我國金融加速開放和險(xiǎn)資投資新政頻出背景下，外資保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)如何看待中國市場前景并展開布局？

    工銀安盛資管總經(jīng)理吳茜接受證券時報(bào)記者專訪時表示，中國金融市場對國際機(jī)構(gòu)的吸引力不斷提升，未來發(fā)展前景十分可期。

    工銀安盛資管成立于2019年5月，是我國加快保險(xiǎn)業(yè)對外開放進(jìn)程以來獲批成立的第一家合資保險(xiǎn)資管公司。

    外資機(jī)構(gòu)參與前景廣闊

    吳茜表示，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持中高速增長，在世界影響力不斷提高。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率保持在30%左右，是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展動力最足的火車頭。

    在這一背景下，中國金融市場的發(fā)展前景對國際機(jī)構(gòu)的吸引力不斷提升。隨著中國金融開放步伐的加快，機(jī)構(gòu)投資者類型日益豐富多元，境內(nèi)外機(jī)構(gòu)參與的廣度和深度正在提升，未來的發(fā)展前景十分可期。

    同時，中國財(cái)富市場規(guī)模迅速擴(kuò)大，在世界各國的財(cái)富規(guī)模中僅次于美國，預(yù)計(jì)未來增速依然穩(wěn)健。中國的高凈值客戶數(shù)量與可投資資產(chǎn)規(guī)模也快速增長，高凈值客戶對專業(yè)化財(cái)富管理的需求增加，也給專業(yè)的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)帶來機(jī)遇。

    第三方業(yè)務(wù)是差異化抓手

    大資管和資管大發(fā)展的雙重背景下，保險(xiǎn)資管的市場化是必然趨勢。

    吳茜表示，2020年，銀保監(jiān)會發(fā)布《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》和《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資管理能力監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)的監(jiān)管體系在完善，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)融入大資管競合格局日益緊迫，行業(yè)市場化轉(zhuǎn)型在提速。

    在吳茜看來，相較其他資管業(yè)態(tài)，保險(xiǎn)資管主要有三點(diǎn)優(yōu)勢：第一，保險(xiǎn)資管從長期管理經(jīng)驗(yàn)中總結(jié)出了系統(tǒng)的投資體系和方法論，在大類資產(chǎn)配置、組合投資和另類投資方面具備絕對優(yōu)勢。第二，保險(xiǎn)資管對負(fù)債約束下的保險(xiǎn)資金投資有比較深刻的理解，積累了較為豐富和成熟的大體量長期資金管理能力，這在保險(xiǎn)資管競爭年金、養(yǎng)老資金業(yè)務(wù)時體現(xiàn)出明顯優(yōu)勢。第三，保險(xiǎn)資管具備獨(dú)特的長期資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)能力，可以通過發(fā)行債權(quán)投資計(jì)劃等方式歸集長期核心資產(chǎn)，這在當(dāng)前資產(chǎn)荒的背景下尤為重要。

    “2020年全球資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)500強(qiáng)榜單中，前50強(qiáng)中有10家資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)是保險(xiǎn)集團(tuán)的子公司，保險(xiǎn)資金背景的資管機(jī)構(gòu)已成為名副其實(shí)的國際資管市場排頭兵。”吳茜說，“隨著中國成為全球第二大保險(xiǎn)市場以及第二大財(cái)富管理市場，來自保險(xiǎn)及業(yè)外的龐大資金將成為保險(xiǎn)資管行業(yè)管理規(guī)模再上臺階的源源活水。”

    “管理第三方資金，特別是以發(fā)行保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品形式管理資金會帶來單位規(guī)模收入的明顯改善，第三方業(yè)務(wù)已是行業(yè)增強(qiáng)收入來源、公司進(jìn)行差異化發(fā)展的重要抓手。”吳茜說。

    在保險(xiǎn)資管行業(yè)35家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)中，已有30家機(jī)構(gòu)承接第三方保險(xiǎn)資金，27家機(jī)構(gòu)承接銀行資金，行業(yè)管理第三方資金規(guī)模占比已達(dá)26%，連續(xù)兩年上升。管理資金規(guī)模占比增長的同時，行業(yè)收入結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化。

    她表示，作為2019年新成立的保險(xiǎn)資管公司，工銀安盛資管在立足本源做好母公司工銀安盛人壽委托資金管理的同時，也在跟隨行業(yè)發(fā)展趨勢進(jìn)行市場化轉(zhuǎn)型，逐步拓寬包括其他保險(xiǎn)資金、銀行資金、養(yǎng)老金在內(nèi)的第三方資金來源，開展保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品發(fā)行和專戶委托管理業(yè)務(wù)。

    權(quán)益類收益優(yōu)勢加強(qiáng)

    今年以來，保險(xiǎn)資金權(quán)益類投資規(guī)模穩(wěn)定增長，監(jiān)管亦基于保險(xiǎn)公司規(guī)模、運(yùn)營能力、風(fēng)險(xiǎn)狀況等因素差異化放寬險(xiǎn)資權(quán)益投資比例限制。

    吳茜表示，基于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制改革，A股市場匯聚了中國最優(yōu)質(zhì)的一批領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)及創(chuàng)新企業(yè)，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長步入新時代，龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢將得到強(qiáng)化，創(chuàng)新將逐步成為增長的主動力。因此上市權(quán)益類資產(chǎn)的投資收益相比其他投資資產(chǎn)的優(yōu)勢將會逐步加強(qiáng)。

    她認(rèn)為，權(quán)益類資產(chǎn)占比的松綁，長期來看會帶來更多的市場增量資金，盡管這個過程是循序漸進(jìn)的，但是對整體A股市場的正向作用是系統(tǒng)性的和全面性的。尤其對于優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)及創(chuàng)新企業(yè)來講，所獲得的融資等支持將進(jìn)一步助力公司拉開與競爭對手的差距。

    談及明年投資布局策略，吳茜表示，面對后疫情下的市場不確定性，資管公司將持續(xù)探索市場大類資產(chǎn)變化邏輯，挖掘市場配置機(jī)會。一是在固定收益投資方面持續(xù)跟蹤利率走勢把握預(yù)配置機(jī)會，積極關(guān)注超長利率品種的配置價(jià)值，同時提防融資環(huán)境邊際收緊帶來的信用事件沖擊及利差走闊風(fēng)險(xiǎn)。二是在權(quán)益投資方面將進(jìn)一步深入研究投資標(biāo)的，把握風(fēng)格輪動機(jī)會，優(yōu)化調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)核心持倉抵御波動的承受力。三是在另類投資方面重點(diǎn)關(guān)注能帶來穩(wěn)定現(xiàn)金流的創(chuàng)新品種，包括債轉(zhuǎn)股和基礎(chǔ)設(shè)施REITs等，發(fā)揮中長期資金的優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。四是在股權(quán)投資方面，將重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)療健康、消費(fèi)升級、科技創(chuàng)新等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，持續(xù)豐富優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目儲備并推動落地。