本報見習記者 劉偉杰

    9月10日，全國股轉公司總經理徐明在2020年全球創(chuàng)投峰會（西安）上表示，新三板與科技創(chuàng)新企業(yè)具有天然的聯系，新三板市場具有服務科技創(chuàng)新企業(yè)的天然基因。服務科技創(chuàng)新發(fā)展是新三板的重大使命，市場促進了創(chuàng)投機構與科創(chuàng)企業(yè)的深度融合，是“資本+產業(yè)”融合劑。

    徐明表示，全國股轉公司成立伊始，就基于創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小企業(yè)及其投資人的特征和需求，構建了一套具有高度市場化和包容性特征的制度體系，尤其適合科技創(chuàng)新企業(yè)。經過7年多的發(fā)展，新三板已成為多層次資本市場的重要組成部分和服務中小企業(yè)科技創(chuàng)新的重要平臺。隨著新三板各項改革措施落地，創(chuàng)投機構迎來更多的投資機遇，進一步助推“資本+產業(yè)”深度融合，更好地發(fā)揮創(chuàng)投機構服務企業(yè)科技創(chuàng)新的作用，幫助企業(yè)做大做強。

    具有服務科創(chuàng)企業(yè)天然基因

    當前，新三板聚集了一批創(chuàng)新能力強、掌握關鍵核心技術、細分市場占有率高、質量效益優(yōu)的企業(yè)。全國股轉公司數據顯示，截至今年8月底，新三板市場先進制造業(yè)掛牌公司3110家，占比36.93%；戰(zhàn)略新興產業(yè)掛牌公司2056家，占比24.42%；高技術產業(yè)和知識產權密集型產業(yè)掛牌公司分別有3057家和3376家，占比37.89%和41.84%。2017年至2019年共有66家掛牌公司獲得國家科學技術獎。6663家掛牌公司累計完成股票發(fā)行11119次，融資合計超5100億元，1543家企業(yè)在虧損階段獲得融資；掛牌公司累計完成1565次并購重組，涉及金額2143億元，七成以上屬于現代服務業(yè)和戰(zhàn)略新興產業(yè)整合和轉型升級。

    華財新三板研究院副院長、首席行業(yè)分析師謝彩對《證券日報》記者表示，新三板定位于服務我國創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小企業(yè)，補齊我國資本市場服務科技創(chuàng)新類中小企業(yè)的短板。無論從科技型中小企業(yè)掛牌數量，還是從定增、并購和公開發(fā)行等融資規(guī)模方面，新三板都有力的支撐了科技創(chuàng)新類中小企業(yè)的發(fā)展，讓新三板成為服務我國中小企業(yè)科技創(chuàng)新的重要平臺。

    “7月27日，32家首批精選層企業(yè)成功上市，募集資金合計94.52億元，其中25家企業(yè)屬于戰(zhàn)略新興產業(yè)、現代服務業(yè)和先進制造業(yè)，32家精選層企業(yè)研發(fā)投入平均2462萬元，平均研發(fā)強度5.03%。可以說，新三板有力支持了企業(yè)科技創(chuàng)新發(fā)展。”徐明表示。

    中國國際科促會理事布娜新對《證券日報》記者表示，很多優(yōu)秀的科技創(chuàng)新企業(yè)都曾通過新三板成功融資，隨著新三板最新改革舉措的落地，三個層級進一步精準對接不同發(fā)展階段企業(yè)的融資需求，加之精選層未來轉板通道的預期，新三板從資本市場角度對科創(chuàng)企業(yè)的培育、孵化功能凸顯。

    “資本+產業(yè)”融合劑

    當前，我國正處于經濟轉型升級的關鍵時期，科技創(chuàng)新將成為引領中國經濟發(fā)展的重要因素，創(chuàng)投機構是支持企業(yè)科技創(chuàng)新的重要力量，而新三板市場有力促進了創(chuàng)投機構與科創(chuàng)企業(yè)的深度融合。

    徐明表示，新三板改革對創(chuàng)投機構推動科技創(chuàng)新產生積極作用。本次新三板改革高度重視機構投資者，尤其是創(chuàng)投機構的需求和建議，針對大家關心的市場流動性不足、融資功能不強、掛牌公司信息披露和規(guī)范運作水平有待提高等問題，進行了系統性的制度重構，對創(chuàng)投機構推動企業(yè)科技創(chuàng)新產生三方面的積極作用：一是為創(chuàng)投機構提供了一大批具有投資價值的優(yōu)質企業(yè)標的；二是進一步拓寬了創(chuàng)投機構的退出渠道；三是促進掛牌公司不斷提升公司質量，夯實了創(chuàng)投機構的投資基礎。

