融券業(yè)務(wù)正在快速發(fā)展。

    時(shí)隔六個(gè)月，融券規(guī)模大增500億，突破1500億。4月20日融券余額為1519.87億元。盡管與萬(wàn)億融資市場(chǎng)相比，融券規(guī)模仍處于失衡狀態(tài)，但其快速發(fā)展反映出A股市場(chǎng)正向成熟市場(chǎng)靠攏。

    業(yè)內(nèi)人士表示，推動(dòng)融券市場(chǎng)發(fā)展由多方面因素造成，比如機(jī)構(gòu)投資者對(duì)融券需求的增加；上市公司及公募基金參與轉(zhuǎn)融券出借的積極性進(jìn)一步上升等。

    在多家券商年報(bào)中也可看出，發(fā)展融券業(yè)務(wù)已經(jīng)成為重點(diǎn)。券商可以提升對(duì)外服務(wù)的能力，吸引頭部機(jī)構(gòu)投資者建立共贏生態(tài)。多家券商表示，去年融券規(guī)模實(shí)現(xiàn)成倍增長(zhǎng)。

    突破1500億大關(guān)

    東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，4月19日融券余額首次突破1500億。截至4月20日，融券規(guī)模1519.87億元，其中滬市融券規(guī)模為918.12億，深市融券規(guī)模為601.75億。

    融券規(guī)模在去年以來(lái)得以快速發(fā)展，7月底登上500億臺(tái)階，3個(gè)月后首次突破1000億，半年后融券規(guī)模再增500億。如今相比2020年年初的144.09億元已增長(zhǎng)955%。

    其中，有307只個(gè)券在過(guò)去一年融券規(guī)模增長(zhǎng)10倍以上，比如恒瑞醫(yī)藥、招商銀行、美的集團(tuán)、中國(guó)平安、興業(yè)銀行、長(zhǎng)江電力、五糧液、萬(wàn)科A、國(guó)元證券、寧德時(shí)代、海通證券、平安銀行、海康威視、國(guó)泰君安、格力電器、北汽藍(lán)谷、國(guó)信證券、海大集團(tuán)、江西銅業(yè)、京東方A、南京證券等。

    深圳一名券商營(yíng)業(yè)部人士向證券時(shí)報(bào)記者分析，融券規(guī)模持續(xù)上升主要因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者對(duì)融券的需求在增加，融券業(yè)務(wù)可以豐富機(jī)構(gòu)投資者的交易策略。比如隨著量化對(duì)沖基金規(guī)模的擴(kuò)張，中證500ETF融券也比以往更為活躍。有分析師指出，因?qū)_風(fēng)險(xiǎn)需要，而中小盤(pán)股波動(dòng)更大，中證500指數(shù)成為對(duì)沖基金的較好選擇。

    從兩融開(kāi)戶數(shù)量也可看出機(jī)構(gòu)投資者的需求。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年3月底，機(jī)構(gòu)投資者信用賬戶數(shù)量達(dá)到33773戶，相比去年1月的22795戶增長(zhǎng)48%，而個(gè)人投資者兩融賬戶數(shù)量同期僅增長(zhǎng)11%，可以看到機(jī)構(gòu)投資者參與度非常活躍。

    另一方面，近年來(lái)兩融制度的一系列優(yōu)化也助推融券規(guī)模發(fā)展。兩融標(biāo)的股票數(shù)量由950只擴(kuò)大至1600只；科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制股票自上市首日起即成為兩融標(biāo)的。2019年6月證監(jiān)會(huì)允許四類公募基金參與轉(zhuǎn)融券出借。由于參與轉(zhuǎn)融通出借能獲取出借利息，上市公司股東也在積極出借股票。上述種種措施一定程度上緩解券源不足的問(wèn)題。

    有投資者擔(dān)心，融券規(guī)模上升是否意味著會(huì)對(duì)A股帶來(lái)壓力？對(duì)此，東北證券分析師表示，從海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，賣空活躍與市場(chǎng)下跌沒(méi)有必然聯(lián)系，“我國(guó)的杠桿交易歷史相對(duì)較短，我們可以借鑒發(fā)達(dá)市場(chǎng)。港股中恒生指數(shù)成分股的賣空額占成交額比例在過(guò)去25年中是不斷增加的，其賣空交易愈發(fā)活躍，但同期恒生指數(shù)卻也上漲，這證明賣空與市場(chǎng)下跌沒(méi)有必然聯(lián)系。”

    券商業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)

    隨著政策松綁，融券業(yè)務(wù)逐漸得到改善，該業(yè)務(wù)成為券商新藍(lán)海。東興證券分析師在去年曾經(jīng)作出預(yù)測(cè)，假設(shè)未來(lái)市場(chǎng)化定價(jià)帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)使得利差下降至5%，行業(yè)融券業(yè)務(wù)凈收入亦有54.02億元的增長(zhǎng)空間。

    華泰證券首席財(cái)富官黃華表示，融券業(yè)務(wù)邏輯和融資業(yè)務(wù)有著本質(zhì)區(qū)別，在一個(gè)不鼓勵(lì)做空的市場(chǎng)，融券業(yè)務(wù)必須和其他業(yè)務(wù)場(chǎng)景結(jié)合起來(lái)才有需求場(chǎng)景，諸如定增、大宗、可轉(zhuǎn)債發(fā)行等，所以融券余額創(chuàng)新高的背后也是投行ECM、場(chǎng)外業(yè)務(wù)、跨境業(yè)務(wù)等需求不斷旺盛的結(jié)果，映襯資本市場(chǎng)逐步走向成熟，極大豐富了財(cái)富管理和私人銀行產(chǎn)品服務(wù)體系。

    據(jù)了解，華泰證券去年發(fā)布全市場(chǎng)首個(gè)開(kāi)放式的線上證券借貸交易平臺(tái)“融券通”，打造線上融券平臺(tái)，聯(lián)通券源供給方和需求方。公司2020年融券業(yè)務(wù)快速發(fā)展，融券余額為254.10億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)984.97%，市場(chǎng)份額達(dá)18.55%。

    華西證券計(jì)劃大力發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)，擺脫經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對(duì)傳統(tǒng)通道型業(yè)務(wù)的依賴。華西證券提到，2020年融券業(yè)務(wù)出現(xiàn)井噴式發(fā)展，市場(chǎng)上出現(xiàn)新的融券業(yè)務(wù)模式，公司及時(shí)研究、迅速行動(dòng)、打通痛點(diǎn)，推動(dòng)轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)快速發(fā)展。2020年華西證券新增兩融客戶數(shù)創(chuàng)歷史最高值，融資融券日均余額較2019年增長(zhǎng)近35%，其中融券業(yè)務(wù)迅速啟動(dòng)、從無(wú)到有，通過(guò)與頭部公募基金深入合作，同時(shí)引進(jìn)頭部量化機(jī)構(gòu)客戶，融券規(guī)模成倍提升。

    興業(yè)證券在年報(bào)中稱，去年已構(gòu)建多層次券源體系，多渠道擴(kuò)充融券券源，兩融業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額持續(xù)提升。2020年公司融資融券業(yè)務(wù)期末余額307.57億元，較上年末增長(zhǎng)84%，市場(chǎng)份額1.90%，創(chuàng)歷史新高；實(shí)現(xiàn)融資融券利息收入15.41億元，同比增長(zhǎng)45%，市場(chǎng)份額1.74%，較上年末增長(zhǎng)7%。