本報記者 吳曉璐

    10月9日，恰逢《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》（簡稱《意見》）發(fā)布一周年。一年來，監(jiān)管層推動完善各項(xiàng)制度安排，積極化解上市公司風(fēng)險，上市公司高質(zhì)量發(fā)展的成效已初步顯現(xiàn)。

    據(jù)滬深交易所數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年9月30日，滬深兩市上市公司數(shù)量達(dá)4506家，居全球第三位，總市值約為86.7萬億元，穩(wěn)居全球市值第二。

    “近一年來，監(jiān)管層大力提升上市公司信披質(zhì)量，不斷優(yōu)化IPO入口端，切實(shí)夯實(shí)退市制度，‘零容忍’打擊違法違規(guī)行為，推動實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，有效提升了資本市場‘三公’水平，優(yōu)化了市場環(huán)境，穩(wěn)步推動提高上市公司質(zhì)量。”談及近一年來提高上市公司質(zhì)量落地舉措效果，南開大學(xué)金融研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，在新發(fā)展階段，上市公司高質(zhì)量發(fā)展將邁上新臺階。

    專項(xiàng)行動推動

    上市公司治理水平全面提升

    《意見》圍繞六個方面系統(tǒng)部署了17項(xiàng)提高上市公司質(zhì)量的重要舉措。據(jù)《證券日報》記者了解，《意見》出臺后，證監(jiān)會主席易會滿主持召開動員部署會，細(xì)化分解84項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，明確時間表、路線圖，形成全系統(tǒng)一盤棋的抓落實(shí)格局。證監(jiān)會制定了細(xì)化舉措，著力推動優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)、完善公司治理、化解風(fēng)險、強(qiáng)化監(jiān)管、打擊亂象等工作。

    提高公司治理水平是提高上市公司質(zhì)量的重要一環(huán)。為做實(shí)做細(xì)《意見》任務(wù)要求，2020年12月11日，證監(jiān)會正式啟動為期兩年的上市公司治理專項(xiàng)行動（以下簡稱專項(xiàng)行動），通過公司自查、現(xiàn)場檢查、整改提升3個階段推動上市公司治理水平全面提升。目前，第一階段自查任務(wù)已經(jīng)結(jié)束。

    “上市公司治理是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵所在。只有治理到位，上市公司才能規(guī)范發(fā)展，基業(yè)長青，進(jìn)而回報投資者，推動資本市場的可持續(xù)成長和高質(zhì)量發(fā)展。”田利輝表示。

    川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，開展上市公司治理專項(xiàng)行動體現(xiàn)了當(dāng)前監(jiān)管層對于上市公司違法行為的“零容忍”，通過對上市公司的嚴(yán)格約束，懲治擾亂市場秩序、侵害中小投資者利益的違法行為，有助于凈化投資環(huán)境；對投資者而言，專項(xiàng)行動保障了投資者的基本權(quán)益，防止利益被非法侵害；對于上市公司而言，專項(xiàng)行動是一種“震懾”，使其更加專注于主營業(yè)務(wù)，減少非法套利行為的發(fā)生。

    自查工作啟動以來，監(jiān)管部門全程參與、反復(fù)督導(dǎo)，實(shí)現(xiàn)了近年來第一次對中國上市公司治理狀況的全面摸底，并為專項(xiàng)行動第二階段現(xiàn)場檢查任務(wù)提供參考，為下一步《公司法》修訂、《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》制定、公司治理監(jiān)管規(guī)則的完善提供依據(jù)。另外，自查工作也進(jìn)一步強(qiáng)化了公司規(guī)范治理的內(nèi)生動力。上市公司以專項(xiàng)行動為契機(jī)，進(jìn)一步強(qiáng)化了規(guī)范運(yùn)作的內(nèi)生動力，回報投資者的力度也不斷增強(qiáng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前7個月，上市公司現(xiàn)金分紅1.3萬億元，已超過2020年全年水平。

    傾聽投資者合理化建議，并有效轉(zhuǎn)化為董事會決策依據(jù)和關(guān)切重點(diǎn)，是上市公司強(qiáng)化公司治理內(nèi)生動力的具體表現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年，全市場召開業(yè)績說明會的上市公司總計(jì)3756家，占已披露年報公司總數(shù)的87.41%，相比去年的2526家增長了48.69%。

    田利輝認(rèn)為，公司治理水平的提升需要優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化獨(dú)董能力，改善高管激勵，加強(qiáng)內(nèi)控約束，完善管理制度，實(shí)現(xiàn)市場化人才聘任。

    打牢制度根基

    夯實(shí)公司高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)

