數(shù)據(jù)顯示，截至2019年3月末，貨幣基金環(huán)比2月規(guī)模縮水超5000億元。對此，基金人士表示，股市分流、中短債基金替代、季度末資金面緊張是貨基規(guī)模縮水的三大主要因素。不過，有人士表示，未來貨幣基金規(guī)模進一步縮水或有所緩解。

    縮水超過5000億元

    中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2019年3月31日，公募基金管理規(guī)模環(huán)比2月減少3426.6億元，其中貨幣基金縮水超5000億元，更是3月份唯一出現(xiàn)規(guī)模縮水的基金類型。具體來看，截至2019年3月底，333只貨幣基金總規(guī)模達7.85萬億元，相比2月346只貨幣基金總規(guī)模的8.37萬億元，不僅數(shù)量減少13只，規(guī)模亦減少5082.19億元，環(huán)比跌幅超6%。

    值得注意的是，貨幣基金的年化收益率也在進一步回落。海通證券數(shù)據(jù)顯示，2019年3月，貨基平均年化收益率為2.55%，而2019年4月貨基平均年化收益率為2.46%，較上月出現(xiàn)明顯回落。對此，一位資深基金人士表示，導致貨基收益率下行的主要原因是同業(yè)存單和同業(yè)存款利率的下行，而貨基收益率的持續(xù)降低則進一步導致了3月末貨幣基金整體規(guī)模縮水。在收益率降低的前提下，投資者在3月較多進行資產(chǎn)置換以及被中短債基金替代也存在一定關(guān)聯(lián)。“3月貨幣基金的收益率明顯回落，而同期A股市場行情高漲，賺錢效應(yīng)明顯，投資者將貨幣基金置換成股票基金或混合基金的概率非常大。”

    未來或有所緩解

    實際上，貨基規(guī)模縮水除股市分流、中短債基金替代的因素外，季末資金面緊張也是一大因素。盈米基金FOF研究院研究總監(jiān)楊媛春認為，首先，從流動性因素來說，3月份處于一季度末，一般季末整個市場資金都會略顯緊張，流動性會差于2月份；其次，從財富效應(yīng)看，受益于一季度市場行情較好，3月份權(quán)益型基金的份額增加，而同時貨幣基金的收益率在逐步走低，投資者出現(xiàn)了逐步將現(xiàn)金型的資產(chǎn)往權(quán)益類型資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢。

    好買基金研究中心研究員謝首鵬認為3月份貨幣基金規(guī)模減少的主要原因可能有兩個：一是今年一季度尤其是春節(jié)后股市行情火爆，賺錢效應(yīng)凸顯，偏股型基金業(yè)績表現(xiàn)搶眼，市場風險偏好明顯上升，為追求更高的收益回報，不少投資者轉(zhuǎn)向偏股型產(chǎn)品。同時，1月份全面降準，加上2月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)較弱，債牛行情延續(xù)，債券型基金也對貨幣基金造成了分流。二是2月份流動性充裕，資金利率處于較低水平，收益率走低導致貨基本身對投資者的吸引力下降。

    不過，上述資深基金人士認為，未來貨幣基金規(guī)模進一步縮水的概率或有所緩解。“一方面，A股市場后市震蕩概率加大，資金可能回流貨幣基金；另一方面，4月相較3月，并非季末，流動性相對寬松。”