2020年，作為多層次資本市場的重要組成部分，新三板迎來前所未有的高光時刻。

    這一年，新三板再聚各方力量，重新出發(fā)，在市場、交易、融資、監(jiān)管等各個方面，都書寫出了萬象更新的一頁。

    這一年，一個新興的板塊——精選層在新三板誕生，新三板掛牌公司可以公開發(fā)行，市場可以連續(xù)競價交易。

    這一年，百余萬新增投資者涌入新三板，除了新三板標的，還可以選擇投資新三板的6只公募基金產(chǎn)品，24只新設(shè)立的私募基金產(chǎn)品。

    這一年，新三板公司融資額增長64%，實現(xiàn)定增近500起。

    通過持續(xù)不斷、步伐堅定的改革，新三板正在吸引更多“小特精專”企業(yè)進入，形成市場的正向循環(huán)，發(fā)揮出服務(wù)中小企業(yè)和聯(lián)通多層次市場的重要作用。

    持續(xù)優(yōu)化的正循環(huán)生態(tài)

    2020年的新三板，市場生態(tài)氣象一新，持續(xù)優(yōu)化。

    從指數(shù)來看，從今年年初至12月30日，具有代表意義的三板做市、創(chuàng)新成指兩大指數(shù)從914.67點、1262.34點上漲至1064.19點、1513.30點，分別上漲16.34%、19.88%。前11月，二級市場成交金額從去年同期的726.25億元上升至1145.97億元，同比增長57.79%。

    7月27日，新三板精選層正式開市。目前，精選層公司已有41家，公開發(fā)行融資額達到112.19億元，這里聚集著不少細分行業(yè)龍頭：全球鋰電池負極材料龍頭貝特瑞成為市場成交最活躍的公司；光伏及半導(dǎo)體設(shè)備龍頭連城數(shù)控，進入精選層以來已上漲120%，成為精選層市場第一只百元股；觀典防務(wù)為無人機禁毒領(lǐng)域龍頭，營收、凈利雙雙大增……

    資本市場整體環(huán)境的改善，對新三板未來預(yù)期的提升，也使得市場融資功能逐漸恢復(fù)，價值洼地不斷被填補，優(yōu)秀公司的價值得以體現(xiàn)。優(yōu)炫軟件擬定增價格高出二級市場價格近30%，光華偉業(yè)的定增價格是其股價的196%。今年以來整個市場的融資總額達到342.47億元，比去年增長64%。

    隨著投資者門檻降低，前11月新三板投資者數(shù)量達到165萬戶，是去年底的7倍。私募大佬葛衛(wèi)東深度參與新三板投資，斥資約4億元入股精選層公司貝特瑞，成為公司第五大股東。私募基金重啟新產(chǎn)品備案。可投新三板的公募基金也在今年成立。精選層公司公開發(fā)行時，公募基金和眾多私募基金積極加入戰(zhàn)略投資者隊伍或參與網(wǎng)下打新。

    改革舉措漸次落地

    今年新三板深化改革舉措的持續(xù)推進和政策的漸次落地，讓新三板市場有了化繭成蝶式的蛻變。

    證監(jiān)會2019年10月啟動了全面深化新三板改革，全國股轉(zhuǎn)公司沿著改革的主線，采取了一系列的措施：一是優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)，設(shè)立精選層，引入公開發(fā)行制度，滿足創(chuàng)新層、精選層企業(yè)高效融資需求，此外，完善優(yōu)化定向發(fā)行制度，取消單次融資新增股東35人限制，允許小額融資實施自辦發(fā)行；二是優(yōu)化多層次資本市場有機聯(lián)系，建立轉(zhuǎn)板上市機制；三是圍繞改善新三板流動性問題，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，降低合格投資者門檻，引入長期資金。

    2020年，改革藍圖正式進入“施工”階段，新三板改革主線更加清晰，改革步伐愈發(fā)堅定。

    投資者門檻降低、精選層設(shè)立，以及轉(zhuǎn)板制度的出臺，對市場流動性的增強，市場吸引力的增加起到了關(guān)鍵作用。今年以來，新三板市場吸引了136家公司加入，有的掛牌不到一年就進入了創(chuàng)新層。

    另一方面，全國股轉(zhuǎn)公司積極落實“建制度、不干預(yù)、零容忍”的要求，在提高公司質(zhì)量上建好制度，堅決執(zhí)行。全國股轉(zhuǎn)公司制定了分層管理辦法，堅決按照降層條件，對不符合條件的創(chuàng)新層企業(yè)進行降層，今年以來已降層46家；對劣質(zhì)企業(yè)堅決出清，今年以來已強制退市113家，發(fā)出問詢函641封、監(jiān)管函242封。

    提高公司質(zhì)量，中介機構(gòu)是重要環(huán)節(jié)。全國股轉(zhuǎn)公司通過修訂主辦券商持續(xù)督導(dǎo)規(guī)則，激勵主辦券商做優(yōu)做強，臨近年底，還出臺了修訂的《主辦券商持續(xù)督導(dǎo)工作指引》，并配套起草了《解除持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議業(yè)務(wù)指南》，同步修改了《持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議（模板）》，進一步厘清主辦券商的職責(zé)。

    2021年是“十四五”開局之年，新三板持續(xù)深化改革任重道遠。新三板市場對“小特精專”的優(yōu)質(zhì)企業(yè)吸引力仍不足，精選層公開發(fā)行仍需優(yōu)化，對不規(guī)范公司的監(jiān)管仍需進一步加強。全國股轉(zhuǎn)公司提出，下一年新三板將積極推進注冊制改革，進一步完善發(fā)行制度，探索創(chuàng)新企業(yè)在精選層掛牌的準入制度；加緊與滬深交易所、中國結(jié)算對接，推動轉(zhuǎn)板制度盡快落地；穩(wěn)步推進混合交易、融資融券等業(yè)務(wù)落地，推動存量公募基金、社保基金、境外合格投資者等長期資金入市，進一步優(yōu)化投資者適當(dāng)性管理、提升市場流動性。

    2020年，沉寂多年的新三板市場重聚力量，重新出發(fā)。期待2021年，在更多的投資者和公司參與下，新三板蓄力前行，再起鵬程。