    以落實(shí)《意見》為契機(jī)，證監(jiān)會推動進(jìn)一步完善上市公司規(guī)范運(yùn)作和做優(yōu)做強(qiáng)的制度安排，推動上市公司整體質(zhì)量實(shí)現(xiàn)大的躍升。近一年來，監(jiān)管層推動健全信息披露、公司治理、并購重組、股權(quán)激勵、員工持股、退市等各方面規(guī)則，加快構(gòu)建更加成熟、更加定型的上市公司監(jiān)管制度體系。

    在提升上市公司信息披露質(zhì)量方面，3月19日，證監(jiān)會發(fā)布修訂后的《上市公司信息披露管理辦法》，新增“簡明清晰、通俗易懂”的原則要求，提升信息披露的有效性；完善自愿披露制度，遏制部分上市公司濫用自愿披露信息“蹭熱點(diǎn)”行為等。6月28日，證監(jiān)會發(fā)布修訂后的上市公司年度報告和半年度報告格式準(zhǔn)則，增加公司董監(jiān)高對定期報告審核程序和發(fā)表異議聲明的規(guī)范要求，要求創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板公司在年報中有針對性地披露反映其行業(yè)競爭力的信息等。

    2020年12月31日，滬深交易所正式發(fā)布股票上市規(guī)則等退市規(guī)則，史上最嚴(yán)退市新規(guī)落地，退市制度改革取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。2021年前7個月，已有96家公司因新規(guī)被實(shí)施退市風(fēng)險警示，24家公司退市，“應(yīng)退盡退”理念得到充分認(rèn)可，常態(tài)化退市機(jī)制正加速形成。

    隨著注冊制改革推進(jìn)，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板并購重組亦實(shí)施注冊制。6月22日，滬深交易所修訂科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板并購重組規(guī)則，明確設(shè)立并購重組委，完善審核機(jī)制，統(tǒng)一審核標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化質(zhì)量管理；完善并購重組注冊程序，細(xì)化工作流程，提高注冊制實(shí)施的制度化、規(guī)范化水平。截至9月23日，今年以來，滬深交易所共受理創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板公司并購重組申請8單。

    另外，對于主板并購重組，監(jiān)管層持續(xù)提高行政許可審核效率。繼續(xù)用好“小額快速”和“分道制”審核機(jī)制，對符合條件的并購重組交易，受理后不再反饋問詢，直接提交并購重組委審議，提高審核效率。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前8個月，2單并購重組項(xiàng)目通過“小額快速”審核通道完成審核，累計(jì)交易金額11.26億元，募集配套資金4.14億元，平均審核用時僅34天，遠(yuǎn)低于法定的90天標(biāo)準(zhǔn)。

    “近一年來，注冊制常態(tài)化下上市公司發(fā)行效率提升，上市公司質(zhì)量依舊得到保障。退市新規(guī)下，不僅退市數(shù)量上增長，類型上也更加多元化。”陳靂還表示，近一年來，提高上市公司信息披露質(zhì)量也取得了實(shí)質(zhì)性成效。

    各方合力

    打造市場良好生態(tài)

    資本市場是一個生態(tài)體系，提高上市公司質(zhì)量需要不斷增強(qiáng)法治供給，需要貨幣、財(cái)稅、產(chǎn)業(yè)等政策協(xié)同發(fā)力，也需要地方政府的群策群力。為了進(jìn)一步凝聚各方合力，2020年11月26日，證監(jiān)會組織召開上市公司規(guī)范運(yùn)作專題工作小組工作會議，國家發(fā)改委、工信部、公安部等11家規(guī)范運(yùn)作小組成員單位，中央網(wǎng)信辦等7家特邀單位參會。

    近一年里，證監(jiān)會黨委成員和滬深證券交易所理事長分片區(qū)召開6場地方政府參加的提高上市公司質(zhì)量經(jīng)驗(yàn)交流會，覆蓋國內(nèi)31個省區(qū)市和5個計(jì)劃單列市，推動多地出臺貫徹落實(shí)《意見》的配套文件。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年7月份，國內(nèi)已有30個省區(qū)市和計(jì)劃單列市出臺了提高上市公司質(zhì)量的相關(guān)配套文件，18個部委確立了100余項(xiàng)具體措施，形成了支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)大合力。

    另外，證監(jiān)會牽頭成立打擊資本市場違法活動協(xié)調(diào)工作小組。9月份，中宣部、最高人民法院、最高人民檢察院、公安部、司法部和財(cái)政部等協(xié)調(diào)小組成員單位參加協(xié)調(diào)小組第一次會議。

    “一個高質(zhì)量的資本市場，需要給企業(yè)更好的融資發(fā)展環(huán)境平臺和導(dǎo)向，因此，相關(guān)的政策制定要盡可能讓企業(yè)能夠持續(xù)融資，不斷發(fā)展壯大。而且，監(jiān)管部門要形成一定的合力，對違法違規(guī)的行為進(jìn)行嚴(yán)格查處，護(hù)航市場‘三公’原則，形成上市公司高質(zhì)量發(fā)展的良好生態(tài)。”陳靂表示。