賀俊

    5月15日，在第五個(gè)“全國投資者保護(hù)宣傳日”上，證監(jiān)會(huì)發(fā)布“投資者保護(hù)典型案例”以及多款“受歡迎的投教產(chǎn)品”。同日，證券日?qǐng)?bào)社與中證中小投資者服務(wù)中心主辦的“第五屆5·19中小投資者保護(hù)宣傳周”也正式啟動(dòng)，今年的主題是“全面注冊(cè)制下的投資者保護(hù)”。此外，各類市場(chǎng)主體圍繞投資者保護(hù)的活動(dòng)也已全面鋪開。可以說，投資者保護(hù)已經(jīng)成為資本市場(chǎng)乃至全社會(huì)的集體共識(shí)和自覺行動(dòng)。

    投資者保護(hù)不是對(duì)投資者的“恩賜”，而是市場(chǎng)所有主體的共同利益、核心利益所在。如果投資者因缺乏安全感獲得感而持續(xù)用腳投票，最終將動(dòng)搖整個(gè)市場(chǎng)的根基。隨著全面注冊(cè)制的落地，投資者保護(hù)面臨著新形勢(shì)新挑戰(zhàn)，亟待進(jìn)一步見真章求實(shí)效。

    對(duì)監(jiān)管而言，要“治病”，更要“治未病”。要始終保持零容忍震懾不變、懲治力量常在。猛藥去疴、重典治亂，斬?cái)喔瘮≡旒俚睦骀湕l，營造投資者愿意來、留得住的市場(chǎng)環(huán)境。近期出臺(tái)的《國有企業(yè)、上市公司選聘會(huì)計(jì)師事務(wù)所管理辦法》規(guī)定“國有企業(yè)連續(xù)聘任同一會(huì)計(jì)師事務(wù)所原則上不超過8年”，就是從制度上進(jìn)一步扎緊籬笆，通過硬約束來降低形成利益鏈的可能性，提高違法違規(guī)門檻。

    對(duì)中介而言，不僅要“看門”，更要“看診”。“賬”上得來終覺淺，絕知此事要躬行。保薦人、研究員等要大興調(diào)查研究之風(fēng)，到企業(yè)一線望聞問切。同時(shí)，既要診清楚，也不能裝糊涂，更不能當(dāng)幫兇。

    對(duì)投資者而言，不僅要“被保護(hù)”，更要學(xué)會(huì)“自保”。全面注冊(cè)制實(shí)施后，退市將更加常態(tài)化。同時(shí)，量化交易在AI的加持下，交易優(yōu)勢(shì)也更加明顯。未來，投資者火中取栗和短線博差的勝率將會(huì)越來越小，價(jià)值投資也將從投資理念的可選項(xiàng)變?yōu)閷?shí)現(xiàn)“自保”的必選項(xiàng)，“中特估”也將在此過程中成為市場(chǎng)的新常態(tài)。

    增強(qiáng)投資者的安全感獲得感雖非一日之功，但也要有只爭(zhēng)朝夕的緊迫感。投資者保護(hù)工作做的好不好，投資者最有發(fā)言權(quán)。面對(duì)國際國內(nèi)復(fù)雜多變的形勢(shì)，中國資本市場(chǎng)更有責(zé)任以一個(gè)更加健康的生態(tài)成為中流砥柱。