■毛藝融

    12月23日，東北制藥集團股份有限公司發布公告稱，為感謝股東支持，提高股東對公司內在價值的理解，同時推廣自有美妝品牌，公司將開展股東回饋活動。

    在現金分紅仍是股東回報主流方式的當下，多家A股上市公司陸續推出電子觀影券、景區門票、特色文創產品等形式豐富多樣的股東贈禮活動。這類別出心裁的“花式回饋”不僅為公司與股東的關系注入了更多溫度與活力，更彰顯出上市公司積極探索與投資者建立深度聯結的主動意識。

    可以說，上市公司以實物形式回饋股東，是對傳統分紅方式的有益補充與創新延伸。尤其對消費類企業而言，此舉更是一舉多得：既能將股東轉化為公司產品的“體驗官”，讓股東直觀感受產品品質與服務優勢，強化品牌認同感與股東歸屬感；又能以低成本、高效率的方式實現品牌傳播，借助股東的口碑擴大市場影響力。以鄭州千味央廚食品股份有限公司為例，公司公告稱，持有100股（含）以上的自然人股東可領取價值200元的產品禮包，讓股東直觀感受公司的主營業務產品，這樣的實踐值得肯定與借鑒。

    不過，在鼓勵多元化回饋股東的同時，也應警惕此類活動可能異化為短期炒作工具。過往案例顯示，個別公司在發布“股東福利”消息后，引發股價大幅波動，緊接著重要股東宣布減持，這無疑背離了回饋股東的初衷。因此，投資者需對這種回饋保持理性：相關舉措是否與公司長期經營戰略相契合，是否對公司研發、主業發展產生影響，是否與公司股價波動有關聯等等。與此同時，上市公司在發布相關公告時，應同步披露清晰的經營信息，避免以“送禮”噱頭掩蓋業績真實狀況。

    歸根結底，股東回報的核心在于公司可持續的價值創造能力。無論是現金分紅、股份回購，還是富有創意的實物回饋，都應建立在公司扎實的經營基本面之上。中國證監會召開2025年系統工作會議明確要求，“加大上市公司分紅、回購激勵約束”。上市公司唯有聚焦主業、提升核心競爭力，并通過透明治理與股東保持良性溝通，才能真正贏得投資者的長期信任。

    股東回饋，貴在真誠，重在實效。形式上的創新值得鼓勵，但不能脫離創造真實價值的根本。當每一份禮盒、每一張贈券都承載著企業成長的誠意與分享的精神，這樣的回饋才能超越“營銷”表象，真正成為聯結公司與股東的情感紐帶、價值橋梁，共同推動資本市場高質量健康發展。