在經(jīng)歷了前期的大幅快速上漲之后，水泥價(jià)格自10月中下旬以來(lái)出現(xiàn)回落，近期延續(xù)下跌走勢(shì)，部分地區(qū)袋裝水泥價(jià)格累計(jì)降幅達(dá)到150元/噸。

    此輪水泥價(jià)格趨勢(shì)是否已經(jīng)形成，究竟會(huì)延續(xù)到什么時(shí)候？目前水泥價(jià)格出現(xiàn)下跌，將會(huì)對(duì)水泥企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)構(gòu)成怎樣的影響？水泥企業(yè)高成本時(shí)代是否真的已經(jīng)到來(lái)？帶著這些頗受關(guān)注的問(wèn)題，證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪了行業(yè)分析人士。

    水泥價(jià)格走勢(shì)掉頭

    國(guó)內(nèi)水泥價(jià)格在今年出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)。年初至今，水泥價(jià)格的低點(diǎn)出現(xiàn)在7月中下旬，約為390元/噸。從8月初開(kāi)始，水泥價(jià)格就開(kāi)始持續(xù)上漲，在10月份一度達(dá)到600元/噸以上的水平，累計(jì)漲幅超過(guò)50%。

    之后，伴隨國(guó)家發(fā)改委在10月19日開(kāi)始連續(xù)發(fā)文，多措并舉引導(dǎo)煤炭?jī)r(jià)格回歸到合理水平，水泥價(jià)格也出現(xiàn)回落。

    “11月以來(lái)，全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格整體以下跌為主。截至11月18日，全國(guó)P.O42.5散裝水泥市場(chǎng)均價(jià)為571.42元/噸，較上月同期下跌5.98%，較1月初上漲34.64%。”卓創(chuàng)資訊分析師侯林林告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者。

    據(jù)中國(guó)水泥網(wǎng)行情中心消息，近期國(guó)內(nèi)多地水泥價(jià)格繼續(xù)下跌，當(dāng)然，也有個(gè)別地區(qū)的水泥價(jià)格在上漲，但漲價(jià)執(zhí)行難度較大。

    或?qū)⒗^續(xù)走低

    據(jù)侯林林介紹，從供應(yīng)端看，全國(guó)范圍內(nèi)水泥行業(yè)整體以減產(chǎn)為主，11月西北、東北、華北各省區(qū)熟料線陸續(xù)開(kāi)始錯(cuò)峰生產(chǎn)。華東、西南、中南多數(shù)省份水泥企業(yè)，為減少煤耗、電耗，以及緩解供應(yīng)壓力，熟料線粉磨機(jī)也陸續(xù)進(jìn)行停窯減產(chǎn)。

    與10月份情況類(lèi)似，終端需求不足，雖然供應(yīng)呈收縮狀態(tài)，但市場(chǎng)表現(xiàn)為供過(guò)于求。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，10月份全國(guó)水泥產(chǎn)量20140萬(wàn)噸，同比下跌17.1%，環(huán)比下跌1.78%。根據(jù)監(jiān)測(cè)的全國(guó)磨機(jī)開(kāi)工負(fù)荷情況來(lái)看，預(yù)計(jì)11月份全國(guó)水泥產(chǎn)量同比仍將下跌15%左右，較10月份下跌4%左右。

    從需求端的情況來(lái)看，最新數(shù)據(jù)顯示，1-10月份房地產(chǎn)新開(kāi)工面積同比下滑7.7%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)購(gòu)置面積下滑11%。另外，因原材料價(jià)格居高運(yùn)行，工程預(yù)算不足，部分重點(diǎn)工程項(xiàng)目也未能如期開(kāi)工，或者延緩施工進(jìn)度。據(jù)調(diào)研了解，全國(guó)范圍內(nèi)各大水泥企業(yè)11月中上旬日銷(xiāo)量同比下滑20%-40%。

