由于一系列經濟數據以及企業財報表現不佳，加之歐洲央行貨幣政策預期出現不確定性，歐洲股市7月30日大幅下跌。其中德國股指跌幅最大，DAX30指數下跌2.18%，創今年2月以來最大單日跌幅；法國CAC40指數下跌1.61%；意大利富時MIB指數下跌1.99%。衡量歐洲股市整體表現的斯托克50指數、斯托克600指數分別跌1.72%、1.47%。

    7月31日開盤，歐洲各股指普遍呈現小幅反彈態勢。分析人士警告，除了英國股指外，其他歐洲股指普遍跌穿了近期的所有短線技術支撐位，呈現破位態勢。由于市場傳導效應，歐股風險可能成為近期影響全球市場的超預期因素。

    歐元區經濟前景不佳

    歐洲央行行長德拉吉上周做出該行將于9月份放松貨幣政策的強烈暗示。他警告稱，歐洲經濟前景正變得“越來越糟”，下半年反彈的希望渺茫。

    在經歷了歐債危機的沉重打擊后，歐元區在2014年開始逐步復蘇，但經濟整體表現仍不理想。近期歐元區發布的一系列經濟數據表明，經濟前景難有進一步改善的跡象。7月31日發布的數據則顯示，歐元區第二季度GDP初值同比增1.1%，低于前值1.2%；環比增0.2%，低于前值0.4%。7月30日發布的歐元區7月經濟信心指數為102.7，大幅低于6月份的103.3，為近三年來最低水平。由于貿易因素以及看淡經濟前景，市場對歐元區的信心明顯下降，并對企業和消費者信心構成壓力。

    近日公布的一系列德國企業巨頭財報均表現疲弱。7月30日，德國漢莎航空公布的二季度業績顯示，當季經調整的息稅前利潤降至7.54億歐元，顯著低于上年同期的10億歐元。對此分析人士認為，德國作為出口導向型經濟體和歐元區經濟領頭羊，特別容易受到全球貿易形勢的影響，漢莎航空的業績只是一個縮影，未來可能有更多對全球貿易敏感的企業巨頭業績表現不佳。

    另外，歐洲金融市場對英國在沒有達成協議的情況下就退出歐盟的擔憂情緒再度升級。英國首相約翰遜日前表態稱，目前的脫歐協議已經失效，他稱除非歐盟同意重新展開談判，否則英國將在10月31日無協議脫歐。

    股市風險或放大

    由歐元區50只大型藍籌股組成的斯托克50指數成分股中，近5個交易日以來有近八成個股出現下跌。其中，汽車、奢侈品、銀行板塊成為下跌主力。分析人士認為，前兩個板塊主要是受到貿易因素的影響；而銀行板塊則受制于歐洲央行的貨幣政策預期，未來一旦降息將顯著影響銀行板塊的凈息差水平。

    彭博分析稱，歐洲大型銀行近期將陸續發布財報，投資者擔心銀行板塊將因宏觀經濟惡化而承壓，“存在不利的風險回報”。彭博技術分析師認為，斯托克50指數前期看似堅實的支撐位一旦被確認向下突破，指數下行的壓力將驟然增大。該指數目前位于3470點以下，關鍵的50日均線3440點位置將經受考驗。

    巴克萊監測到的最新市場持倉情況顯示，投資者加大了對避險資產的配置，一些對沖基金明顯削減了對股票市場的中長期持倉，股票敞口水平越來越低，“特別是在歐洲市場”。

    中金公司認為，持續且快速走弱的基本面拖累了歐洲市場。如果在基本面大幅惡化前，貨幣寬松政策能夠足夠快地壓低作為分母的貼現率，短期來看對市場能提供一定支撐；但如果反之的話，市場則會承受來自基本面的更大壓力。

    申港證券分析師則警告，下半年歐洲區風險邊際在放大，或導致全球風險資產波動率大幅上升。對全球配置的主動型基金而言，歐洲區的風險變化將影響其倉位指令和行業及國家配置。該方面因素目前未被市場充分計入，很有可能成為下半年全球市場最大的超預期因素，建議投資者予以充分的關注。