■本報記者 蘇向杲 楊潔 彭妍 熊悅

    編者按：站在2025年歲末回望，宏觀經(jīng)濟的巨輪已駛?cè)朕D(zhuǎn)型深水區(qū)，變革的浪潮不僅激蕩著實體經(jīng)濟的海岸線，更深刻重塑著銀行業(yè)這艘巨輪的航向。時光的刻度，在銀行業(yè)的版圖上鐫刻下深邃而清晰的年輪。

    面對內(nèi)外部壓力，2025年銀行業(yè)展現(xiàn)出非凡韌性：截至三季度末，凈利潤基本與去年同期持平；資本充足率連續(xù)三個季度維持在15%以上；不良貸款率也連續(xù)三個季度在1.5%左右微幅波動；銀行業(yè)金融機構(gòu)總資產(chǎn)規(guī)模攀上474萬億元新高。

    基本面的穩(wěn)健底色，賦予了銀行業(yè)“求變”與“向新”的底氣。這一年，銀行業(yè)圍繞三大主線協(xié)同推進深刻變革：一是轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，積極服務實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，二是持續(xù)夯實自身可持續(xù)經(jīng)營能力，三是更加注重風險防控與系統(tǒng)性化解。

    在這場變革的浪潮中，銀行業(yè)不再甘于充當資金的“搬運工”，而是轉(zhuǎn)身成為新質(zhì)生產(chǎn)力的助推器與民生福祉的守護者；不再沉溺于價格戰(zhàn)和內(nèi)卷，而是深耕可持續(xù)經(jīng)營管理；不再唯規(guī)模論英雄，而是強化精細化運營與AI的深度融合。資本市場亦敏銳捕捉到這一轉(zhuǎn)變，久違的估值修復，正是對銀行業(yè)這場“脫胎換骨”最直接的肯定。

    透過紛繁的數(shù)據(jù)與現(xiàn)象，本報梳理出2025年銀行業(yè)的十大關(guān)鍵詞。這十個關(guān)鍵詞，不僅是行業(yè)變革的縮影，更是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的生動注腳。

    向“新”而行

    當傳統(tǒng)金融服務模式的邊際效應逐漸減弱，2025年，銀行業(yè)將目光投向了更具生命力的未來。

    向“新”而行，不僅是探尋新的服務模式，更是重構(gòu)金融與產(chǎn)業(yè)的對話方式。一年來，銀行業(yè)致力于提升金融服務的適配性，積極融入現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設，全力滋養(yǎng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的沃土。

    從宏觀層面看，金融資源正加速流向創(chuàng)新領(lǐng)域。據(jù)中國人民銀行披露，截至2025年三季度末，獲得貸款支持的科技型中小企業(yè)達27.54萬家，獲貸率為50.3%，較去年同期提升2.8個百分點；獲貸的高新技術(shù)企業(yè)有26.66萬家，獲貸率達57.6%，比去年同期高0.8個百分點。

    從微觀層面看，銀行業(yè)不再局限于傳統(tǒng)的“看流水、看報表”模式，而是通過多維度變革賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，主要體現(xiàn)在以下三個方面：

    其一，重塑風險評估邏輯，推動“技術(shù)流”轉(zhuǎn)化為“資金流”。不少銀行評估企業(yè)時，不再單純依賴財務報表和抵押物，而是將知識產(chǎn)權(quán)、研發(fā)投入強度、核心團隊背景等“科創(chuàng)屬性”納入關(guān)鍵維度。依托大數(shù)據(jù)與AI算法，銀行將無形的技術(shù)資產(chǎn)量化為可信的信用等級，切實破解輕資產(chǎn)科技企業(yè)融資難的困局。

    其二，提供全生命周期服務，深化“投貸聯(lián)動”新模式。針對初創(chuàng)及成長期企業(yè)的高風險特征，一些頭部銀行進一步優(yōu)化“貸款+外部直投”聯(lián)動機制，形成了更為成熟的“股貸債保”綜合金融服務生態(tài)。此舉既緩解了企業(yè)當期融資壓力，也使得銀行能夠分享企業(yè)未來的成長價值，實現(xiàn)風險共擔、利益共享的深度綁定。

    其三，升級供應鏈金融，疏通產(chǎn)業(yè)鏈“毛細血管”。借助區(qū)塊鏈與物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，部分銀行將信貸服務從核心企業(yè)延伸至產(chǎn)業(yè)鏈上下游的中小企業(yè)。銀行基于真實的貿(mào)易流水、物流及信息流數(shù)據(jù)進行授信，確保金融活水能夠精準、順暢地注入新能源、人工智能（AI）等重點產(chǎn)業(yè)的每一個環(huán)節(jié)。

