得益于流動性寬松等因素助力，A股今年以來大幅上行。隨著一季度經濟數據的公布，宏觀基本面回暖的預期也得以實現。基金人士認為，市場目前正在開展中級反彈，并將會向結構性牛市方向轉變，寬信用環境下的受益板塊將迎來較好布局機會。

    “寬信用”見效是主動力

    多位公私募人士在與記者交談中認為，本輪市場的持續上行，主要得益于宏觀經濟的回暖提振。

    4月17日統計局發布數據顯示，今年一季度GDP增長6.4%，好于預期值6.3%。經濟結構方面，固定資產投資和消費等數據都出現明顯改善。比如，與此前公布的3月制造業PMI（50.5）相呼應，3月規模以上工業增加值同比增長8.5%，超過預期值5.9%；一季度該指標增速為6.5%，也超過預期值5.6%。

    實際上，經濟向好的背后，是貨幣政策“寬信用”效果的逐步見效。

    數據顯示，今年3月份M2余額188.94萬億元，同比增長8.6%，創13個月新高。貨幣需求方面，包括3月份2.86萬億元（預期值為1.85萬億元）的增量社融在內，今年一季度社融增量規模達到8.18萬億元，比去年同期多出2.34萬億元。

    招商基金指出，社融數據總量和結構雙雙向好，“寬信用”正在逐步看到效果。招商基金分析到，超預期數據將在兩方面對股市形成支撐。一方面，減稅降費政策逐漸落地，經濟企穩預期進一步增強，將繼續提振市場信心；另一方面，數據顯示由商業銀行信用創造提供的廣義流動性沒有趨緊，市場此前的擔憂將得以緩解，風險偏好有望繼續提升。

    中國證券投資者保護基金有限責任公司近日發布數據顯示，3月份投資者信心指數為65.5，延續今年以來的較強走勢。其中，國內經濟基本面指數由2月的56.4升至69.9，升幅23.9%，經濟信心明顯增強。

    5G和大消費有機會

    平安基金認為，未來隨著進一步降費減稅措施落地，國家降低小微企業“實際利率”的方向沒有改變，有望拉動需求進一步回升。同時，考慮到信用企穩通常領先于經濟企穩半年左右，下半年經濟有望企穩。

    “隨著經濟基本面回暖，尤其是貨幣‘寬信用’的效果凸顯，企業盈利基本面也會隨后回升。”深圳某公募投研人士對記者表示，根據以往經驗，企業盈利回升效果的顯現會滯后于經濟先行指標半年左右，“預計到三季度應該會看到企業基本面回暖。目前可以說是較好的布局時機。”

    “目前市場已脫離熊市泥潭，正在開展中級反彈，并且會向結構性牛市方向轉變，這將進一步改變市場的中長期趨勢和格局。未來投資重點是在大消費和科技創新領域。”某私募人士分析，參照發達國家發展經驗，人均GDP超過8000美元后，消費升級將是大趨勢，而國內人均GDP在2018年底已達到10000美元。因此，將國內消費升級趨勢疊加上人口老齡化，相關產業發展的利好都會在資本市場里體現出來，如品牌消費、創新醫藥、醫療、科技等領域，還會涉及到人工智能、新能源汽車、半導體、5G等板塊。