近期市場出現(xiàn)調(diào)整，中國證券報記者采訪一季度績優(yōu)基金發(fā)現(xiàn)，績優(yōu)基金正在迎來良好業(yè)績表現(xiàn)后的規(guī)模“煩惱”。多位一季度業(yè)績領(lǐng)先的權(quán)益投資基金經(jīng)理表示，在一季度業(yè)績光環(huán)之下，市場資金大額申購相關(guān)產(chǎn)品，使得基金在市場調(diào)整之際，仍需對新增規(guī)模做出相應(yīng)安排。負(fù)重上陣，讓績優(yōu)基金經(jīng)理頗感壓力。

    績優(yōu)基金規(guī)模攀升

    數(shù)據(jù)顯示，相比去年年底，一季度權(quán)益類基金收益排名前20位的基金產(chǎn)品整體規(guī)模攀升121億元，增長幅度達(dá)89.96%。績優(yōu)基金的“吸金能力”可見一斑。

    從規(guī)模增長的絕對值來看，部分指數(shù)型權(quán)益基金規(guī)模增長數(shù)額較大，例如國泰中證全指證券公司ETF一季度末基金資產(chǎn)凈值為55.36億元，而去年年末這一數(shù)據(jù)是25.85億元，一季度新增規(guī)模為29.51億元；華寶中證全指證券ETF一季度新增規(guī)模為14.53億元。從規(guī)模增幅來看，國泰融安多策略、銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)、前海開源價值成長、前海開源恒遠(yuǎn)等主動權(quán)益類產(chǎn)品增幅居前。

    績優(yōu)基金規(guī)模的攀升，對于基金經(jīng)理來說，實有不小的壓力。觀察上述主動權(quán)益績優(yōu)基金發(fā)現(xiàn)，一季度不少績優(yōu)基金在權(quán)益資產(chǎn)方面已經(jīng)進(jìn)行了“降檔”，多只基金的股票倉位有所下降。

    “一方面是規(guī)模快速放大后，配置節(jié)奏相對滯后；另一方面是基金經(jīng)理主動控制，因為基金規(guī)模急劇放大后，對市場走勢的研判以及對新增資金的風(fēng)險偏好等，都需要做平衡處理，控制倉位，把握節(jié)奏，是比較好的選擇。”有基金經(jīng)理表示。

    中國證券報記者采訪了解到，不少一季度績優(yōu)基金進(jìn)入4月以來，規(guī)模仍在不斷增長，特別是4月中旬市場盤整之前，仍有大量新增資金申購相關(guān)績優(yōu)基金。“公司并未做主動推介，但是市場對產(chǎn)品的關(guān)注度高，基金規(guī)模繼續(xù)攀升。不過，此時基金經(jīng)理更趨謹(jǐn)慎，不希望出現(xiàn)績優(yōu)基金業(yè)績反轉(zhuǎn)的‘魔咒。’”有基金公司市場部門人士說。

    管理難度增大

    進(jìn)入5月，市場出現(xiàn)寬幅調(diào)整，但是公募對于市場整體樂觀。例如國泰基金認(rèn)為，市場中長期可為。展望未來，國泰基金認(rèn)為市場邏輯逐步從分母流動性轉(zhuǎn)向分子盈利，相對看好5G、新能源汽車、計算機(jī)等板塊的績優(yōu)成長，以及受益于利率調(diào)整的保險板塊。浦銀安盛基金認(rèn)為，經(jīng)過短時間的急跌，市場風(fēng)險逐步釋放。展望后市，浦銀安盛認(rèn)為聚焦景氣、立足中長期是穿越波動的主要辦法，未來將繼續(xù)重點關(guān)注金融、消費、光伏、農(nóng)業(yè)、半導(dǎo)體等行業(yè)的機(jī)會。財通基金認(rèn)為，市場中長線邏輯依舊不變。隨著經(jīng)濟(jì)大概率于二季度見底，企業(yè)盈利最晚將于三季度出現(xiàn)邊際改善，將支撐市場重拾升勢。

    盡管對于市場中長期走勢積極樂觀，但是對于績優(yōu)基金來說，優(yōu)異業(yè)績之后的成績保持，仍有不小的壓力。特別是在規(guī)模激增的情況下，績優(yōu)基金面臨的情況更加復(fù)雜。

    “基金產(chǎn)品規(guī)模的快速攀升，帶來不小的管理難度。如果說3億-5億元的規(guī)模，基金經(jīng)理還可以大方向采用跟隨策略，部分個股進(jìn)行增強(qiáng)收益，而到了二三十億元甚至更大規(guī)模的時候，就不能簡單跟隨，而是需要確立自己的風(fēng)格，而且需要在部分個股上更精更專，一兩只個股踩對節(jié)奏，對于基金業(yè)績的增厚將相當(dāng)有限。而大類配置、權(quán)益組合等，必須是重中之重。”有混合型基金的基金經(jīng)理表示。

    在市場寬幅震蕩之際，操作難度可想而知。“另外，基金規(guī)模不僅與基金管理難度、投資人利益等密切相關(guān)，還與基金公司的管理費用、基金經(jīng)理的激勵措施等緊密相關(guān)。對于一季度業(yè)績表現(xiàn)出色的基金而言，基金公司和基金經(jīng)理面對規(guī)模的‘誘惑’很難拒絕，而且基金合同等的設(shè)計也不允許他們那樣做。但是對于新增的規(guī)模，如何做好風(fēng)險和收益的平衡、基金管理人如何在為更多的投資者代客理財時取得穩(wěn)健優(yōu)異的業(yè)績，是一個考驗專業(yè)水平的問題。”銀河證券基金分析人士表示。