    銀行業(yè)堅定向“新”而行，孕育著深遠的影響。對實體經(jīng)濟而言，充沛的資金支持讓企業(yè)敢于加碼研發(fā)，加速了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化改造與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的規(guī)模擴張。對銀行業(yè)自身而言，通過深耕高成長的科創(chuàng)領(lǐng)域，銀行優(yōu)化了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，培育出新的利潤增長點，逐步實現(xiàn)從“賺取利差”到“創(chuàng)造價值”的跨越。

    全力促消費

    生產(chǎn)力革新需要消費力承接，在擴大內(nèi)需的國家戰(zhàn)略下，銀行業(yè)用真金白銀點燃市場的煙火氣。2025年，銀行業(yè)緊扣降低消費貸利率、落實以舊換新補貼兩大主線，為消費回暖注入強勁動能。

    2025年8月份，三部門聯(lián)合印發(fā)《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》，明確6家國有大型商業(yè)銀行、12家全國性股份制商業(yè)銀行作為貸款經(jīng)辦機構(gòu)，鼓勵地方財政部門結(jié)合實際情況對其他經(jīng)營個人消費貸款業(yè)務的金融機構(gòu)給予財政貼息支持，擴大政策覆蓋面。

    銀行業(yè)全力打通金融服務“最后一公里”。銀行業(yè)普遍下調(diào)消費貸利率，疊加年化1%的財政貼息后，部分重點領(lǐng)域符合條件的客戶實際利率可降至“2字頭”。重慶、貴州等地還將中小銀行納入經(jīng)辦體系，形成“國補+地補”聯(lián)動發(fā)力的服務網(wǎng)絡。

    在消費品以舊換新領(lǐng)域，銀行業(yè)亦積極發(fā)力。一方面，協(xié)助地方政府落地補貼發(fā)放與消費券投放，確保紅利直達；另一方面，緊扣汽車、家電、家裝等重點場景，創(chuàng)新消費貸產(chǎn)品、優(yōu)化信用卡分期。

    一系列金融促消費舉措，實現(xiàn)了多方共贏。對消費市場而言，低利率與財政貼息直擊居民“不敢消費”“不愿消費”的痛點，有效激發(fā)市場潛力。對實體經(jīng)濟而言，疏通了“消費拉動生產(chǎn)”的堵點。以舊換新直接帶動汽車、家電等制造業(yè)訂單增長；信貸支持推動餐飲、文旅、養(yǎng)老等服務行業(yè)提質(zhì)升級。對銀行自身而言，消費信貸規(guī)模穩(wěn)步擴張、場景融合持續(xù)深化，拓寬了銀行收入來源，緩解了凈息差收窄壓力。

    AIC迎新

    在促消費政策穩(wěn)步推進的同時，銀行業(yè)在金融資產(chǎn)投資公司（AIC）領(lǐng)域迎來擴容。

    5月7日，興業(yè)銀行籌建興銀金融資產(chǎn)投資有限公司率先獲批。此后，中信銀行、招商銀行、郵儲銀行相繼獲準籌建。至此，全國銀行系AIC已從原有的5家增至9家，為以國有大行為主導的AIC格局注入了新生力量。

    AIC自成立之初，便承載著通過市場化債轉(zhuǎn)股優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的使命。近年來，監(jiān)管持續(xù)推動AIC擴大股權(quán)投資試點范圍，其業(yè)務重心也逐漸從債轉(zhuǎn)股轉(zhuǎn)向直接股權(quán)投資。今年3月份，監(jiān)管部門進一步發(fā)文支持符合條件的商業(yè)銀行設立AIC，為更多銀行，尤其是頭部股份制銀行入場打開了通道。

    AIC的設立，為銀行通過直接股權(quán)投資支持科技創(chuàng)新提供了關(guān)鍵抓手。對商業(yè)銀行自身而言，在凈息差持續(xù)收窄的經(jīng)營環(huán)境下，AIC有助于銀行突破傳統(tǒng)信貸局限，開辟股權(quán)投資等新的增長曲線。

    銀行系AIC陣容擴大也意味著，銀行資金可通過直接投資、私募股權(quán)基金等方式，更精準地流向代表新質(zhì)生產(chǎn)力方向的科創(chuàng)領(lǐng)域。更重要的是，AIC能夠與銀行傳統(tǒng)信貸、債券、權(quán)益等融資工具深度協(xié)同，共同構(gòu)建覆蓋企業(yè)全階段的多元化投融資服務體系。

