本周首個交易日，市場再度分化。近幾個交易日市場持續(xù)呈現(xiàn)高位流出態(tài)勢，資金狀況依舊難言樂觀。

    分析人士表示，近幾個交易日市場整體風(fēng)險偏好下降以及板塊上強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換背后依然是存量資金的“挪移”所致。整體來看，由于不確定性因素的提升，風(fēng)險偏好下降，投資主線仍相對模糊。不過，針對后市，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，投資者關(guān)注點后期仍將重回基本面，結(jié)合價格趨勢的短期波動，市場風(fēng)格短期將趨向均衡。

    分化態(tài)勢顯化

    經(jīng)過上周后兩日兩市的全線回調(diào)后，昨日市場再度分化。一方面，主板指數(shù)繼續(xù)回落，個股“跌多漲少”，“賺錢效應(yīng)”持續(xù)下降。另一方面，創(chuàng)業(yè)板卻在這樣的背景下逆勢收漲，一定程度上維系著盤面人氣。

    市場人士表示，從日線觀察，滬指險守3100點關(guān)口；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則遇阻10日均線。技術(shù)上來看，指數(shù)下行壓力沉重，市場中也彌漫著謹(jǐn)慎情緒。雖然尾市創(chuàng)業(yè)板指數(shù)翻紅，但明顯有資金自救跡象。

    資金方面，昨日滬深兩市主力資金凈流出224.29億元。與上周后兩個交易日相比，仍在200億元上方的高位，且較前一交易日小幅擴(kuò)大，兩市凈流出態(tài)勢顯然并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。事實上，資金凈流出現(xiàn)象一直未能有效改善，特別是在近期市場情緒波動加大的背景下，謹(jǐn)慎情緒再度升溫，市場參與度持續(xù)回落。

    板塊資金流向上，值得一提的是，雖然昨日兩市主力資金呈現(xiàn)全線凈流出的態(tài)勢，不過在上述背景下，創(chuàng)業(yè)板卻仍出現(xiàn)了主力資金凈流入的現(xiàn)象。從滬深300凈流出金額上升以及創(chuàng)業(yè)板時隔多日出現(xiàn)資金凈流入來看，經(jīng)過上周的回落，創(chuàng)業(yè)板顯然并未離開主力資金的視野。

    國泰君安（17.94-0.33%）證券指出，在多重因素的擾動之下，當(dāng)前市場顯然并未實現(xiàn)完全修復(fù)。不過，悲觀情緒進(jìn)一步下修的空間也十分有限。綜合來看，短期市場整體仍將保持區(qū)間震蕩，后市風(fēng)格特征則可能呈現(xiàn)為“蹺蹺板”狀態(tài)，配置格局將由價值逐漸轉(zhuǎn)向均衡配。

    淡化風(fēng)格盯緊成長

    與盤面中分化對應(yīng)的是，申萬一級行業(yè)中，昨日有24個板塊出現(xiàn)不同程度的資金凈流出。而出現(xiàn)凈流入的計算機(jī)、通信、交通運輸、商業(yè)貿(mào)易4個板塊中，又尤以中小創(chuàng)分布較多的計算機(jī)和通信2個板塊流入最多，分別達(dá)到34.88億元和7.85億元。相較之下，交通運輸和商業(yè)貿(mào)易2個板塊的凈流入額就分別只有3744.88萬元和1345.08萬元。

    分析人士認(rèn)為，上述現(xiàn)象不僅從一方面反映出再度出現(xiàn)的板塊強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換與資金流向間關(guān)系甚密；從另一個角度來看，部分資金的“先知先覺”似乎也為后市的走向及風(fēng)格產(chǎn)生著指引。

    中金公司（17.08-1.39%）表示，近期市場走勢整體較為糾結(jié)，成交整體清淡，反映市場情緒整體偏悲觀。不過，不必對短期數(shù)據(jù)和事件做過度解讀，中國增長仍顯韌性，本周即將公布包括GDP在內(nèi)的一季度核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，結(jié)合3月PMI、近期的發(fā)電耗煤以及一季度財政收入情況，預(yù)計增長依然穩(wěn)健。從估值來看，A股市場估值無論大盤小盤仍處于歷史上相對不高的水平，但也不宜高估對全局影響。綜合來看，市場當(dāng)前位置機(jī)會大于風(fēng)險，從中期來看不宜過度悲觀。操作策略上，建議淡化風(fēng)格、強(qiáng)化基本面、均衡配置。

    東吳證券亦指出，短期來看，基于不確定因素增加，市場中階段性的配置主線在防御板塊。不過，中期來看，市場的主線后市將逐漸轉(zhuǎn)向成長，核心方向在于新興制造業(yè)，而尋找成長方向的關(guān)鍵線索在于尋找未來的新主導(dǎo)性行業(yè)，結(jié)合技術(shù)漫化性、經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)性和發(fā)展可持續(xù)性，半導(dǎo)體、新能源汽車、智能制造和軍工等產(chǎn)業(yè)方向值得重點關(guān)注。