本報記者 王寧

    11月15日，德冠新材發布了多份關于參與衍生品套期保值的公告，為A股公司參與衍生品交易再添新案例。

    近日，《證券日報》記者根據Wind資訊數據統計發現，年內A股機構參與套期保值的熱情再度提升。與此同時，五礦發展、中糧家佳康等上市公司與記者分享了公司多年的“套保經”。上述公司認為，期貨市場與產業發展相輔相成，期貨市場定價和對沖風險功能為企業穩健發展發揮不可或缺作用。未來期貨市場高質量發展前景和在服務實體經濟方面的作用令人期待。

    大商所相關人士向記者表示，未來，交易所將深入學習貫徹中央金融工作會議精神，以創新完善重點品種生態鏈、推動期貨現貨市場深度結合等為抓手，以期貨市場的高質量發展助力各類產業實體穩健發展。

    衍生品工具護航產業發展

    Wind資訊數據顯示，截至目前，年內逾千家A股公司參與套期保值交易，并呈現出愈發積極和規范的特征。例如，從數量來看，年內相關上市公司發布套期保值公告超過2600條，與去年同期相比增加110%。

    “自焦煤期貨上市以來，鋼鐵焦化行業經歷了三次行業周期調整，分別為產能過剩、庫存消化和國際風險傳導，期間借助期現結合來擴大現貨貿易規模，公司生產經營更加穩健。”中國鋁業子公司中鋁國貿相關人士告訴《證券日報》記者，該公司主營品種包括電解鋁、焦煤和焦炭等，多年來期貨品種的豐富為公司穩健發展帶來了機遇。

    中糧家佳康是中糧集團核心主業之一，近些年參與了生豬、豆粕和玉米期貨交易。“公司自生豬期貨上市便參與交易，通過期貨市場對生豬進行遠期定價，為規劃生產節奏提供了錨定的價格依據。”中糧家佳康相關人士向記者介紹，生豬養殖行業是傳統且高風險行業，價格波動劇烈。通過對近期產能進行套期保值，公司鎖定了遠期利潤。當下，公司已經積累了一定的期貨操作經驗，組建了期貨操作團隊和風險控制團隊。

    五礦發展早在2009年便參與套期保值，利用金融衍生工具有效對沖價格風險和提前鎖定業務利潤，通過這些年的耕耘，對期貨市場在保供穩價和產業鏈安全方面發揮的重要作用感觸頗深。五礦發展總經理魏濤表示：“保供”保的是關鍵資源的供應。例如，大商所近年來聚力建設交割管理體系，而交割恰恰是期貨市場最重要的基礎制度安排，一是保障了期貨價格有效回歸現貨市場，二是發揮交割庫“蓄水池”和“調節器”作用，有助于緩解供需矛盾，保障產業鏈安全；“穩價”則有助于平抑大幅的市場價格波動，營造健康的大宗商品產業生態。

    高質量助力實體經濟

    11月1日，中國證監會黨委召開會議，傳達學習中央金融工作會議精神。會議提出，要健全商品期貨期權品種體系，助力提高重要大宗商品價格影響力。多家上市公司相關人士對期貨市場未來發展充滿期待。他們認為，隨著期貨市場品種工具持續擴容，將更好地滿足企業多樣化、個性化的風險管理需求，增強產業實體抗風險能力。

    東北財經大學教授、博士生導師邢天才表示，中央金融工作會議提出要堅持把金融服務實體經濟作為根本宗旨，立足服務實體經濟，黨的十八以來，期貨市場服務范圍不斷擴大，品種工具更豐富、覆蓋的實體產業越來越多，實體參與方式呈現多元化態勢，既可以通過場內市場直接參與，也可以通過場外期權、保險+期貨等方式定制化參與。

    “目前，期貨市場品種工具呈現出鏈式發展的態勢，從原材料到中間產品再到產成品，讓企業更加精細化進行風險管理、鎖定經營利潤，這對于提升產業鏈供應鏈穩定和安全水平具有重要的意義。”邢天才說。

    大商所相關人士向記者表示，今年是大商所成立30周年。前10個月，參與交易的產業客戶持倉量占比達到35%，主要品種產業鏈集聚效應逐步顯現。

    未來，大商所將繼續打造高質量期貨市場，助力各類實體企業發展，具體措施包括：一是加快創新完善重點品種生態鏈。從中國式現代化實際需要出發，聚焦服務農業強國、制造強國和綠色低碳發展等，加速推進戰略性品種、中小品種的研發工作，擴展延伸農業、工業品種序列，不斷提高期權等衍生產品豐富度，探索拓展指數型合約。貼近現貨完善合約設計和規則制度，持續探索對外開放新路徑，推動更多成熟品種國際化，著力提升重要大宗商品價格全球影響力。

    二是推動期貨現貨市場深度結合。持續構建層次豐富的大宗商品生態圈，不斷完善場外市場制度、業務、系統等體系建設，優化期現聯動點價等場外業務，進一步發揮場外基礎設施銜接期貨、場外衍生品和現貨市場的橋梁紐帶作用。深化與現貨平臺合作，促進期貨價格在現貨貿易定價中更廣泛應用，助力全國統一大市場建設。

    三是持續提升產業參與度。制定精準有效的市場服務政策，為各類主體提供公開透明、高效便利、公平競爭的市場環境。以市場需求為導向創新服務模式，不斷推進產業企業參與度提升工程，發揮國有企業、龍頭企業示范作用，帶動產業鏈中小企業參與。