    存量突圍

    今年以來，銀行機構(gòu)在創(chuàng)新服務實體經(jīng)濟方式的同時，其旗下理財子公司的資產(chǎn)規(guī)模也穩(wěn)步增長。

    2025年，我國理財市場規(guī)模站穩(wěn)31萬億元。銀行理財行業(yè)的發(fā)展重心也從“增量擴張”轉(zhuǎn)向“存量突圍”，這不僅是規(guī)模的沉淀，更意味著銀行理財機構(gòu)、居民財富管理與實體經(jīng)濟三者之間，正進入一個更深刻、更有機的互動新階段。

    對理財子公司而言，在客戶需求日益分層、利率持續(xù)下行的環(huán)境下，如何圍繞31萬億元存量資金，以產(chǎn)品創(chuàng)新響應多元需求，以配置能力獲取穩(wěn)健回報，并更好地踐行金融使命，成為其必須解答的核心課題。

    為此，理財子公司從多維度推動創(chuàng)新，在“穩(wěn)健低波”與“收益彈性”之間尋求新平衡。部分機構(gòu)著眼于提升客戶持有體驗、完善產(chǎn)品譜系，加大低波動理財產(chǎn)品布局，逐步形成與公募基金差異化的產(chǎn)品體系。同時，一些機構(gòu)也推出系列主題產(chǎn)品，拓展渠道與客群，助力投資者共享經(jīng)濟發(fā)展紅利。此外，隨著政策引導理財資金入市，理財子公司也加快布局含權(quán)產(chǎn)品，增加中長期產(chǎn)品供給，持續(xù)完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并著力提升權(quán)益投研能力。

    銀行理財?shù)?ldquo;存量突圍”，實質(zhì)上是一場聯(lián)動多方、重塑生態(tài)的升級。它推動理財機構(gòu)夯實內(nèi)功、回歸專業(yè)；助力居民財富在波動市場中行穩(wěn)致遠；更引導巨額金融活水更好助力資本市場發(fā)展、精準灌溉實體經(jīng)濟沃土。

    四家大行獲特別注資

    今年以來，銀行業(yè)在持續(xù)加大服務實體經(jīng)濟力度的同時，不斷夯實自身發(fā)展根基。

    作為我國金融體系的“壓艙石”，國有大型商業(yè)銀行的資本充足水平，直接關(guān)乎信貸投放能力、風險抵御韌性乃至整個金融體系的穩(wěn)定。2025年《政府工作報告》明確提出，擬發(fā)行5000億元特別國債，支持國有大型商業(yè)銀行補充資本。

    隨后，國有大行迎來資本補充的關(guān)鍵節(jié)點。2025年3月30日，中國銀行、建設銀行、郵儲銀行、交通銀行集體發(fā)布向特定對象發(fā)行A股股票預案。根據(jù)公告，財政部將以現(xiàn)金方式認購中國銀行、建設銀行全部新發(fā)行股份，并包攬交通銀行、郵儲銀行超過九成的新發(fā)行股份，合計出資規(guī)模達5000億元。

    資本是銀行持續(xù)經(jīng)營的本錢，也是服務實體經(jīng)濟、防范金融風險的基礎。四家國有大行均在公告中表示，此次定增有助于提升穩(wěn)健經(jīng)營能力和客戶服務水平，增強風險抵補能力，從而進一步加大服務實體經(jīng)濟力度，為宏觀經(jīng)濟回升向好與市場信心提振提供更有力支撐。

    補充國有大行核心一級資本，是一項重要的逆周期調(diào)控政策。此舉不僅能提升銀行信貸投放能力，更能持續(xù)支持有效需求擴大與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化，對推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、維護金融安全具有“一舉多得”的政策效果。

    反內(nèi)卷

    如果說國有大行增加注冊資本是為銀行業(yè)“增肌”，“反內(nèi)卷”則是行業(yè)從自律層面主動去除“頑疾”。2025年，銀行業(yè)從“規(guī)模為王”的傳統(tǒng)路徑依賴中清醒，邁向注重質(zhì)量、效益與差異化的高質(zhì)量發(fā)展新階段。

    今年以來，一場引導行業(yè)回歸理性、聚焦主業(yè)的“反內(nèi)卷”行動迅速展開。監(jiān)管與行業(yè)自律組織協(xié)同發(fā)力，叫停“手工補息”等高息攬儲行為，抵制非理性的同質(zhì)化價格戰(zhàn)。

