市場規(guī)模將近30萬億元的銀行理財正迎來凈值化轉(zhuǎn)型后的首個大挑戰(zhàn)。

    3月以來，銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)大面積凈值回撤，其中，跌破面值的產(chǎn)品也漸趨增多。中國理財網(wǎng)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月15日，累計凈值低于面值的理財產(chǎn)品已達(dá)1676只，約占存續(xù)期理財產(chǎn)品總量的5%。

    3月份的證券市場并不平穩(wěn)，無論股市還是債市都經(jīng)歷了劇烈波動，而這是導(dǎo)致銀行理財市場大面積凈值回撤的重要原因。

    10家理財公司首度齊發(fā)公告表示，堅定看好資本市場長期價值，應(yīng)理性看待短期波動。

    凈值化時代首個大挑戰(zhàn)

    目前，銀行理財業(yè)務(wù)整改任務(wù)基本完成。數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，凈值型理財產(chǎn)品余額26.96萬億元，占比92.97%。

    但剛剛初步完成凈值化全面轉(zhuǎn)型的銀行理財，就要面對大面積回撤的全新挑戰(zhàn)。

    工銀、建信、交銀、中銀、興銀、浦銀、寧銀、蘇銀、南銀和匯華等10家銀行理財公司已開始與投資者進(jìn)行溝通，釋疑凈值波動，傳遞看好中國證券市場的信心。

    中銀理財表示，資管新規(guī)后，大部分產(chǎn)品必須采用市值法進(jìn)行估值，凈值需及時、真實地反映市場波動帶來的影響，因而看起來產(chǎn)品凈值波動變得更大了。但短期賬面的浮虧并不意味著產(chǎn)品最終會虧損，應(yīng)理性看待產(chǎn)品的短期凈值波動，聚焦長期視角。

    “此次銀行理財大規(guī)模凈值回撤，主要緣于這些產(chǎn)品主要配置了債券和股票類資產(chǎn)，其中以債券資產(chǎn)為核心。當(dāng)股債遭遇‘雙殺’之時，理財產(chǎn)品凈值必然出現(xiàn)一定回撤。”一位國有大行研究部門負(fù)責(zé)人向記者表示。

    中國銀行業(yè)理財市場2021年度報告相關(guān)信息也印證了這一點。截至去年底，理財產(chǎn)品投資資產(chǎn)合計31.19萬億元，同比增長8.02%。理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置以固收類為主，投向債券類、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)余額分別為21.33萬億元、2.62萬億元、1.02萬億元。

    從此次受到?jīng)_擊的產(chǎn)品類型看，不僅有固收以及“固收+”品種，混合類和股票多頭策略受到?jīng)_擊更加嚴(yán)重。

    胸有驚雷面如平湖

    如何應(yīng)對這場大挑戰(zhàn)，為投資者做好這道“必答題”？多家銀行理財公司傳遞看好中國證券市場的信心。

    安，不奢逸；危，不驚懼；胸有驚雷而面如平湖——在《致投資者的一封信》中，匯華理財用源自《孫子兵法》的金句來啟迪、鼓舞投資者的信心。

    “胸有驚雷、面如平湖的底氣是什么？這源于對市場的細(xì)致分析和對中國經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展的信心。”匯華理財表示，信心比黃金重要！市場會用各種方式考驗持有者的耐心。從長期來看，市場每次的下探調(diào)整，都將孕育新的投資機(jī)會。

    浦銀理財表示，深刻感受到政府穩(wěn)增長的堅定決心，5.5%的GDP目標(biāo)處于市場預(yù)期上限，公司對于權(quán)益市場抱有充分信心。

    理財仍需進(jìn)一步專業(yè)化

    面對市場此番回撤，如何通過更加專業(yè)化管理，實現(xiàn)更趨穩(wěn)定的回報成為業(yè)內(nèi)最為關(guān)注的話題。

    加速客戶分層，被認(rèn)為是此輪調(diào)整后更加明確和可行的選擇。招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，要重視投資者教育與分層。此次銀行理財凈值波動應(yīng)該是極端行情下的一個正常反應(yīng)，但并不一定滿足低風(fēng)險客戶需求。未來需要考慮更加細(xì)致的客戶需求與分層。理財機(jī)構(gòu)需進(jìn)一步提升投研能力，平衡產(chǎn)品穩(wěn)健性和收益性關(guān)系，推出期限豐富、風(fēng)險等級多樣化的產(chǎn)品。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，堅持長期投資和大類資產(chǎn)配置思路是面對市場波動的必修課。

    匯華理財表示，市場資產(chǎn)輪動明顯且波動較大，單一的投資組合難以在市場弱勢的時候為投資者提供穩(wěn)健平滑的收益。因為只有合理的資產(chǎn)配置方案，才能在市場下行時備足夠的耐心和良好的心態(tài)。同時，還需要避免短期化，堅持長線投資，“時間最終會站在你這邊”。

    光大理財陽光橙增盈穩(wěn)健系列管理團(tuán)隊表示，未來會重視進(jìn)一步提高穩(wěn)定收益資產(chǎn)占比，盡最大可能提升產(chǎn)品安全墊。同時，對權(quán)益資產(chǎn)進(jìn)行審慎調(diào)整，一方面對于股市長期回報有信心，另一方面會密切跟蹤市場，加強(qiáng)對于波段的把握；進(jìn)一步平衡多策略資產(chǎn)持倉，堅持做長期正確且有效的安排。