【新時代證券】

    宏觀：海外疫情爆發引發市場動蕩。隨著海外疫情不斷蔓延，全球市場Riskoff，全 球主要股市暴跌，標普500指數從歷史新高下跌超過10%只用了個交易日，為歷 史最快回調。市場對2020年美聯儲降息預期飆升，美債利率持續創歷史新低，美 國聯邦基金利率期貨隱含2020年美聯儲降息次的預期。黃金多頭持倉過于擁擠， 加上通縮預期升溫，黃金價格從暴漲到暴跌。 月經濟數據預測：經濟下行，物價高位。1月春節工作日少，2月假期延長、 復工緩慢、出行受限，經濟供需嚴重收縮，我們預計月工業生產、出口、投資、消費累計同比都會大幅回落。節后食品價格超季節性上漲，主要是因為疫情增加了 人們囤積食品的需求，而道路阻塞造成食品供給短缺，供需缺口放大導致食品價格 上漲，我們預計月CPI同比增速可能維持高位。疫情加劇全球通縮預期，商品價 格大跌，我們預計月PPI同比再度轉負。雖然主要經濟數據都受到巨大沖擊，但 由于政策及時對沖，企業融資環境沒有顯著惡化，信用創造依然較強，我們預計 月信貸、社融數據仍然會比較強勁。

    【國海證券】

    計算機行業：2月24日，國家發改委聯合國家網信辦等10部門印發《智能汽車創新發展戰略》，從發展態勢、總體要求、主 要任務、保障措施四方面制定我國智能汽車創新發展政策指引。我們認為，《智能汽車創新發展戰略》是我國智能汽車創新發展的指引性文件，產業融合要求下智能汽車全產業 鏈將收益。我們建議從自動駕駛和車聯網兩方面關注智能汽車投資機會：1）自動駕駛：全球來看自動駕駛目前 發展水平在L2-L3，國內外均處于探索發展階段，國內供應商存在彎道超車機會；2）車聯網：5G對車聯網是極 大的促進，預計我國車聯網在2020年進入規模應用階段，全球及中國車聯網市場規模將快速提升。重點推薦個 股：1）自動駕駛算法及芯片：中科創達（智能駕駛艙）、四維圖新（高精度地圖、車載芯片）、虹軟科技（視覺 AI算法）、銳明技術（商用車智能視頻解方案）；2）車聯網：千方科技（車路協同）、萬集科技（V2X）。近期重點推薦標的：麥迪科技、恒生電子、能科股份、科大訊飛、綠盟科技、上海鋼聯、遠光軟件、易華錄。

    食品飲料：由于新型冠狀肺炎具備強傳染性，越是人員密集的地方，預計渠道恢復越是滯后。我們判斷，渠 道銷售恢復的時間順序，預計是線上優于商超，商超優于便利店和專賣店，便利店和專賣店優于購物中心、餐飲 和高鐵機場。基于上述分析，考慮目前國內疫情還沒結束，而國外疫情正處在爆發階段，無論是疫情本身還是心理上對消費 者的影響仍然巨大，故我們現階段，仍重點推薦必選食品和休閑食品子板塊。預計購物中心、餐飲和高鐵機場的 恢復還需要一段時間，白酒，調味品的恢復預計還會滯后。從標的上來看，重點推薦：“克明面業“、“貝因美”、“鹽津鋪子”。現階段，鑒于肺炎疫情對食品飲料眾多細 分子行業帶來較大的負面影響，故維持行業“中性”評級。

    【浙商證券】

    環保：截至今日，專項債共計發行9037億元，較去年同期累計發行的3260億元顯著增加。環保專項債合計 973.18億元，占比10.77%，而2019年全年發行約670億元，占比僅為3.49%，同期約為3.60%，占比提升 明顯升，其中水務方向占絕大多數，例如河北省共發行69.19億元，水務占78%。我們認為專項債的發放， 對于環保行業2020年的訂單釋放和推行具有重要意義，從資金端保證了地方政府作為項目甲方向市場推出 項目的可行性，后續項目將逐步釋放，因金額普遍較大總包方或將由上市公司和國央企主導。《提質增效方案》要求在三年時間內盡快補齊污水收集和處理設施短板。方案在管網排查和檢測、收 集和處理設施改造和建設等方面做了具體要求，預計到2020年我國城市和縣城污水處理率將達到95%和 90%，但是仍存在雨污混接、收集覆蓋不完善、偷排漏排等現象。我們看好環保行業自上而下的邏輯改善帶來的估值和業績雙重提升。在“三期疊加”又遇到疫情的沖 擊，逆周期調節有望加碼。優先推薦水務方向，重點推薦碧水源、國禎環保和博世科；其次建議關注固廢 方向，子版塊環衛和垃圾焚燒也將明顯受益，建議關注環衛領域的盈峰環境、龍馬環衛、玉禾田和僑銀環 保，垃圾焚燒方向瀚藍環境、偉明環保和城發環境。

    鋼鐵：上周鐵礦石價格呈現下跌態勢。62%澳洲粉礦價格為84.90美元/千噸，普氏鐵礦石價格指數于28日收 于83.90美元/噸，較上周下跌8.61%；唐山鐵精粉價格835元/噸，環比上漲1.21%。上周鋼材期貨價格全 面下跌。鐵礦石期貨28日價格617元，環比下跌8.73%，跌幅最大；焦炭期貨價格1789元/噸，較上周下 跌4.18%。從基差角度來看，鐵礦石、焦炭、螺紋鋼、熱軋板卷均呈升水，基差分別為38元、61元、85 元、133元。 上周總庫存呈現上升態勢。上周總庫存單周增加287.58萬噸，環比上升8.24%（上周為12.70%），同 比上升47.39%。上周社會庫存2374.94萬噸，較上周增加230.38萬噸，環比上升10.74%，同比上升27.21%。 上周為社會庫存上升，較上周幅度縮小（上周漲幅13.29%）。 上周線螺采購量和鋼材交易量主要呈現上升態勢。滬市線螺采購量為5300噸，較上周上升65.63%；全 國建筑鋼材周均成交量5.39萬噸，漲幅5.27%；鋼銀超市周平均成交量為9.22萬噸，周漲幅20.82%；找鋼 網周平均成交量為6.56萬噸，環比下降7.27%。 投資建議：鋼鐵市場弱平衡下，考慮到后期復工及基建發力，關注：韶鋼松山、三鋼閩光、方大特鋼、 華菱鋼鐵、南鋼股份、中信特鋼等；另一方面，鋼鐵電商上海鋼聯，融資和信貸放松背景下，存趨勢性機會。