    多家銀行也公開表態(tài)，拒絕價格戰(zhàn)與惡性競爭，轉(zhuǎn)而基于自身資源稟賦，加快業(yè)務創(chuàng)新與結(jié)構(gòu)調(diào)整，積極探索差異化發(fā)展路徑。

    “反內(nèi)卷”正夯實銀行業(yè)可持續(xù)發(fā)展根基。短期看，規(guī)范存款競爭有助于穩(wěn)定并逐步修復凈息差，增強銀行內(nèi)源性資本積累與風險抵御能力。中長期而言，這將倒逼銀行擺脫同質(zhì)化困局，在財富管理、金融“五篇大文章”等領(lǐng)域培育真正競爭力，推動行業(yè)從“規(guī)模擴張”向“價值服務”轉(zhuǎn)型。

    負債成本趨于理性后，銀行為實體經(jīng)濟進一步讓利、降低企業(yè)融資成本的空間也隨之打開。未來，通過差異化、綜合化的產(chǎn)品與服務方案，銀行業(yè)有望更精準地滿足實體經(jīng)濟多元化、多層次的金融需求，提升金融供給的質(zhì)量與適配性。

    降本增效

    面對新的發(fā)展形勢，銀行業(yè)既需“反內(nèi)卷”，也需持續(xù)降本增效。在收入端承壓的背景下，降本增效是一場關(guān)乎負債結(jié)構(gòu)、運營模式的精細化變革。2025年，行業(yè)從負債端與運營端同步發(fā)力，打出一套降本提質(zhì)“組合拳”。

    在負債端，多家銀行借助中國人民銀行階梯式降息的政策東風，主動清理高成本存款。其中，中小銀行集中下架5年期定存產(chǎn)品的舉措尤為引人關(guān)注，通過優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)從源頭降低負債成本，有效緩解了凈息差收窄帶來的壓力。

    在運營端，節(jié)流與提質(zhì)并舉：一方面，銀行業(yè)嚴控業(yè)務及管理費用，多維度壓縮日常開支；另一方面，銀行業(yè)開啟一輪“斷舍離”，通過下架冗余App、撤銷直銷銀行、關(guān)停異地信用卡中心及低效網(wǎng)點，精簡業(yè)務布局、優(yōu)化資源配置。同時，數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為提質(zhì)增效的核心抓手，“向管理要效益”已成為各銀行明確的考核導向。

    一系列舉措成效顯著，有效緩沖了凈息差收窄對利潤的沖擊，既助力行業(yè)保持盈利穩(wěn)定，也增強了銀行的風險抵御能力。

    降本增效的價值不止于銀行自身，更延伸至金融市場與實體經(jīng)濟，構(gòu)建“自身提質(zhì)+外部賦能”的良性循環(huán)。在金融市場層面，銀行的成本管控推動資金定價趨于理性，壓縮套利空間，引導資金流向高效領(lǐng)域；在實體經(jīng)濟層面，負債成本的下降為降低企業(yè)融資成本釋放空間，數(shù)字化轉(zhuǎn)型則推動金融服務提速擴面，精準賦能實體經(jīng)濟。

    搶灘AI

    如果說降本增效是當下的生存之道，那么擁抱AI則是通往未來的入場券。

    在技術(shù)、政策與市場的多重驅(qū)動下，商業(yè)銀行正加速布局AI。以大模型為代表的AI技術(shù)，正從概念快速走向廣泛業(yè)務場景，并逐漸成為驅(qū)動銀行數(shù)智化轉(zhuǎn)型的核心基礎設施。

    國有大行與頭部股份制銀行率先行動，紛紛將AI提升至全行戰(zhàn)略高度，通過制定專項行動計劃進行系統(tǒng)部署。在此基礎上，各銀行持續(xù)加強應用體系建設、拓展場景落地，并通過采購系統(tǒng)平臺、加快人才引育等方式，全方位構(gòu)建AI競爭力。

    騰訊金融研究院發(fā)布的《2025金融業(yè)大模型應用報告》顯示，銀行業(yè)是大模型落地最活躍的金融領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計，2025年上半年金融業(yè)大模型相關(guān)中標項目共79個，其中銀行業(yè)占比過半，達44個。

