昨天，滬指紅盤報(bào)收，漲幅不算大，但好歹漲了。

    不過，一堆白馬股還是被“炸”到了，白酒、醫(yī)藥，最強(qiáng)的兩大白馬股板塊紛紛臥倒。

    關(guān)于大盤的未來表現(xiàn)，我覺得滬市方面，主要就看金融、房地產(chǎn)等周期股能不能持續(xù)走強(qiáng)。

    分析師看明年

    市場(chǎng)昨天還是很頑強(qiáng)，雖然深成指繼續(xù)下跌，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.41%，但滬指收紅，并沒有大家想象中的那么不堪。應(yīng)該說，昨天的行情打破了所謂的招商證券策略會(huì)“魔咒”。

    關(guān)于招商證券策略會(huì)，我們更應(yīng)該關(guān)注的是，他們對(duì)來年的行情到底有怎樣的觀點(diǎn)和邏輯。如果實(shí)在沒時(shí)間學(xué)習(xí)別人對(duì)行情的分析，至少看看結(jié)論吧，對(duì)自己總會(huì)有些參考意義。

    招商證券首席分析師認(rèn)為，2020年四季度到2021年上半年仍處在典型的復(fù)蘇期，但2021年A股預(yù)期回報(bào)率將會(huì)明顯低于2020年。

    也就是說，招商證券對(duì)明年行情的判斷是比較謹(jǐn)慎的，他們認(rèn)為明年上半年還不錯(cuò)，但二季度是分水嶺，下半年會(huì)面臨較大的估值壓力，股市可能會(huì)前高后低。

    比較巧的是，昨天興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東先生在成都也有一場(chǎng)精彩的投資策略會(huì)。

    張憶東一直是達(dá)哥比較尊敬和認(rèn)可的分析師，而且他的研究更具有全球化的視野。相對(duì)招商證券較為謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，張憶東的觀點(diǎn)要更加積極，他的主題就是“做多中國(guó)，核心資產(chǎn)的長(zhǎng)牛時(shí)代”。是不是很有氣勢(shì)？

    張憶東認(rèn)為，明年美股出現(xiàn)系統(tǒng)性大熊市的概率不大，但性價(jià)比不佳是明確的。相對(duì)而言，中國(guó)資產(chǎn)將有望成為2021年全球資產(chǎn)再配置過程中的贏家。港股市場(chǎng)有望迎來久違的指數(shù)牛市。其中一個(gè)很重要的原因是，港股市場(chǎng)行業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化，科技行業(yè)市值占比從2019年一季度末的18.6%上升到了今年11月的41%，金融行業(yè)市值同期占比從37.1%下降到了13.6%，這是一個(gè)很重大的變化。這帶來了港股市場(chǎng)脫胎換骨的變化，也是順應(yīng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)新趨勢(shì)。明年A股依然有結(jié)構(gòu)性行情，價(jià)值與成長(zhǎng)風(fēng)格均衡，至少不會(huì)是熊市。立足中長(zhǎng)期權(quán)益資產(chǎn)配置的大時(shí)代，優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)的2021年，也許類似房地產(chǎn)黃金時(shí)代的2005年，短期波動(dòng)加大，立足長(zhǎng)期是機(jī)會(huì)。

    兩大白馬大跌

    再說昨天的盤面，也就是很短期的一個(gè)波動(dòng)，白馬股確實(shí)承壓，而且打擊面正是去年以來最牛的兩大板塊，一個(gè)是醫(yī)藥，一個(gè)是白酒。

    醫(yī)藥股方面，康龍化成、藥明康德、泰格醫(yī)藥等幾只大牛股比較典型，都是險(xiǎn)些跌停。另外，創(chuàng)業(yè)板的歐普康視，也是長(zhǎng)牛大白馬，大跌11.46%。

    白酒股方面，白酒“小票”劇烈震蕩，金徽酒、迎駕貢酒、口子窖等跌幅較大，貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等也下跌，白酒“大票”中，只有洋河股份頑強(qiáng)，逆市上漲近2%。

    對(duì)于這兩大白馬股陣營(yíng)的大跌，我認(rèn)為調(diào)整一下也好，免得太出風(fēng)頭了，太出風(fēng)頭容易“出事”，低調(diào)點(diǎn)是好事。

    說到出風(fēng)頭，前天高毅馮柳的負(fù)面謠言，或許就是因?yàn)榇饲帮L(fēng)頭太盛了，負(fù)面?zhèn)髀効赡芫碗S之而來了。雖然高毅澄清了謠言，但高毅重倉(cāng)票的跌勢(shì)并沒有徹底扭轉(zhuǎn)，海康威視昨天繼續(xù)下跌，還有完美世界、宏發(fā)股份、四通新材等，跌幅依舊較大。

    滬指昨天之所以能夠收紅，銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)，這幾個(gè)之前走勢(shì)比較慘的板塊撐起了大盤，而其他強(qiáng)勢(shì)股，包括芯片股在內(nèi)，都還沒有完全走好。創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板，還有很多醫(yī)藥股，都在調(diào)整中。

    現(xiàn)在，整個(gè)市場(chǎng)的資金就那么多，不可能都照顧到，接下來，只能是“東方不亮西方亮”。暫時(shí)而言，白馬股的恢復(fù)可能沒那么快，所以大盤如果要繼續(xù)走強(qiáng)的話，或許還需要金融、地產(chǎn)等來?yè)螆?chǎng)面。