本報記者 李文

    見習記者 方凌晨

    5月16日，河南省公共資源交易中心披露的一則罰沒股權拍賣公告顯示，河南銀保拍賣行有限公司受委托定于2024年5月24日9時，在中拍平臺公開拍賣山東五證交投資控股有限公司持有的聯儲證券1.2588%股權，起拍價為9408萬元。

    而此前一天（5月15日），河南東方拍賣有限公司發布公告稱，受委托，公司定于2024年5月22日10時在中拍平臺公開拍賣河南豫證產業投資股份有限公司所持有聯儲證券0.3145%股權（依據評估報告），起拍價為人民幣2350.4萬元。

    股權曾經流拍

    據上述信息計算，兩起拍賣共涉及聯儲證券股權1.5733%。而事實上，此番已是這部分股權迎來的第三次拍賣。中拍平臺拍賣信息顯示，山東五證交投資控股有限公司持有聯儲證券的1.2588%股權分別于4月18日和5月8日進行拍賣，起拍價分別為1.176億元和1.0584億元，吸引了兩百余次圍觀，不過兩次拍賣均以流拍收尾。無獨有偶，河南豫證產業投資股份有限公司所持有聯儲證券0.3145%股權拍賣也遇到了同樣的情況，4月16日，其以2938萬元的起拍價進行拍賣，但未能順利成交；5月8日，這部分股權以2644.2萬元的起拍價進行拍賣，再次流拍。

    近年來，中小券商股權拍賣并不罕見。整體來看，中小券商股權流轉相對不易。業內人士認為，引入國資有利于增強中小券商資本實力和抗風險能力，同時，隨著國有資本對券商的實控力度增強，有利于提升其區位優勢，并憑借區域資源推動業務賦能。

    聯儲證券官網信息顯示，聯儲證券成立于2001年，注冊地為山東省青島市，注冊資本為32.3981億元，凈資產78億元，是一家全牌照綜合性證券公司。截至2023年年末，聯儲證券共有29家股東，持股前5名的股東分別為北京正潤投資集團有限公司、青島金家嶺控股集團有限公司、江蘇華西村股份有限公司、青島中禾金盛實業發展有限責任公司、山東五證交投資控股有限公司，持股比例分別為17.49%、15.43%、11.73%、10.39%和6.29%。

    從披露的2023年財報情況來看，聯儲證券2023年營收和凈利潤表現并不理想。2023年，聯儲證券實現營業收入7.56億元，同比下降24.43%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤-1.61億元。

    應專注于特定區域市場

    近年來，中小券商股權變動并不罕見。隨著證券行業的不斷發展，頭部效應增強，相較于中小型券商，大型券商往往在競爭中更具有優勢。

    為了在競爭中“突圍”，實現自身更好地發展，部分中小券商選擇引入國資來助力。例如，2024年3月份，東北證券公告稱，長發集團和長春金控擬受讓亞泰集團持有的東北證券29.81%股權；2023年7月份，誠通證券與北京朝陽國資簽署增資協議，迎來國資增資。

    南開大學金融發展研究院院長田利輝在接受采訪時表示：“引入國資可以為中小券商提供資本支持，增強資本實力和抗風險能力。而且，國資背景可以提升中小券商的信譽度和市場認可度，有助于吸引更多的客戶和投資者。更為重要的是，國資背景的券商往往在管理經驗、風控能力等方面具有優勢，可以與中小券商在業務上形成協同效應，實現資源共享和互補。”

    “在未來競爭中，中小券商應通過差異化服務和產品創新，找到自己的市場定位，開展特色化發展，避免與大型券商正面競爭。同時，可專注于特定區域市場，利用地緣優勢提供個性化服務，建立穩定的客戶群體；并在某一專業領域深耕細作，形成差異化專業化優勢。此外，也可發力數字化，加強與其他金融機構的合作。不過核心是人才，只有找到和用好關鍵性專業人才，中小券商才能在市場競爭中站穩腳跟并尋求發展。”田利輝同時表示。

    東海證券研報認為，一系列的股權變更與并購重組持續推進表明，一方面，資本市場作為鏈接實體與資本的重要紐帶，功能性與重要性逐步提升，國有資本對券商的實控力度增強，有利于提升其區位優勢，并憑借區域資源推動業務賦能；另一方面，監管引導一流投資銀行建立，并購重組或成下一階段的行業主題，現階段股權結構的厘清有利于未來行業格局的重塑。