(shù)團(tuán)隊(duì)走出高校、科研院所或歸國投身創(chuàng)業(yè)大潮，進(jìn)而促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展最強(qiáng)效、最具帶動(dòng)效應(yīng)的激勵(lì)，也是培育企業(yè)家精神的重要搖籃。

    與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展，推動(dòng)創(chuàng)新與資本的正向循環(huán)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，有695家創(chuàng)業(yè)板公司在上市前獲得近2569家次創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資，投資金額超699.94億元；以目前股價(jià)模擬測算，投資增值率近10倍。其中，有205家公司為注冊制下新上市公司，獲得933家次創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資，投資金額合計(jì)282億元。

    同時(shí)，也有效帶動(dòng)了深創(chuàng)投、達(dá)晨創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)等一大批創(chuàng)投機(jī)構(gòu)成長壯大，并引導(dǎo)其積極投入符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)的創(chuàng)新型企業(yè)。諸如陽光電源、沃森生物、中偉股份等眾多知名企業(yè)在發(fā)展過程中都曾得到創(chuàng)投資本支持，這些創(chuàng)投資本在順利退出后又能夠繼續(xù)新一輪早期階段投資。

    此外，創(chuàng)業(yè)板公司在內(nèi)生發(fā)展的同時(shí)，通過并購創(chuàng)新企業(yè)，或者設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金的方式支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、孵化中小微企業(yè)。由此，形成了一個(gè)支持創(chuàng)新的生態(tài)圈，引導(dǎo)資源向高效率、高效益、高成長的領(lǐng)域聚集，打造產(chǎn)、學(xué)、研、資共同服務(wù)國家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的良好生態(tài)。

（編輯 郭之宸 孫倩）