本報記者 李靜

    4月28日，伯希和戶外運動集團股份有限公司（以下簡稱：伯希和）向港交所遞交招股書，擬香港主板IPO上市，中金公司和中信證券為其聯(lián)席保薦人。

    招股書顯示，伯希和募集資金將用于加強研發(fā)能力及產品設計及創(chuàng)新流程，強化品牌定位和提高品牌知名度，完善多渠道銷售網(wǎng)絡，以及提升數(shù)字化能力和補充營運資金。

    伯希和創(chuàng)立于2012年，專注于提供高性能的戶外服飾及裝備。憑借獨特的品牌定位、產品創(chuàng)新以及DTC多渠道模式和豐富的分銷網(wǎng)絡，公司業(yè)績實現(xiàn)了快速增長。招股書顯示，2022年至2024年，伯希和的收入分別為3.79億元、9.08億元和17.66億元，經調整凈利潤分別為2760萬元、1.56億元和3.04億元，凈利潤復合年增長率（CAGR）達到232%。

    伴隨著業(yè)績的增長，伯希和也在不斷加大研發(fā)投入。招股書顯示，2022年至2024年，公司研發(fā)支出從1360萬元增長至3150萬元。

    福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪接受《證券日報》記者采訪時表示：“伯希和在研發(fā)投入上的持續(xù)增長，顯示出其對技術創(chuàng)新的重視。這種投入不僅有助于提升產品的核心競爭力，還能在日益激烈的市場競爭中保持領先地位。”

    在產品布局方面，伯希和以沖鋒衣作為市場布局的突破口，成功將其打造為品牌標識的基石。2022年至2024年，公司累計銷售約380萬件沖鋒衣，銷量CAGR達144.0%。

    此外，伯希和還將沖鋒衣品類積累的核心技術壁壘及商業(yè)化模型成功復用于多品類產品研發(fā)，產品矩陣持續(xù)擴容。截至2024年12月31日，公司擁有572個服裝及鞋類產品SPU，圍繞THE LIMIT巔峰、PERFORMANCE專業(yè)性能、MOUNTAIN山系和CLASSIC經典四大系列，形成全場景多元化的產品系統(tǒng)，滿足不同戶外場景需求。

    上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄對《證券日報》記者表示，當下戶外運動風潮涌動，越來越多的人熱衷于徒步、登山、露營、騎行等戶外活動，而沖鋒衣作為戶外運動的專業(yè)功能性服裝，能夠為參與者提供必要的防護。但伯希和能否一直持續(xù)高速成長，還要看伯希和在線上線下全域布局能力。

    據(jù)了解，在銷售渠道方面，伯希和建立了以DTC（直面消費者）為核心的多渠道銷售及分銷網(wǎng)絡。線上DTC渠道通過雙軌策略，利用主流電商平臺和內容平臺的影響力，實現(xiàn)強勁增長。2022年至2024年，公司線上DTC銷售收入從3.31億元增長至13.51億元，CAGR達102%。

    作為線上渠道的補充，伯希和穩(wěn)步拓展線下DTC銷售網(wǎng)絡，截至2024年12月31日，已在中國內地建立百余家門店，線下DTC渠道銷售收入從2022年的730萬元增長至2024年的1.69億元。

    詹軍豪稱：“伯希和通過線上線下的協(xié)同發(fā)展，構建了強大的銷售網(wǎng)絡。這種多渠道布局不僅提升了品牌的市場覆蓋率，還增強了消費者的購物體驗，進一步鞏固了其市場地位。”

    受益于此，伯希和持續(xù)獲得投資機構看好。根據(jù)招股書披露，繼2024年8月份獲啟明創(chuàng)投、創(chuàng)新工場、金沙江創(chuàng)投等知名機構的投資后，2025年3月份，騰訊投資以3億元認購其10.7%的股份，成為伯希和的第四大股東。

    根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國高性能戶外服飾市場是功能性服飾市場中增長最快的細分市場之一，市場規(guī)模預計到2029年將達到2158億元。

    對此，有市場分析人士認為，伯希和有望憑借創(chuàng)新產品、差異化品牌定位以及卓越運營，實現(xiàn)長期增長，并在潛力巨大的高性能戶外服飾行業(yè)中鞏固領導地位。

（編輯 喬川川）