本報記者 肖偉

    東方財富CHOICE終端顯示，截至3月8日15：00收盤時，上海期貨交易所鎳主力合約（以下簡稱：滬鎳）報228810元/噸，大漲29840元/噸，漲幅為15%。分析人士認為，鎳作為新能源金屬存在結構性供求矛盾，當前去庫存速度加快，疊加地緣政治擾動，共同推動鎳價短期沖高。業內人士認為，鎳價大漲對探礦采掘、金屬回收等產鎳企業構成利好，但對新能源電池、不銹鋼生產等用鎳企業構成沖擊。當下用鎳企業正積極發掘海外資源，認真研究循環再生模式。

    兩大因素催動鎳價上漲

    今年以來，滬鎳一路小步快走，3月7日更是出現跳漲行情，今年以來自低點160000元/噸附近漲至高點228810元/噸，累計漲幅達到43%。截至北京時間3月8日下午3點，倫敦金屬交易所報價綜合鎳03合約（以下簡稱：倫鎳）一度上攻至105102美元/手（每手為6噸）關口，當前價格仍在80000美元/手上方徘徊，創出2014年以來新高。為何鎳價一路上行且呈現加速趨勢？民生證券分析認為，當前鎳價走高主要因為供求矛盾和地緣沖突兩大因素。

倫鎳大幅上漲（供圖：東方財富）

滬鎳漲停報收（供圖：東方財富）

    “鎳的供求市場存在結構性矛盾尚未解決。鎳作為新能源金屬，其社會需求量不斷上升，而以高冰鎳為代表的路線進展不及預期，當前新能源車路線仍主要依靠電解鎳，電解鎳不斷加速去庫存，進而抬高鎳價。”民生證券進一步補充，“地緣沖突導致俄羅斯產鎳大國受制裁風險增加。雖然該國原鎳產量在全球占比不足10%，但是電解鎳產量23萬噸，約占全球產量的25%。經我們計算預估，倫鎳現貨加上國內社會庫存共約9萬噸，若產鎳大國的鎳產業遭受制裁，將會明顯提升鎳價彈性。”

    財信期貨認為，從上游供應來看，作為我國鎳礦最大進口國的菲律賓正處雨季，預計四月末雨季結束。雨季對菲律賓當地物流、開礦等均有不利影響，導致國際鎳礦供應緊張加劇。目前全球鎳顯性庫存不足10萬噸，滬鎳期貨交割庫庫存也僅有4000噸左右，遠低于往年同期。從下游需求來看，新能源車高鎳化趨勢越發明顯，受油價提振影響，消費者對新能源汽車青睞有加，考慮到濕法中間品和高冰鎳短期產能尚未釋放，電解鎳短期需求偏強。“從期貨交易來看，3月7日倫鎳日內大漲73.93%，國內與國外價差迅速拉大。考慮到內外盤價差將得到修復，投資者陸續開始內外反套操作，即同時買入倫鎳空頭合約和滬鎳多頭合約。假如倫鎳走高，滬鎳也會出現易漲難跌的情況。”

    兩條路徑建立供鎳體系   

    記者了解，雖然世界鎳資源儲量十分豐富，但是中國鎳礦資源十分有限，主要鎳礦資源集中在古巴、加拿大、俄羅斯、新喀里多尼亞、印度尼西亞、南非、澳大利亞等國。隨著全球新能源汽車產業的迅猛發展，高鎳低鈷材料成為車用動力電池制造趨勢，作為車用動力電池關鍵原料的鎳資源成為全球緊缺資源，中國鎳資源無法滿足中國新能源產業發展對鎳資源的巨大需求。鎳價上漲不僅推動坐擁鎳礦的上市公司身價看高一線，也推動用鎳企業的關注并提前著手準備，海外投資開礦和國內回收金屬成為兩大趨勢。

    國盛證券梳理中國中冶鎳礦資源，并給予積極評價：“中國中冶擁有巴布亞新幾內亞瑞木鎳鈷項目，權益持股比例約52%。該項目估算保有資源量1.56億噸，鎳平均品位0.85%，折合鎳金屬量132萬噸。2020年項目累計生產氫氧化鎳鈷含鎳金屬33659噸。假設2022年鎳價維持在4萬美元/噸，公司生產成本為1.4萬美元/噸，又假設產量維持不變，預計2022年該項目將貢獻可觀利潤，為公司業績帶來正面效應。”國盛證券同時提示了鎳價大幅波動存在的價格風險。

    格林美表示，公司已關注到鎳資源短缺情況，建立了多渠道鎳資源供應保障體系，來保障鎳資源戰略供應。“一方面是立足循環經濟，通過回收獲取鎳資源，與億緯鋰能、孚能科技等建立了鎳資源的定向循環合作關系，計劃2022年回收鎳資源超過20000噸金屬鎳。另一方面自建印尼鎳資源項目，該項目設計年產6萬噸金屬鎳，一期工程預計于2022年上半年投入運行，可有效降低公司鎳資源的綜合成本。”近日，格林美又與容百科技簽訂戰略合作協議，打通“電池回收、鎳資源再生、材料制造”這一產業鏈。

    除格林美以外，盛屯礦業、青島中程、中偉股份、億緯鋰能、華友鈷業、新興鑄管等公司均表示在印尼投資涉鎳項目。其中，盛屯礦業擬在印尼投建年產4萬噸鎳金屬量高冰鎳項目，中偉股份擬在印尼投建年產高冰鎳含鎳金屬3萬噸項目，億緯鋰能與華友鈷業等合資在印尼投資建設紅土鎳礦濕法冶煉項目。青島中程亦表示，公司在印尼所持鎳礦具備開采條件。

（編輯 孫倩）