    新三板為創(chuàng)投機構提供了豐富多彩、類型多元的優(yōu)質投資標的。全國股轉公司數據顯示，截至8月31日，共有221家掛牌公司向證監(jiān)局申請公開發(fā)行并進入精選層的輔導備案，77家掛牌公司完成輔導驗收正式向全國股轉公司申報（含32家首批精選層企業(yè)）。申報公司平均歸屬母公司凈利潤6872萬元，平均營業(yè)收入7.11億元。另外，今年分層調整，共有606家掛牌公司新進入創(chuàng)新層，截至8月31日，創(chuàng)新層公司共有1197家，是2019年底創(chuàng)新層公司數量的1.79倍。

    新三板市場還使得創(chuàng)投機構可以獲取跨市場的估值溢價，更加完整地分享企業(yè)成長價值。全國股轉公司數據顯示，截至8月31日，161家掛牌公司在主板（中小板）、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市；1032家掛牌公司被收購，交易金額1461億元，其中150家掛牌公司被上市公司收購，交易金額929億元。

    “此次新三板改革，優(yōu)化交易制度，精選層實施連續(xù)競價，將創(chuàng)新層和基礎層的集合競價頻次提高5倍，將股票交易最低申報數量由1000股降為100股；全面降低投資者準入門檻，由統一的500萬元金融資產降為基礎層200萬元、創(chuàng)新層150萬元、精選層100萬的證券資產，引入公募基金等機構投資者，建立直接轉板上市機制。”徐明表示，這些措施擴大了投資者數量、豐富了投資者類型，提高了市場交易定價效率，進一步順暢企業(yè)資本市場發(fā)展路徑，為持續(xù)改善市場流動性、提高掛牌公司公眾化水平奠定了基礎，為創(chuàng)投機構更便捷退出創(chuàng)造了更好條件。

    北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人常春林對《證券日報》記者表示，科創(chuàng)企業(yè)不同發(fā)展階段存在不同的特征，通過設立基礎層、創(chuàng)新層以及精選層，層次遞進的市場結構能夠滿足不同類型機構投資者的風險偏好，不僅為創(chuàng)投機構提供了一大批具有投資價值的優(yōu)質企業(yè)標的，亦能更好促進創(chuàng)投機構整合各種資源要素助推企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新。同時，新三板市場的發(fā)展，尤其是流動性水平的好轉進一步拓寬了創(chuàng)投機構的退出渠道，使得創(chuàng)投機構、科創(chuàng)企業(yè)以及資本市場融合程度進一步升級，有利于促進市場各要素穩(wěn)步發(fā)展。

    持續(xù)深化改革“走深走實走穩(wěn)”

    新三板改革創(chuàng)新只有起點沒有終點。徐明表示，以7月27日精選層正式設立為標志，本次全面深化新三板改革主要措施全部落地實施。這次改革取得了初步成效。在取得成績的同時，也清醒地認識到新三板市場仍然存在的問題，進一步提升掛牌公司質量、凈化市場環(huán)境、完善市場生態(tài)、改善市場流動性、增加市場深度、提升投資者的獲得感，需要不斷改革、大膽創(chuàng)新。

    9月7日，國務院批復的《深化北京市新一輪服務業(yè)擴大開放綜合試點建設國家服務業(yè)擴大開放綜合示范區(qū)工作方案》中明確要求，“按照中央部署，進一步推動新三板改革，全面落實注冊制，切實提升新三板市場流動性，打造服務中小企業(yè)的平臺。”

    徐明指出，要持之以恒把新三板改革“走深走實走穩(wěn)”，促進創(chuàng)投機構更加積極地投資科技創(chuàng)新企業(yè)，為助力科技創(chuàng)新、服務中小企業(yè)作出貢獻。未來要從三大方面入手：一是大力提升掛牌公司質量，持續(xù)優(yōu)化市場生態(tài)；二是切實提升新三板市場流動性，穩(wěn)定市場預期；三是進一步加強市場服務，提升市場參與者的積極性。

    “新三板持續(xù)深化改革，有利于為科創(chuàng)中小企業(yè)提供更加高效快捷直接融資渠道，滿足這類企業(yè)的研發(fā)投入大、資金需求旺盛等特點和需求。通過新三板市場進行股權直接融資為科創(chuàng)類中小企業(yè)提供長期資金支持，增加企業(yè)整合資源和吸引人才的能力，助力科創(chuàng)中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，從而為我國經濟增長新動能注入能量。”謝彩如是說。

（編輯 上官夢露）