    AI不僅成為銀行業(yè)的“必選項”，更重塑了其業(yè)務邏輯與服務生態(tài)。在AI賦能下，銀行服務日益線上化、智能化、個性化；業(yè)務模式也從“一對多”的傳統(tǒng)服務，轉(zhuǎn)向“多對多”的人機協(xié)同。這不僅提升了金融服務質(zhì)效，也為銀行構(gòu)筑起新的競爭壁壘。可以預見，AI的體系化應用能力，將成為未來銀行分化的關(guān)鍵變量。

    中小行“合縱連橫”

    銀行業(yè)在服務國家戰(zhàn)略、增強自身實力的同時，也從多維度推進防風險、化風險工作。其中，中小銀行的“合縱連橫”尤為典型。

    2025年，我國中小銀行改革化險進入深化提速的關(guān)鍵階段。農(nóng)信系統(tǒng)“一省一策”落地、村鎮(zhèn)銀行“村改支”與兼并重組推進、股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、專項債補充資本等一系列舉措密集實施，“合縱連橫”的抱團發(fā)展模式成效漸顯。

    作為農(nóng)村金融改革的核心抓手，省聯(lián)社改革在2025年全面鋪開。12月份以來，貴州農(nóng)村商業(yè)聯(lián)合銀行、新疆農(nóng)村商業(yè)銀行相繼獲當?shù)亟鹑诒O(jiān)管部門批復開業(yè)，農(nóng)信系統(tǒng)改革成效持續(xù)顯現(xiàn)。

    村鎮(zhèn)銀行改革也穩(wěn)步推進。工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等大型銀行積極參與“村改支”，將旗下村鎮(zhèn)銀行改制為支行，既填補了國有大行在相關(guān)領(lǐng)域的服務空白，也提升了縣域金融服務效能與風控水平。

    股權(quán)優(yōu)化與資本補充“雙輪驅(qū)動”，為中小銀行穩(wěn)健發(fā)展筑基。今年以來，中小銀行股權(quán)變更頻現(xiàn)，結(jié)構(gòu)趨向集中，地方國資成為增持主力；資本補充方面，專項債及各類金融債券提供了有力支撐。

    作為金融體系的“毛細血管”，中小銀行借“合縱連橫”實現(xiàn)了風險化解與服務實體經(jīng)濟雙突破。一方面，通過資源整合與抱團發(fā)展，有效出清存量風險、遏制增量風險，筑牢金融防線、穩(wěn)定市場信心，并優(yōu)化行業(yè)生態(tài)、激活內(nèi)生動力；另一方面，推動中小銀行聚焦區(qū)域發(fā)展需求，強化對縣域、鄉(xiāng)村、小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)的金融支持，從而更精準地匹配實體經(jīng)濟需求，暢通經(jīng)濟發(fā)展血脈。

    估值重塑

    所有的變革，最終都會映射在資本市場之上。2025年以來，銀行股價的上漲與“破凈”的修復，不僅是資金的抉擇，更是市場對銀行業(yè)新邏輯與新價值的重新確認。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，萬得銀行行業(yè)指數(shù)年內(nèi)累計上漲超11%，其中6只成份股漲幅超20%。伴隨股價走強，“破凈”銀行股有所減少。

    這一輪銀行股的系統(tǒng)性估值重塑，緣于多重因素的共同推動：前期估值深度折價、高股息帶來的“確定性溢價”凸顯、基本面逐步企穩(wěn)改善以及資金面結(jié)構(gòu)的積極變化。

    股價修復之后，上市銀行通過定增、可轉(zhuǎn)債等渠道進行再融資的空間隨之打開，部分銀行可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股進程也有望提速。這將有效補充銀行核心一級資本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，進而提升信貸投放能力與服務實體經(jīng)濟效能，為宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好提供更有力的支撐。

    對資本市場而言，銀行股估值修復既反映出市場對經(jīng)濟基本面向好的預期，也有助于穩(wěn)定大盤、傳遞積極信號，從而提振整體市場信心。

    站在2025年的終點回望，我國銀行業(yè)在變革浪潮中完成了一場深刻的蛻變。曾經(jīng)對規(guī)模與速度的追逐，已轉(zhuǎn)化為對質(zhì)量、韌性與價值的深耕；曾經(jīng)的同質(zhì)化競爭，正被差異化探索與科技賦能所取代。

    前路雖有風浪，但航向已然清晰。一個更穩(wěn)健、更智慧、更貼近實體需求的現(xiàn)代銀行業(yè)體系，正逐漸成型。它將以價值為錨，以創(chuàng)新為帆，繼續(xù)潤澤千行百業(yè)，在我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的宏大敘事中，書寫屬于自己的擔當篇章。2025年，是破局，更是奠基；2026年，是延續(xù)，更是新程。