22日早盤，貝因美（002570）開盤跌停，報6.03元，創(chuàng)復權后歷史最低價，總市值跌至61.7億元。消息面上，貝因美今日發(fā)布業(yè)績預告修正公告，預計2017年全年虧損8億元至10億元，此前公司在三季報中預計虧損3.5億元至5億元。公司因連續(xù)兩年虧損，或將被實施退市風險警示。

    公司表示，公司擬將位于杭州、重慶、成都、武漢、深圳、廣州、北京等地的22套房產公開出售給非關聯方，建筑面積合計3398.47平方米，本次房產處置事項評估總價合計1.04億元，預計產生收益約3560萬元（若公司年度虧損，則不需繳納企業(yè)所得稅，預計產生的收益約4740萬元）。

    資產出售進展緩慢難補虧空

    2014年以來，貝因美業(yè)績連續(xù)下滑，2016年巨虧7.8億元，2017年前三季度虧損3.83億元（更正后）。根據上市公司規(guī)則，若貝因美2017年繼續(xù)虧損，將遭退市風險警示。與此同時，貝因美股價自2017年下半年以來遭遇“斷崖式”下跌，市值在2018年1月15日跌至70.04億元，與2015年頂峰時相比縮水近八成。

    對于如何止損，貝因美創(chuàng)始人、實際控制人謝宏在2017年11月曾公開提出“三道防線”，即出售資產、地方補貼和包括總承銷商模式在內的奶粉營銷。

    而早在2017年7月11日，貝因美就在股價“閃崩”次日發(fā)布停牌公告，擬向控股股東貝因美集團出售上游資產，并明確表示此舉目的是為改善公司業(yè)績。2017年10月27日，貝因美首次宣布處置位于杭州和上海的7套房產。12月22日，貝因美再次宣布出售位于杭州、重慶、成都、武漢、深圳、廣州、北京等地的22套房產。

    外界普遍認為，在資本市場和奶粉市場表現雙雙走低的情況下，貝因美不得不依靠變賣房產自救。

    根據貝因美披露的數據計算，上述資產全部出售后約產生1.23億元的收益。其中，上游資產貝因美（安達）奶業(yè)評估增值為6350.37萬元，敦化市利健生態(tài)農牧業(yè)相關動產設備評估值為58.46萬元。兩次房產出售則分別預計產生收益2300萬元、3580萬元（非虧損情況下）。

    但目前來看，上述資產出售進展緩慢，恐難彌補貝因美2017年業(yè)績虧空。貝因美在2017年三季報中預測2017年虧損3.5億元-5億元。而根據其2017年9月4日和2018年1月5日發(fā)布的公告，其上游資產出售僅在2017年8月收到了貝因美集團的1000萬元收購意向金。29套房產中，目前也僅有2套售出，成交價共計795萬元。

    董事會成員有分歧被曝存內控財務等問題

    即便大幅下調業(yè)績預期，有4位高管仍表示不能保證公告內容的真實、準確、完整。其中，公司副董事長何曉華認為目前公司管理層尚未提供有助于對業(yè)績修正區(qū)間確認的相關資料；獨立董事劉曉松表示公司內部控制有效性方面可能存在重大風險，無法對修正后業(yè)績預測區(qū)間作出準確判斷并發(fā)表意見。

    董事JohannesGerardusMariaPriem和朱曉靜認為，公司提供的部分信息和說法前后存在反復和差異，且未能合理解釋原因，以及未及時完整回復董事關于公司運營和財務情況的問詢。上述2人還表示公司多次發(fā)生業(yè)績預測重大偏差，在內控體系和財務管理方面存在缺陷，未能有效改善，致使董事無法對業(yè)績修正公告中的業(yè)績預估區(qū)間和修正原因作出準確判斷。

    對于修正原因，公司方面表示，市場競爭激烈，行業(yè)競相殺價甩貨，導致公司當期銷售收入未達預期，同時市場投入費用門檻提高，嚴重影響利潤實現。

    此外，公司產品到期報廢致使存貨核銷較預期增加，以及應收賬款回款未達預期，較預測的壞賬準備增加而減少公司利潤。

    公開資料顯示，據不完全統計，貝因美此前還曾對其2015年業(yè)績預告、2016年半年報業(yè)績預告、2016年第三季度業(yè)績預告、2016年年度業(yè)績預告、2017年半年度業(yè)績預告等作出過修正。

    2017年業(yè)界大幅下調，原因為何？

    貝因美回復問詢函稱：四因素致2017年業(yè)績預期大幅下調

    1、隨著配方注冊制落定以及2018年起正式實施，但其“洗牌”效果未如預期般強烈，整體銷售未達預期，導致當期銷售收入未達預期，同時市場投入費用門檻提高，嚴重影響利潤實現；

    2、根據子公司和DarnumDairyProducts共同簽署的《產品購買協議》規(guī)定，公司預期對其采購訂單不足，預計執(zhí)行該協議變?yōu)樘潛p合同，滿足預計負債的確認條件，減少了公司利潤；

    3、因市場競爭激烈效期較短的產品買贈及消費者促銷受限，產品到期報廢致使存貨核銷較原預期增加；

    4、應收賬款回款未達預期，較預測的壞賬準備增加而減少公司利潤。主要受上述因素影響，導致2017年公司業(yè)績出現巨大虧損。

    此外，根據國家統計局于2018年1月18日公布的2017年全國出生人口數字，當年這一數字為1723萬人，同比減少63萬，人口出生率同比下降0.52‰，達到12.43‰。在全面二孩政策實施的第二個年頭，我國出生人口卻已經出現了下滑的趨勢。而這對于貝因美所在的整個嬰幼兒奶粉行業(yè)來說，都不是一個好消息。