本報見習(xí)記者 劉偉杰 楊潔

    又一例A股公司擬分拆旗下新三板公司至境內(nèi)上市引關(guān)注。近日，新三板公司宏裕包材發(fā)布公告稱，公司第二屆董事會第八次會議審議通過了《關(guān)于公司控股股東擬籌劃分拆本公司至境內(nèi)交易所上市的議案》，控股股東安琪酵母股份有限公司擬籌劃分拆公司至境內(nèi)交易所上市。

    本報記者注意到，這是今年以來繼成大生物沖擊科創(chuàng)板、凱盛新材申報創(chuàng)業(yè)板IPO外的第三家A股公司分拆新三板公司赴境內(nèi)上市的案例，目前前兩家的審核狀態(tài)均為“已問詢”。

    宏裕包材于2016年5月份掛牌新三板基礎(chǔ)層，控股股東為上市公司安琪酵母，目前持有其65%的股份。2020年上半年，宏裕包材實現(xiàn)營業(yè)總收入2.5億元，同比增長17%；實現(xiàn)凈利潤3384萬元，同比增長66%。

    “上市公司分拆是資本市場優(yōu)化資源配置的重要手段，有利于公司進(jìn)一步實現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦、提升專業(yè)化經(jīng)營水平，也有利于公司理順業(yè)務(wù)架構(gòu)，拓寬融資渠道，獲得合理估值，完善激勵機(jī)制，對于深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，進(jìn)一步完善并購重組功能，更好地服務(wù)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展都有積極意義。”北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人常春林對《證券日報》記者表示。

    華財新三板研究院副院長、首席行業(yè)分析師謝彩對《證券日報》記者表示，分拆上市對于安琪酵母而言，能夠使得母公司的絕對價值和相對價值都相應(yīng)提升，母公司的資本實力也因此得到提高，并可借分拆上市騰出資金和精力用于培育新的成長項目，從而促使聯(lián)合體中的各公司準(zhǔn)確定位，更有效的實施公司集團(tuán)的內(nèi)部管理戰(zhàn)略和外部競爭戰(zhàn)略。

    在謝彩看來，對分拆出來的宏裕包材而言，在境內(nèi)交易所直接上市，將使其從新三板進(jìn)入到更大的平臺，借助資本市場靈活融資政策，獲得發(fā)展所需要的資金，并能夠更靈活的應(yīng)對市場變化，獲得更大發(fā)展空間，從而提升公司盈利能力和綜合競爭能力。

    目前，宏裕包材擬IPO計劃尚處于前期籌劃階段，項目實施過程中仍會存在各種不確定因素。根據(jù)2019年12月13日，證監(jiān)會正式發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》（簡稱《若干規(guī)定》），為A股公司所屬子公司到境內(nèi)上市提供了依據(jù)和政策支持。但是《若干規(guī)定》對上市公司上市時間、盈利情況、合規(guī)情況以及持股情況等均有具體要求，整體來看分拆上市的要求較嚴(yán)，符合要求的公司并不多。

    本報根據(jù)東方財富Chioce數(shù)據(jù)，截至目前，新三板第一大股東為A股上市公司且持股比例超過50%的公司共計92家，其中符合分拆上市規(guī)定的新三板企業(yè)近30家。

    “上市公司積極分拆所屬子公司境內(nèi)上市，子公司分拆上市后，各業(yè)務(wù)非常清晰，有利于公司整體估值水平提升，也有利于整體提升公司盈利能力和綜合競爭力。”常春林認(rèn)為。

    常春林進(jìn)一步表示，目前有不少企業(yè)已先將子公司在精選層掛牌，獲得接近滬深交易所二級市場的估值水平與流動性，以較高估值水平融資來促進(jìn)各項業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展。如在精選層掛牌滿一年、且符合相關(guān)規(guī)定后亦可向交易所申請轉(zhuǎn)板登陸科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。

    謝彩告訴記者，預(yù)計未來國內(nèi)A股分拆新三板企業(yè)境內(nèi)上市成功案例將會增加，但數(shù)量較為有限。主要原因在于：新三板精選層的推出，符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)能夠進(jìn)行公開發(fā)行和連續(xù)競價交易，獲得融資的渠道打開的更大；同時，在精選層掛牌一年以后符合條件可轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板上市，因此企業(yè)不必一定要走分拆上市這條道路。

（編輯 沈明）