本報記者 張曉玉

    近期，多家券商相繼發(fā)布公告，宣布獲準發(fā)行次級公司債券。

    2月12日，財達證券股份有限公司（以下簡稱“財達證券”）公告稱，公司收到中國證監(jiān)會批復，同意公司向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過30億元次級公司債券的注冊申請。

    清華大學戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)研究中心副主任胡麒牧在接受《證券日報》記者采訪時表示：“次級公司債券是一種介于普通債券和股權之間的融資工具，具有較高的風險收益特征。由于其清償順序位于普通債券之后、股權之前，次級債券的利率通常高于普通債券，能夠吸引追求較高收益的專業(yè)投資者。對于券商而言，發(fā)行次級公司債券不僅可以補充資本金，還能優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提升抗風險能力。”

    據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，除了財達證券外，還有多家券商發(fā)行次級公司債券。1月10日，財通證券股份有限公司公告，公司收到上交所出具的無異議的函，公司面向?qū)I(yè)投資者非公開發(fā)行總額不超過50億元的次級公司債券。

    2024年12月14日，東北證券股份有限公司（以下簡稱“東北證券”）公告稱，公司已收到中國證監(jiān)會關于同意發(fā)行次級公司債券和短期公司債券的批復。根據(jù)批復，東北證券獲準向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過80億元的次級公司債券，以及面值余額不超過50億元的短期公司債券。

    添翼數(shù)字經(jīng)濟智庫高級研究員吳婉瑩對《證券日報》記者表示，當前市場利率處于低位，為券商發(fā)債融資提供了低成本機遇。因此，近期券商密集發(fā)行次級債是政策支持、資本需求與市場環(huán)境共振的結(jié)果。這一方面有助于券商補充資本金、提升行業(yè)競爭力，但另一方面也需警惕長期債務累積與資本效率之間的平衡問題。投資者在配置時需謹慎考慮，結(jié)合債券發(fā)行條款、發(fā)行人資質(zhì)及市場流動性等因素綜合判斷。同時，券商自身也應在擴張中強化風險管理，避免陷入“規(guī)模陷阱”。

    2025年至今，券商發(fā)債融資活動非常活躍。除了次級公司債券外，多家券商還發(fā)行了公司債券、短期公司債券等，以補充資本金，支持業(yè)務發(fā)展。胡麒牧表示：“券商近期密集發(fā)債融資，一方面反映出券商對資本市場未來發(fā)展充滿信心，積極布局各項業(yè)務；另一方面也體現(xiàn)出券商在資本實力、風險控制等方面持續(xù)發(fā)力，以應對日益激烈的市場競爭。此外，低利率環(huán)境也降低了券商的融資成本，使其能夠以較低的成本獲取資金，支持業(yè)務發(fā)展。”

（編輯 張明富 賀俊）