本報記者 楊萌

    受國際油價影響，過去幾年全球油氣勘探領域持續低迷，油服行業公司盈利能力降低，潛能恒信也未能幸免。但潛能恒信憑借上市后的明智布局，其“技術換權益”發展模式得到驗證，廣泛受到投資者和市場的關注和追捧。

    7月16日，潛能恒信發布公告稱，公司海外全資公司智慧石油擬與Northern Offshore，Ltd.（簡稱“NOF”）簽署轉讓協議，智慧石油擬以5000萬元人民幣等值金額美元價格向NOF轉讓其擁有的渤海05/31合同區所享有的收益權的1.04%。該消息刺激公司股價從17元附近一路漲停至36.49元，整整漲了一倍有余。

    言出必行“技術換權益”模式從提出到堅守

    石油行業的人都知道，利潤最豐厚的還是在上游開發，油服公司都想往上游開發走，但走向上游一般有兩種途徑，即收購或風險勘探。而風險勘探能力是油服公司的靈魂。對于潛能恒信這樣一家體量并不大的創業板上市公司來說，花巨資收購成熟資產的道路并不可行；反而是其獨到的地震數據處理解釋服務技術，為其通過風險勘探獲取上游資源打下了技術基礎。

    早在潛能恒信2011年3月上市之初，公司董事長周錦明先生就明確提出“打造勘探開發一體化和技術換權益的構想”，并在之后的定期報告中反復闡述。2011年年報指出，將“擇機向上下游業務延伸，力爭以技術換石油，擁有油氣資源”；2012年年報則更加明確指出，要“利用高成功率的找油技術和思路，逐步實現參與油田開發生產經營管理”。

    潛能恒信于2011年3月創業板發行上市，募集資金凈額7.8億元，面對諸多并購誘惑，公司始終堅守主業，信守“技術換權益”承諾，“好鋼用在刀刃上”。自2013年以來，潛能恒信厚積薄發，先后儲備了包括渤海05/31合同區、中國南海北部灣潿洲10-3西油田和北部灣22/04合同區等共計六大油氣區塊；同時，潛能恒信財務結構穩健，資產負債率長期在10%左右，貨幣資金仍高達5億元，這些都為公司“技術換權益”戰略的實施奠定了堅實的基礎。

    技術為王“技術換權益”在國際上是成熟的商業模式

    俗話說“沒有金剛鉆不敢攬瓷器活”，風險勘探最能反映一個石油公司的技術能力，往往能獲得超額回報，而潛能恒信恰恰具備這種能力。

    風險勘探有點“賭石”的味道，地下5000米甚至一萬米的地方，到底有沒有石油，即便是當今最先進的勘探儀器，外加最頂尖的地質家的研究判斷，也無法100%的保證一定會有商業性的油流。

    若運氣好，幾口井鉆下去后，能夠發現上億桶實證可采儲量（Provenreserve，P1儲量）的話，該區塊的交易價格可能就是數十億美元，是原始購買價格的100倍甚至上千倍，從而實現“稻草變金條”。這就是風險勘探活動獨特魅力所在。因此，業內對風險勘探有著“十年不開張、開張吃十年”的說法。

    石油行業專門有這樣的石油公司，一旦發現儲量后，往往采用兩種方法獲取收益：第一，繼續持有該區塊權益，直至開發按約定比例獲取石油出售獲益；第二，將權益以高價分階段賣給其他石油公司，獲取巨額權益轉讓收益，如潛能恒信05/31區塊1.04%權益的出售。

    潛能恒信多年積累的數據處理技術，類似于給地下幾千米甚至上萬米的地球深層做“CT”透視；而數據解釋技術，則類似于經驗豐富的醫生讀“CT”后的片子。數據處理及解釋兩個核心技術結合起來，就使得潛能恒信建議井位探井成功率大為提高，這已為其歷史業績所證實。如潛能恒信首發招股說明書顯示，其上市前三年建議井位探井成功率為82.54%，遠高于行業平均水平52.01%。

    一方面，在積累了國內大量地震數據的基礎上，上述核心技術有助于潛能恒信精挑細選合作區塊，不打無準備之仗；另一方面，潛能恒信針對自有區塊進行研究時，相當于醫生給自己的親屬做“CT”及讀片，“賭石”成功勝算更是大增。

    良性循環按部就班推進六大區塊勘探開發

    長期堅守“技術換權益”戰略的效果是明顯的，在油服行業低迷、很多同行業上市公司市值貶損的情況下，潛能恒信逐步進入良性發展軌道：一方面積累并持續積累大量有價值的區塊；另一方面有序推進各區塊的勘探開發。預計隨著部分權益變現，公司現金流增強，勘探開發的實力增強，還會不斷新增有價值的區塊。

    2013年是“技術換權益”取得突破的一年，潛能恒信取得中國渤海05/31區塊勘探發開項目。當年9月公司海外全資公司智慧石油投資有限公司與中國海洋石油總公司簽訂為期30年的產品分成合同——《中國渤海05/31合同區石油合同》。

    2016年，潛能恒信拿到了兩個海外區塊。當年3月，潛能恒信購買了美國Reinecke區塊70.37%的資產權益。9月，公司與蒙古國礦產石油局簽訂為期33年的《Ergel-12合同區產品分成合同》。

    2018年，潛能恒信在國內又收獲了兩大項目，拿到了中國南海北部灣潿洲10-3西油田和北部灣22/04合同區。2018年7月3日，智慧石油和洛克石油與中國海油簽訂了為期30年的產品分成合同—《中國南海北部灣潿洲10-3西油田暨22/04區域合同區石油合同》，智慧石油和洛克石油成為合同區內勘探作業、開發作業和生產作業的聯合作業者。

    今年，潛能恒信又拿到了一個大項目。旗下智慧石油通過參與中國海油組織的對外合作招標，取得了面積為509.3平方公里的中國渤海09/17石油區塊勘探開發權益，并于2019年4月12日與中國海油簽訂了為期30年的產品分成合同，智慧石油成為合同區內勘探、開發、生產作業的作業者。

    截至目前，潛能恒信已經儲備了上述六大油氣區塊相關權益，絕大部分都是在油氣低迷期以較低的成本獲得。這也意味著，潛能恒信已經從油氣勘探技術服務型公司成功轉型升級為石油勘探開發、服務公司，在新一輪油氣勘探景氣度到來的時候，有巨大的想象空間。

（編輯 孫倩）