    “在成本端，10月中上旬燃料成本大幅增加導(dǎo)致水泥生產(chǎn)成本上升壓力顯著。”侯林林說(shuō)，最新的煤炭到廠價(jià)格則下滑到1200-1300元/噸，基本接近今年一季度水平，生產(chǎn)成本比10月中旬最高點(diǎn)下降31%左右。在成本下降的影響下，水泥企業(yè)降價(jià)空間擴(kuò)大，部分企業(yè)水泥價(jià)格逐步試探下調(diào)，引發(fā)市場(chǎng)不斷下行的趨勢(shì)。

    侯林林認(rèn)為，雖然現(xiàn)階段房地產(chǎn)企業(yè)融資環(huán)境改善，但這傳導(dǎo)到項(xiàng)目施工層面還需要時(shí)間，基建項(xiàng)目也未有明顯加快施工的跡象，水泥需求仍然表現(xiàn)較為低迷。

    “12月中上旬水泥企業(yè)將高價(jià)煤消化完畢后，生產(chǎn)成本將進(jìn)一步下降，屆時(shí)，全國(guó)范圍內(nèi)水泥市場(chǎng)需求也將逐步進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，主導(dǎo)企業(yè)可能繼續(xù)下調(diào)水泥報(bào)價(jià)。”侯林林說(shuō)。

    據(jù)生意社預(yù)計(jì)，近期水泥市場(chǎng)需求下滑，煤炭?jī)r(jià)格大幅回落，無(wú)法給予水泥成本支撐。雙重壓力下，短時(shí)間內(nèi)，水泥市場(chǎng)行情以下跌為主。

    中國(guó)水泥網(wǎng)高級(jí)分析師魏瑜告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，今年的水泥上漲行情已經(jīng)基本結(jié)束，后面將會(huì)進(jìn)入下行階段，預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)到明年1月份。對(duì)企業(yè)盈利影響幾何？

    水泥價(jià)格出現(xiàn)走低，不免令人擔(dān)心是否會(huì)影響到水泥企業(yè)今年第四季度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

    “與往年相比，今年下半年水泥旺季行情來(lái)得較早，8月底水泥價(jià)格快速上漲，9月底已經(jīng)超過(guò)2019年底和2020年初的歷史前高位，創(chuàng)下歷史新高。但是當(dāng)前水泥高價(jià)是由于短期的、非常態(tài)的供給收縮導(dǎo)致的，所以我們?cè)?1月初預(yù)判將會(huì)有一個(gè)回歸常態(tài)的過(guò)程。”魏瑜說(shuō)。

    據(jù)魏瑜分析，相較三季度而言，四季度水泥企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)環(huán)比或有好轉(zhuǎn)。一方面是因?yàn)樗鄡r(jià)格仍然處于一個(gè)比較高的位置。另一方面，四季度是傳統(tǒng)旺季，10月份限產(chǎn)已有所放松，水泥企業(yè)的產(chǎn)量有所恢復(fù)。

    而最為重要的是，近期在政策調(diào)控的影響下，煤炭?jī)r(jià)格的跌幅比較快，反觀水泥價(jià)格跌幅要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于煤炭?jī)r(jià)格，有利于水泥企業(yè)的盈利恢復(fù)。

    天風(fēng)證券在最新研報(bào)當(dāng)中表示，今年第四度全國(guó)限電限產(chǎn)力度較前期有所放松，但是第四季度部分地區(qū)用能管控+錯(cuò)峰生產(chǎn)有助于維持水泥價(jià)格高位企穩(wěn)，2022年水泥價(jià)格中樞有望上移，同時(shí)煤炭?jī)r(jià)格下降助推企業(yè)盈利改善。

