【國(guó)海證券】

    電氣設(shè)備：維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。11月2日能源局會(huì)議后，政策預(yù)期向好，我們認(rèn)為此次平價(jià)上網(wǎng)政策讓此前朦朧利好兌現(xiàn)，有望刺激需求帶來裝機(jī)增量，同時(shí)緩解補(bǔ)貼緊張的問題，此外平價(jià)項(xiàng)目具有重要示 范意義，各部門將根據(jù)新能源的發(fā)展?fàn)顩r適時(shí)調(diào)整2020年后的平價(jià)上網(wǎng)政策，隨著風(fēng)電和光伏發(fā)電技術(shù)進(jìn)步，“十四五”初期風(fēng)電、光伏發(fā)電將逐步全面實(shí)現(xiàn)平價(jià)。未來能源革命前景廣闊，板塊長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯，目前2019年新能源補(bǔ)貼政策尚未出臺(tái)，裝機(jī)指標(biāo)和補(bǔ)貼電價(jià)依然是影響投資關(guān)鍵因素，短期建議關(guān)注補(bǔ)貼落地后的布局機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注隆基股份、通威股份、正泰電器、東方電熱、陽光電源、金風(fēng)科技、天順風(fēng)能。

    【平安證券】

    機(jī)械：2015-2018年以來，鋼材價(jià)格一路上行，部分機(jī)械設(shè)備行業(yè)毛利率承壓。2019年，隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力的增加，鋼材需求放緩，疊加供給側(cè)改革邊際放緩的影響， 鋼材價(jià)格下滑的壓力增大，設(shè)備公司有望于成本端受益。我們利用歷史數(shù)據(jù)擬合和公式線性外推兩種方法分析了鋼價(jià)變動(dòng)對(duì)設(shè)備供應(yīng)商毛利率的影響，認(rèn)為柳工、安徽合力、杭叉集團(tuán)、大業(yè)股份、恒潤(rùn)股份和日月股份6家公司的毛利率有望顯著受益于鋼價(jià)下行，且有較強(qiáng)的投資安全邊際。若2019年鋼材價(jià)格均價(jià)分別下滑4%、8%、12%、16%，預(yù)計(jì)上述6家公司2019年毛利率將比2018年前3季度毛利率提高0.2-6個(gè)百分點(diǎn)。

    保險(xiǎn)：我們認(rèn)為當(dāng)前保險(xiǎn)行業(yè)關(guān)注點(diǎn)仍主要集中在開門紅以及長(zhǎng)端利率情況。開門紅方面我們 認(rèn)為前期市場(chǎng)已經(jīng)有較為充分的預(yù)期，實(shí)際的新單情況也基本如預(yù)期相一致，整體上市險(xiǎn)企均有一定的數(shù)據(jù)缺口，后期仍需關(guān)注數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。當(dāng)前長(zhǎng)端利率仍然持續(xù)下行，對(duì)投資端及保險(xiǎn)估值仍產(chǎn)生一定壓 力，但是我們認(rèn)為以上兩者因素的負(fù)面影響均是暫時(shí)的，隨著后期新單有望持續(xù)改善以及利率的企穩(wěn)將使得保險(xiǎn)股估值提振，仍然維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。

    【銀河證券】

    環(huán)保：九部委聯(lián)合印發(fā)《建立市場(chǎng)化、多元化生態(tài) 保護(hù)補(bǔ)償機(jī)制行動(dòng)計(jì)劃》，推動(dòng)生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償機(jī)制完善，發(fā)展排放權(quán)交易市場(chǎng)。引導(dǎo)社會(huì)資本投入生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)。將生態(tài)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，培育壯大綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)。推薦行業(yè)市場(chǎng)空間廣闊，運(yùn)維服務(wù)成熟，未來受益 于規(guī)范化管理的監(jiān)測(cè)行業(yè)龍頭聚光科技（300203.SZ）以及運(yùn)營(yíng)與在建項(xiàng)目規(guī)模可觀，具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的瀚藍(lán)環(huán)境（600323.SH）等，建議關(guān)注先河環(huán)保（300137.SZ）、偉明環(huán)保（603568.SH）、碧水源（300070.SZ）。

    交運(yùn)：2019年1月11日公安部發(fā)布：2018年全國(guó)小汽車保有量首次突破2億輛。我們認(rèn)為：一是我國(guó)小型汽車保有量突破2億，支撐千人小型汽車保有量逐步 提升。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，未來我國(guó)千人小型汽車保有量仍有很大的提升空間。二是高速公路車流量中小型汽車占比近八成，寧滬高速、深高速小型汽車交通流量分別占比為71.35%、82.07%。三是千人載客汽車保有量上升，自駕游市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，助力高速公路客車流量穩(wěn)定增 加。對(duì)高速公路收入利潤(rùn)的帶來積極影響。重點(diǎn)推薦招商公路（001965.SZ），推薦寧滬高速（600377.SH）、深高速（600548.SH）。

    建筑：地方政府債務(wù)規(guī)模或?qū)⑦m度增加，持續(xù)看好基建投資機(jī)會(huì)。財(cái)政部部長(zhǎng)助理許宏才1月15日表示，2019年將適度增加地方政府一般債務(wù)規(guī)模，較大幅度增 加專項(xiàng)債規(guī)模。具體規(guī)模待全國(guó)人大通過后，財(cái)政部會(huì)把地方政府專項(xiàng)債數(shù)額下達(dá)給地方，爭(zhēng)取今年9月底前各地完成地方專項(xiàng)債的發(fā)行。我們認(rèn)為地方政府債務(wù)規(guī) 模適度增加有利于緩解地方融資平臺(tái)的償債壓力，從而有利于新項(xiàng)目的推進(jìn)和落地。政策持續(xù)支持基建補(bǔ)短板，信用和貨幣有望改善，推薦基建投資機(jī)會(huì)。個(gè)股推薦中國(guó)鐵建、中國(guó)交建、中國(guó)中鐵等。