伴隨著9年牛市的延續(xù)，今年以來(lái)，美股IPO數(shù)量和募資金額不斷創(chuàng)新高。金融研究機(jī)構(gòu)Dealogic數(shù)據(jù)顯示，前三季度已有逾180家企業(yè)通過(guò)赴美IPO募資超500億美元，不論是上市企業(yè)數(shù)量還是募資規(guī)模，今年都有望創(chuàng)2014年以來(lái)新高。今年IPO公司中，科技板塊備受歡迎，其中三季度有14家科技公司上市，總共融資40億美元，是去年同期的5倍。與往年不同的是，今年IPO的科技股中，生物科技板塊加速進(jìn)場(chǎng)。據(jù)美國(guó)商業(yè)科技網(wǎng)站BusinessInsider數(shù)據(jù)，生物技術(shù)公司占今年IPO總數(shù)的30%，較去年的23%顯著提高。

    值得關(guān)注的是，今年逾8成公司虧損上市，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月底，今年上市的虧損企業(yè)上市以來(lái)股價(jià)平均累漲36%，超過(guò)了今年IPO企業(yè)的總體漲幅，也遠(yuǎn)優(yōu)于同期累漲9%的標(biāo)普500指數(shù)。

    生物科技公司跑步進(jìn)場(chǎng)

    今年是生物技術(shù)公司IPO異?；馃岬囊荒辏瑩?jù)復(fù)興資本（Renaissancecapital）數(shù)據(jù)，前三季度有47家生物技術(shù)公司成功IPO，超過(guò)2016年和2017年IPO的生物技術(shù)公司的總和。復(fù)興資本分析師肯尼迪表示，今年生物技術(shù)公司IPO的熱潮主要包括以下幾大原因：生物科技公司私募投資的大爆發(fā)；FDA（美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局）加快對(duì)藥物研發(fā)的審批以及科學(xué)技術(shù)的成熟和生產(chǎn)能力的改善。

    數(shù)據(jù)顯示，年初至今登陸美股的生物科技公司漲幅居前。截至10月9日，醫(yī)用大麻制造商Tilray、生物制藥公司Liquidia和免疫腫瘤公司ARMOBioSciences（6月22日退市）分別較發(fā)行價(jià)上漲658%，238%和194%。其中，上市不到半年時(shí)間，ARMOBioSciences被制藥巨頭禮來(lái)公司溢價(jià)收購(gòu)，該協(xié)議使禮來(lái)公司能夠接觸到Armo的主導(dǎo)產(chǎn)品pegilodecakin（正在研究中的胰腺癌晚期臨床試驗(yàn)），以及其他形式的癌癥早期試驗(yàn)。

    展望第四季度，可以預(yù)見(jiàn)生物技術(shù)公司的IPO熱潮仍會(huì)繼續(xù)。進(jìn)入10月，Kodiak和Guardant兩家生物科技公司已登陸納斯達(dá)克。本月另有生物制藥公司Eton和Osmotica，免疫腫瘤公司Allogene等7家生物科技公司將登陸美股市場(chǎng)。

    虧損企業(yè)占比創(chuàng)新高

    截至10月9日，據(jù)統(tǒng)計(jì)，210家今年在美股IPO的公司中，上市至今股價(jià)較發(fā)行價(jià)增幅高于雙位數(shù)的公司有70家，但虧損企業(yè)比例創(chuàng)新高。

    美國(guó)佛羅里達(dá)大學(xué)金融學(xué)教授JayRitter統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年前三季度，83%的美國(guó)IPO都來(lái)自截至上市首日12個(gè)月內(nèi)虧損的企業(yè)，這是1980年以來(lái)虧損企業(yè)上市最高比例，刷新了2000年以來(lái)的紀(jì)錄，2000年這一比例為81%。分析人士指出，上市的虧損企業(yè)數(shù)量增長(zhǎng)創(chuàng)紀(jì)錄源于投資者渴望尋求新的投資標(biāo)的。不過(guò)JayRitter稱，部分年輕的上市公司的問(wèn)題是，投資者對(duì)他們抱以樂(lè)觀的期許，一旦公司無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期，其價(jià)值就可能立即被重估。

    另有分析師和投資者擔(dān)心，上市企業(yè)未來(lái)無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期盈利，使其感到了類似本世紀(jì)初互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)的危險(xiǎn)。與2000年不同的是，今年市場(chǎng)認(rèn)可虧損的科技企業(yè)中，涵蓋了一批虧損中的生物科技公司。

    值得關(guān)注的是，今年中國(guó)科技企業(yè)也在跑步進(jìn)場(chǎng)。復(fù)興資本IPO報(bào)告顯示，今年前三季度，在美上市中國(guó)科技企業(yè)共計(jì)23家，遠(yuǎn)超美國(guó)同行，達(dá)到2010年全年水平。三季度就有十家中國(guó)科技企業(yè)赴美上市，創(chuàng)四年多新高，同期上市美國(guó)科技企業(yè)僅四家。其中，三季度科技中概股有兩大IPO，分別來(lái)自于7月26日和9月14日登陸納斯達(dá)克的拼多多和趣頭條，招股書顯示，上市前兩家公司也均未擺脫虧損困境。

    復(fù)興資本分析師肯尼迪預(yù)計(jì)，美國(guó)IPO市場(chǎng)處于復(fù)蘇軌道，預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間內(nèi)交易量將接近歷史平均水平。安永也預(yù)期，隨著市場(chǎng)恢復(fù)到金融危機(jī)前的水平，2018年的IPO活動(dòng)巨額交易將增多。