國家統(tǒng)計局昨日公布數(shù)據(jù)顯示，受食品價格上漲影響，去年12月居民消費價格指數(shù)（CPI）同比漲幅仍保持在4.5%，但去年全年CPI同比上漲2.9%，低于3%的通脹控制目標。

    分析人士表示，今年一季度CPI或仍處于高位，二季度之后豬肉價格回落和翹尾因素減弱可能導致CPI快速下降。目前核心CPI仍處于低位，表明通脹壓力有限，不會對貨幣政策形成方向性掣肘。

    全年CPI漲幅低于3%的通脹控制目標

    數(shù)據(jù)顯示，2019年12月份，CPI同比上漲4.5%，漲幅與上月持平。

    食品價格仍是推升CPI的主要原因。去年12月份，食品價格上漲17.4%，漲幅回落1.7個百分點，影響CPI上漲約3.43個百分點。

    作為領漲CPI的重要因素，過去一年來持續(xù)上漲的豬肉價格開始下跌了。據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，去年12月份，豬肉價格同比上漲97%，漲幅回落13.2個百分點；從環(huán)比來看，豬肉價格由去年11月的上漲3.8%轉(zhuǎn)為下降5.6%，影響CPI下降約0.27個百分點。

    國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師沈赟在解讀數(shù)據(jù)時表示，隨著生豬生產(chǎn)出現(xiàn)積極變化，中央和地方儲備豬肉陸續(xù)投放，進口量有所增加，豬肉供給緊張狀況進一步緩解，價格明顯回落。

    從整體來看，2019年全年，CPI比上年上漲2.9%。這一數(shù)字低于當年3%的通脹控制目標，意味著目前通脹整體溫和無憂。

    盡管去年下半年以來，CPI同比漲幅不斷攀升，年末兩個月更是創(chuàng)出多年新高，但市場對通脹形勢并無過多擔憂，原因在于扣除食品和能源價格的核心CPI仍相對低位運行。

    摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊認為，目前核心CPI漲幅在1.4%左右，顯示通脹壓力有限，不會對貨幣政策形成方向性掣肘。

    今年一季度后CPI漲幅或明顯回落

    今年CPI走勢如何？多位分析人士預測，今年一季度之后CPI或明顯回落。

    “今年一季度通脹將達到本輪周期的頂點。豬價仍然為通脹演進邏輯的核心變量。”中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳說。

    他認為，1月份由于豬價和春節(jié)錯位的原因，CPI漲幅將達年內(nèi)最高點，或達4.4%左右。此后CPI漲幅將逐季回落，三四季度回落幅度較為明顯，全年均值將在3%至3.1%左右。

    交行首席研究員唐建偉表示，一季度CPI仍將處于高位，不排除部分月份同比漲幅達到5%的可能。隨著穩(wěn)定豬肉價格和支持生豬生產(chǎn)的政策措施逐漸顯效，二季度之后豬肉價格回落和翹尾因素減弱可能導致CPI快速下降。

    工業(yè)經(jīng)濟顯露回暖跡象

    最新數(shù)據(jù)還顯示，2019年12月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）指數(shù)同比下降0.5%，降幅比上月收窄0.9個百分點；PPI環(huán)比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為持平。

    PPI同比、環(huán)比數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)回升趨勢，這與此前公布的去年12月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）連續(xù)兩個月保持在擴張區(qū)間相印證，都表明了工業(yè)經(jīng)濟的回暖。

    去年12月份，CPI、PPI二者差值顯著收窄，物價剪刀差現(xiàn)象得到緩解，對實體經(jīng)濟特別是工業(yè)企業(yè)具有重要意義。

    “隨著二者剪刀差收窄，工業(yè)企業(yè)利潤狀況可能得到改善。實際上，2019年12月單月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速已經(jīng)回升，預計今年有望止跌回正。”唐建偉說。

    就宏觀政策而言，CPI結構性上漲不會對其形成制約。章俊表示，今年貨幣政策的重心依然是進一步打通傳導機制和積極配合財政政策的實施推進。在此背景下，年內(nèi)央行可能還會有2至3次降準和多次LPR利率下調(diào)，來解決實體經(jīng)濟融資難融資貴的問題。