本報(bào)訊 （記者毛藝融）今年以來(lái)，已有多家企業(yè)通過(guò)上交所路演平臺(tái)開(kāi)展產(chǎn)業(yè)債券投融資對(duì)接路演，涉及鋼鐵、電力、水泥、生物醫(yī)藥等不同行業(yè)，央企、地方國(guó)企、民企等不同所有制類(lèi)型的產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與了活動(dòng)，引起市場(chǎng)的關(guān)注。同時(shí)，多家企業(yè)披露發(fā)行高成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)債，并配套開(kāi)展持續(xù)性自愿信息披露，主動(dòng)嘗試加深與投資端互動(dòng)。

    市場(chǎng)各方認(rèn)為，路演活動(dòng)和發(fā)行人自愿信息披露有力地推動(dòng)了投融雙方的互信合作，期待能形成常態(tài)化機(jī)制，擴(kuò)大覆蓋范圍，持續(xù)改善優(yōu)化產(chǎn)業(yè)債市場(chǎng)生態(tài)。

    豐富路演形式 搭建不同發(fā)行人展示平臺(tái)

    近期，隨著債券市場(chǎng)收益率的逐步下行，投資機(jī)構(gòu)在配置上存在一定“資產(chǎn)荒”的局面。“然而，從融資端來(lái)說(shuō)，仍有一批較為優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)企業(yè)因?yàn)樵谫Y本市場(chǎng)露面較少，而沒(méi)有得到應(yīng)有的關(guān)注。”一位債券承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人告訴記者。

    2024年以來(lái)，上證路演平臺(tái)已陸續(xù)舉辦了多期債券發(fā)行人路演活動(dòng)。目前已有包括中國(guó)寶武、特變電工等企業(yè)與投資者開(kāi)展對(duì)接交流互動(dòng)，助力其公司債券成功完成發(fā)行。

    記者了解到，不同類(lèi)型的產(chǎn)業(yè)企業(yè)在債券市場(chǎng)的融資行為有多樣化的目標(biāo)和訴求，而形式多樣、功能豐富的上證債券發(fā)行人路演活動(dòng)，正是幫助發(fā)行人達(dá)成目標(biāo)的有效手段之一。

    中國(guó)寶武在上交所現(xiàn)場(chǎng)舉辦投融對(duì)接路演，公司資金總監(jiān)聶志權(quán)表示：“通過(guò)交易所市場(chǎng)發(fā)行公司債，旨在拓寬融資渠道、降低融資成本，力爭(zhēng)打造出寶武集團(tuán)的債券收益率曲線(xiàn)，為下屬子公司多元化融資創(chuàng)造條件。”路演活動(dòng)吸引了保險(xiǎn)、公募基金、券商自營(yíng)等多樣化的非銀投資者關(guān)注。

    特變電工作為輸變電、新能源等多主業(yè)經(jīng)營(yíng)的民營(yíng)企業(yè)，對(duì)融資成本高度關(guān)注。企業(yè)總會(huì)計(jì)師白云罡告訴記者，融資難、融資貴一直是民營(yíng)企業(yè)面臨的一大難題。路演通過(guò)線(xiàn)上方式開(kāi)展，同步直播的模式觸及到了更多投資機(jī)構(gòu)。路演企業(yè)主要從財(cái)務(wù)維度與投資機(jī)構(gòu)開(kāi)展深度交流，加深投融互信，最終的發(fā)行結(jié)果也有效降低了企業(yè)債券融資成本。

    強(qiáng)化自愿信披 便利投資者跟蹤企業(yè)發(fā)展

    有市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，一段時(shí)間以來(lái)，產(chǎn)業(yè)企業(yè)在債券市場(chǎng)面臨融資難、融資貴等問(wèn)題，部分投資機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)債的研究廣度和深度與城投等其他信用債品種相比有所不足，可能是導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)債發(fā)行時(shí)資金關(guān)注力度相對(duì)較低的原因之一。

    “對(duì)于產(chǎn)業(yè)債，尤其是不常在資本市場(chǎng)露面的發(fā)行人，我們存在‘看不清、入庫(kù)難、定價(jià)難’的困難，自然投資也就無(wú)從談起。”一位投資機(jī)構(gòu)的債券投資經(jīng)理告訴記者，解決這一困境的有效辦法之一，就是推動(dòng)建立良好的信息披露機(jī)制。

    記者了解到，今年以來(lái)，包括南山集團(tuán)、特變電工、紅獅集團(tuán)等先后在上交所發(fā)行高成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)債的企業(yè)主體，在了解并研判投資者訴求后，均在發(fā)行時(shí)進(jìn)行自愿信息披露，設(shè)置投資者保護(hù)機(jī)制，并承諾在存續(xù)期按季度持續(xù)披露投資者關(guān)心的信息，旨在進(jìn)一步加強(qiáng)與投資者的溝通交流，便利相關(guān)機(jī)構(gòu)跟蹤企業(yè)發(fā)展情況，增強(qiáng)投融互信。

    有參與高成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)債投資的投資者表示：“發(fā)行人的自愿信息披露和路演活動(dòng)均是降低投融資雙方信息不對(duì)稱(chēng)的有效方式，為投資者更全面、深入地了解發(fā)行人情況提供了保障，讓投資依據(jù)更充實(shí)。”

    “我們期待發(fā)行人承諾的投資者聯(lián)絡(luò)機(jī)制和經(jīng)營(yíng)情況定期披露，此舉將降低我們對(duì)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的持續(xù)跟蹤難度，也讓我們持有得更放心。”另一位資深債券投資經(jīng)理告訴記者。

    上交所債券業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者：“上證債券發(fā)行人路演活動(dòng)及自愿信息披露的推廣，旨在建立投融雙方互信，充分發(fā)揮交易所債券功能，逐步形成多元的投資者結(jié)構(gòu)，不斷提升產(chǎn)業(yè)企業(yè)債券融資可得性與便利性。”

    路演與信披，一方面有助于傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu)對(duì)多層次產(chǎn)業(yè)類(lèi)主體進(jìn)行深入信用挖掘，豐富投資選擇；另一方面也助力信托、私募等社會(huì)化資金發(fā)現(xiàn)并展現(xiàn)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，增強(qiáng)市場(chǎng)配置力量，逐步形成多元化投資偏好，助力債券市場(chǎng)功能更好發(fā)揮，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

（編輯 李波）