本報記者 何文英

    “公司在重整方案高效推進(jìn)以及胖東來團(tuán)隊的幫助下，終于從‘ICU’里走了出來。”談及*ST步高近期的變化，公司董事長王填如釋重負(fù)地說道。

    *ST步高于2008年上市，總部位于湖南長沙，曾是中國連鎖百強(qiáng)14強(qiáng)。近年來，公司陷入債務(wù)和經(jīng)營雙重困境，重整成為其走向新生的重要選擇。從去年7月17日法院決定預(yù)重整開始，*ST步高的重整進(jìn)程就緊鑼密鼓地向前推進(jìn)。如今，公司終于迎來了涅槃重生的曙光。

    7月2日，*ST步高公告稱，公司及其十四家子公司已收到湘潭中院送達(dá)的《民事裁定書》，裁定批準(zhǔn)*ST步高及其十四家子公司《步步高商業(yè)連鎖股份有限公司及其十四家子公司重整計劃》（簡稱“重整計劃”）。這也意味著*ST步高正式進(jìn)入重整計劃執(zhí)行階段。

    重整計劃預(yù)期效果顯著

    重整計劃顯示，方案分為對*ST步高及其十四家子公司進(jìn)行協(xié)調(diào)審理、引入多家重整投資人全面賦能、對出資人權(quán)益進(jìn)行調(diào)整以及債權(quán)清償方案四個部分。

    *ST步高及其十四家子公司進(jìn)行協(xié)調(diào)審理方面，具體又分為統(tǒng)一引入重整投資人、統(tǒng)一安排償債資源、統(tǒng)一制定重整計劃三個步驟。

    引入多家重整投資人全面賦能方面，此次*ST步高共引入17家重整投資人，包括產(chǎn)業(yè)投資人4家，財務(wù)投資人13家。通過公開招募和遴選，*ST步高清算組確定了白兔集團(tuán)、外貿(mào)信托（聯(lián)合中化農(nóng)業(yè)）、湘潭電化產(chǎn)投、物美集團(tuán)及博雅春芽為產(chǎn)業(yè)投資人，并確定吉富創(chuàng)投等13家主體為財務(wù)投資人。

    對出資人權(quán)益進(jìn)行調(diào)整方面，本次擬以*ST步高股份扣除注銷庫存股2369萬股后的總股本8.4億股為基數(shù)，按照每10股轉(zhuǎn)增22股實施資本公積金轉(zhuǎn)增股票，共計轉(zhuǎn)增約18.48億股股票。其中，11.75億股轉(zhuǎn)增股票由投資人有條件受讓，6.73億股轉(zhuǎn)增股票用于按照重整計劃的規(guī)定支付相關(guān)重整費(fèi)用及清償各類債權(quán)。

    債權(quán)清償方案方面，職工債權(quán)不作調(diào)整，全額清償；稅款債權(quán)不作調(diào)整，全額清償；有財產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)，在優(yōu)先受償范圍以現(xiàn)金和留債清償；普通債權(quán)以現(xiàn)金、轉(zhuǎn)增股票等方式清償。

    整體來看，*ST步高重整預(yù)期效果顯著。首先，通過引入投資款，公司的流動性將大幅改善；其次，自重整計劃裁定批準(zhǔn)后，公司留債利息按年化2.15%計算，財務(wù)成本將大幅下降，留債10年清償，徹底解決“短債長投”問題；最后，普通債權(quán)方面，每家債權(quán)人超過10萬元的債權(quán)部分，將以*ST步高資本公積金轉(zhuǎn)增股票按照9.69元/股的抵債價格進(jìn)行以股抵債，預(yù)計削減大幅債務(wù)，有利于公司進(jìn)一步恢復(fù)和改善經(jīng)營。

    多方共助打造核心競爭力

    重整取得重大進(jìn)展的同時，*ST步高在胖東來的幫助下，經(jīng)營也穩(wěn)步向好。

    今年一季度末，*ST步高引入胖東來管理團(tuán)隊，對公司超市業(yè)務(wù)進(jìn)行全面改造，超市客流、銷售均實現(xiàn)了大幅增長。調(diào)改首店步步高超市長沙梅溪湖店6月份日均銷售額約120萬元，第二家湘潭九華店日均銷售額約106萬元。目前，第三家門店長沙步步高星城天地店也已啟動閉店調(diào)改，將在7月20日恢復(fù)正常營業(yè)。

    在超市調(diào)改的帶動下，步步高梅溪新天地、九華新天地等購物中心門店客流亦大幅增長。同時，胖東來團(tuán)隊對步步高購物中心門店進(jìn)行聯(lián)動調(diào)改，購物中心業(yè)績增長可觀。

    在學(xué)習(xí)了胖東來的管理理念后，王填感悟頗深：“過去零售業(yè)發(fā)展可能都在奔向大生長的方向，而忽略了精細(xì)化及品質(zhì)化管理，更缺乏商業(yè)底層的邏輯和理念。對此，未來公司將聚焦超市、購物中心兩大主營業(yè)務(wù)，精減門店數(shù)量，提高單店產(chǎn)出。”    

    調(diào)改后的步步高超市長沙梅溪湖店現(xiàn)狀 何文英/攝

    此外，*ST步高在重整過程中引入的產(chǎn)業(yè)投資人，也紛紛以優(yōu)勢業(yè)務(wù)資源為公司賦能。

    白兔集團(tuán)將與*ST步高組建合資公司，通過“精選產(chǎn)品+線上爆發(fā)增長+線下穩(wěn)定銷量”的方式，完成自營商品線上線下一體化銷售；外貿(mào)信托（聯(lián)合中化農(nóng)業(yè)）將與公司在優(yōu)質(zhì)生鮮與農(nóng)產(chǎn)品采購供應(yīng)、電商平臺合作、優(yōu)質(zhì)單品培育、農(nóng)產(chǎn)品源頭產(chǎn)業(yè)布局等方面開展長期穩(wěn)定合作。

    湘潭電化產(chǎn)投將利用旗下子公司聚寶農(nóng)業(yè)在糧食行業(yè)中的領(lǐng)先地位和優(yōu)勢資源，助力公司優(yōu)化并完善供應(yīng)鏈，打造優(yōu)質(zhì)低價糧食產(chǎn)品；物美集團(tuán)及博雅春芽將充分發(fā)揮在整合供應(yīng)鏈、品牌賦能、數(shù)字化零售等方面的優(yōu)勢，助力公司進(jìn)一步提升供應(yīng)鏈能力，并利用強(qiáng)大的數(shù)字化能力幫助公司提高運(yùn)營效率。

    國內(nèi)咨詢機(jī)構(gòu)科方得智庫研究負(fù)責(zé)人張新原在接受《證券日報》記者采訪時認(rèn)為：“企業(yè)破產(chǎn)重整是一個復(fù)雜的過程，需要多方合作和努力，*ST步高的重生為零售企業(yè)的蝶變提供了一個新樣本。同時，對于零售企業(yè)而言，如何應(yīng)對新形勢下的新挑戰(zhàn)，不斷提升自身的競爭力，也是行業(yè)長期要面對的課題。”    

（編輯 孫倩）