閻岳

    “雙向開(kāi)放”一詞，近年來(lái)頻繁出現(xiàn)在頂層設(shè)計(jì)方案中。今年全國(guó)兩會(huì)，它也是熱詞之一。黨的二十大要求，“穩(wěn)步擴(kuò)大規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等制度型開(kāi)放”。在金融領(lǐng)域落實(shí)這一要求，就是深化與境外市場(chǎng)互聯(lián)互通。

    國(guó)內(nèi)投資者對(duì)金融業(yè)雙向開(kāi)放印象最深的步驟就是引入QFII機(jī)制，在之后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里，它們幾乎是價(jià)值投資的代名詞。之后是QDII制度出臺(tái)，兩者共同構(gòu)成最初的雙向開(kāi)放格局。及至與境外市場(chǎng)互聯(lián)互通取得重大進(jìn)展，資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放進(jìn)入新階段。

    QDII出海，久久為功。通過(guò)QDII配置海外資本市場(chǎng)產(chǎn)品是與境外市場(chǎng)互聯(lián)互通的重要成果之一。2007年6月份，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》及配套規(guī)則，正式開(kāi)展證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（簡(jiǎn)稱QDII）業(yè)務(wù)試點(diǎn)。尤其是近10年以來(lái)，QDII在拓寬居民投資渠道、培養(yǎng)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的國(guó)際化投資管理能力等方面發(fā)揮了積極作用。這是“深化與境外市場(chǎng)互聯(lián)互通”取得的成果之一。

    來(lái)自中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年四季度末，QDII基金共有222只，3711.76億份，凈值3267.81億元人民幣。這組數(shù)據(jù)較去年三季度末有不同程度提升，其中QDII基金增加6只，份額增加362.8億份，凈值增加544.65億元人民幣，增幅超過(guò)20%。

    對(duì)于QDII的后續(xù)發(fā)展，監(jiān)管層的態(tài)度很明確，就是要繼續(xù)推動(dòng)擴(kuò)大額度，拓寬公募基金海外市場(chǎng)投資渠道。

    雙向開(kāi)放，“通”聯(lián)世界。今年3月3日，滬深交易所發(fā)布滬深港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法，并將于13日正式實(shí)施。根據(jù)實(shí)施辦法，此次修訂進(jìn)一步增強(qiáng)滬深股通股票選取標(biāo)準(zhǔn)的包容性，將更多上市公司股票納入滬深股通標(biāo)的，實(shí)現(xiàn)更高水平對(duì)外開(kāi)放。

    這是互聯(lián)互通機(jī)制的升級(jí)版。互聯(lián)互通機(jī)制肇始于2014年4月10日獲批的滬港通試點(diǎn)，在取得成功經(jīng)驗(yàn)之后，深港通、滬倫通、債券通以及南向通接連落地，滬倫通擴(kuò)容至中歐通，內(nèi)地與香港ETF互聯(lián)互通，中日、中韓ETF互通，粵港澳大灣區(qū)跨境理財(cái)通落地。內(nèi)地資本（金融）市場(chǎng)“通”聯(lián)世界的格局已經(jīng)初步形成。這是“深化與境外市場(chǎng)互聯(lián)互通”取得的另一大成果。

    同時(shí)，國(guó)內(nèi)券商在海外布局也是融入國(guó)際市場(chǎng)的重要措施。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，目前已有34家證券公司獲準(zhǔn)在境外設(shè)立子公司，10家證券公司取得跨境業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格。截至2022年年末，證券公司跨境資本業(yè)務(wù)規(guī)模超7000億元。

    全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長(zhǎng)張宇燕表示，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，對(duì)于提振世界經(jīng)濟(jì)有重大意義。中國(guó)將繼續(xù)成為世界經(jīng)濟(jì)的主要穩(wěn)定器和動(dòng)力源。”這是國(guó)內(nèi)投資者敢于實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)全球配置的底氣。

    草木蔓發(fā)，春山可望。展望未來(lái)，中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)的建設(shè)，離不開(kāi)境內(nèi)外投資者的參與。在資本市場(chǎng)高水平雙向開(kāi)放的道路上，外資“引進(jìn)來(lái)”已經(jīng)成為一種自覺(jué)，內(nèi)資“走出去”則需要更多的引導(dǎo)，讓我們以夢(mèng)為馬，共同推動(dòng)中國(guó)投資者全球配置。