蘇向杲

    4月17日，國家發(fā)展改革委副主任劉蘇社在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上表示，研究擴展投貸聯(lián)動試點合作銀行范圍，引導銀行持續(xù)加大對民間投資項目和國家重點項目的融資支持力度，多措并舉調動民間投資積極性。去年7月份，國家發(fā)展改革委已與7家銀行建立了投貸聯(lián)動試點合作機制。此次研究擴展試點范圍再次引發(fā)市場關注。

    需要區(qū)分的是，傳統(tǒng)意義上的“投貸聯(lián)動”指的是銀行機構采取“股權+債權”的聯(lián)動方式支持企業(yè)融資。而此次投貸聯(lián)動試點則是面向資金需求方與供給方的信息互動機制，是一種新的金融服務模式。兩者服務實體經濟的目標雖然一致，但方式有所不同。從投貸聯(lián)動試點的運作模式看，政府相關部門建立投資在線平臺后，平臺將民間投資項目、國家重大項目信息共享至銀行，引導銀行加大融資支持力度；銀行則將項目貸款、建設進度等數(shù)據(jù)共享至平臺，助力投資主管部門及時掌握項目融資和建設實施情況。

    在筆者看來，當下，研究擴展投貸聯(lián)動試點范圍有多重積極意義。

    其一，有利于調動民間投資積極性，推動我國經濟持續(xù)向好。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，今年一季度，消費、投資、凈出口分別拉動國內生產總值（GDP）增長3.9個百分點、0.6個百分點、0.8個百分點。有效投資是促進經濟發(fā)展的重大引擎，而投貸聯(lián)動有利于激發(fā)民間投資積極性，促進有效投資。通常而言，融資成本、融資可得性等變量是民營企業(yè)等投資主體決定是否投資的重要變量，投貸聯(lián)動平臺將投資主體、審批事項等信息共享至銀行，降低了信息不對稱，提升了銀行放貸速度，降低了銀行信息獲取成本，促進了民間投資。

    其二，有利于化解銀行“不敢貸”的顧慮，增強銀行服務實體經濟的積極性。對銀行而言，民營企業(yè)、小微企業(yè)等各類主體的信用風險相對較高，而投貸聯(lián)動平臺中的一些項目經過了政府投資主管部門和行業(yè)主管部門審批、核準和備案，信息更為透明，有利于銀行機構做出合理的信貸決策。與此同時，在商業(yè)銀行的實際放貸過程中，找到符合風險資本回報率要求的貸款項目并不容易，而投貸聯(lián)動則降低了商業(yè)銀行尋找客戶的難度，解決了銀行在放款、審批過程中的部分痛點和難點。

    其三，有利于化解銀行資產荒，暢通金融服務實體經濟的通道。近年來，在利率持續(xù)下行，銀行業(yè)競爭日益激烈，行業(yè)凈息差收窄以及監(jiān)管趨嚴的背景下，銀行“合意”信貸資產相對減少，而投貸聯(lián)動的出現(xiàn)，為銀行“篩選”了一批信貸投放標的，部分化解了信貸投放難點，疏通了金融服務實體經濟的堵點。

    當然，在肯定投貸聯(lián)動試點積極意義的同時，也應該注意到，要保證該機制后續(xù)運轉良好，并發(fā)揮應有作用，關鍵要做好三點：一是，要最大限度確保平臺的投資項目與融資活動的信息準確性、豐富度，真正降低信息不對稱；二是，對參與的銀行來說，要在控制風險的前提下，提升融資效率，擴大信貸覆蓋面；三是，投貸聯(lián)動平臺要與金融監(jiān)管部門實現(xiàn)政策協(xié)調，努力加強政策合力。

    近年來，在暢通實體經濟融資渠道方面，政府部門、監(jiān)管機構密集出臺了多類政策，并取得了良好的效果。筆者相信，用好投貸聯(lián)動機制有助于進一步推動實體經濟向好發(fā)展。