    在侯林林看來(lái)，水泥企業(yè)四季度的業(yè)績(jī)應(yīng)該不會(huì)太理想。首先，一些水泥企業(yè)的高價(jià)煤還沒(méi)有完全消化掉，這些企業(yè)的綜合成本未必如外界測(cè)算的那么低；另外，水泥價(jià)格在近期一直小幅小跌，整體也是跌勢(shì)為主；最后，今年四季度水泥行業(yè)的銷(xiāo)售呈現(xiàn)旺季不旺的特征，各大水泥企業(yè)的銷(xiāo)售情況普遍不太理想。

    高成本時(shí)代來(lái)臨？

    有觀點(diǎn)認(rèn)為，水泥行業(yè)未來(lái)面臨煤炭、電力能源等生產(chǎn)要素上漲是必然趨勢(shì)，隨著能耗雙控不斷加強(qiáng)，雙碳目標(biāo)不斷推進(jìn)，將大幅增大企業(yè)的內(nèi)外部生產(chǎn)成本，水泥也將進(jìn)入高成本時(shí)代。

    今年10月下旬，有行業(yè)分析師在接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)表示：“根據(jù)測(cè)算，現(xiàn)階段煤電成本在水泥總成本的占比在63%左右。”

    “從目前的政策來(lái)看，水泥行業(yè)未來(lái)的生產(chǎn)成本一定是會(huì)越來(lái)越高的。”魏瑜說(shuō)，除了煤電約束因素之外，水泥行業(yè)本身也需要去做碳減排的工作，這相當(dāng)于增加了一些環(huán)保的成本，需要去改進(jìn)設(shè)備、研發(fā)技術(shù)，以期達(dá)到碳減排的效果。

    不過(guò)，侯林林則給出了不同的意見(jiàn)。侯林林說(shuō)，在煤炭的非理性價(jià)格得到控制以后，水泥企業(yè)的成本壓力實(shí)際上已經(jīng)不大，其他影響水泥價(jià)格的重要因素還是要看需求和供應(yīng)。所以，現(xiàn)在還不能就此下結(jié)論說(shuō)水泥行業(yè)的高成本時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨。

    據(jù)悉，為了應(yīng)對(duì)煤電成本的提升，水泥類(lèi)上市公司已經(jīng)在尋求對(duì)策。例如，塔牌集團(tuán)6月17日公告，為優(yōu)化公司能源使用結(jié)構(gòu)，降低用電成本，公司擬投資約13.39億元在公司及公司下屬子（分）公司和孫公司廠區(qū)及礦區(qū)等符合建設(shè)條件的場(chǎng)地分期建設(shè)分布式光伏發(fā)電儲(chǔ)能一體化項(xiàng)目。

    無(wú)獨(dú)有偶。海螺水泥也在8月31日公告，公司將收購(gòu)海螺新能源公司100%股權(quán)，總代價(jià)為4.43億元。海螺新能源公司主要經(jīng)營(yíng)光伏發(fā)電等業(yè)務(wù)，可以為水泥生產(chǎn)提供電力支持。

    魏瑜說(shuō)，現(xiàn)在可能還是只有一些大型水泥企業(yè)在進(jìn)入光伏發(fā)電領(lǐng)域，這些大型企業(yè)進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域并不是單純?yōu)榱擞菫榱嗽谖磥?lái)達(dá)到碳達(dá)峰碳中和的目標(biāo)。由于這塊投資的投入比較大，并不是所有的水泥企業(yè)都能夠承擔(dān)的成本，所以相比較而言，規(guī)模較小的水泥企業(yè)其實(shí)壓力會(huì)比較大。

    “目前水泥行業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中的燃料還主要是以煤炭為主，但是現(xiàn)在國(guó)家政策來(lái)看，未來(lái)肯定是要降低煤炭的消耗，煤炭的消費(fèi)，所以水泥的一些生產(chǎn)工藝肯定也要跟隨國(guó)家政策進(jìn)行相應(yīng)的變動(dòng)。未來(lái)，水泥企業(yè)必然要研發(fā)一些替代能、替代燃料來(lái)降低對(duì)煤炭的消耗。”魏瑜說(shuō)。