前言

    從2004年到現(xiàn)在，風(fēng)雨兼程16載，中國經(jīng)濟(jì)早已快速成長為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，居民財富不斷積累，對財富管理的新追求更為強(qiáng)烈。

    私募基金行業(yè)順應(yīng)時代而生，蓬勃發(fā)展。截至2019年一季度末，在基金業(yè)協(xié)會登記的私募基金管理人達(dá)到2.44萬家，合計管理規(guī)模達(dá)到12.79萬億元。其中，私募股權(quán)與創(chuàng)投基金管理人1.47萬家，占比60.2%，管理規(guī)模9.12萬億元。

    中國私募基金篳路藍(lán)縷砥礪前行的發(fā)展歷程，是中國資本市場體系日益完善的重要體現(xiàn)。回望歷史，那些為中國基金業(yè)做出重大貢獻(xiàn)的杰出人士值得我們永遠(yuǎn)致敬，那些重要的事件值得我們永遠(yuǎn)銘記。

    私募基金作為一股磅礴的新生力量，對中國資本市場的影響力日益增強(qiáng)。雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越。我們深信，中國私募行業(yè)必將迎來更加美好的明天！

    雖然行業(yè)取得了快速發(fā)展，但不容否認(rèn)，我國私募基金尚處于粗放發(fā)展階段，專業(yè)化和規(guī)范運作水平仍有待提高，從業(yè)人員的專業(yè)化素養(yǎng)有待提高。本系列報道希望通過對行業(yè)內(nèi)有投資成績的領(lǐng)軍者進(jìn)行訪談，報道他們的投資心得、行業(yè)發(fā)展建言，藉此推動行業(yè)管理者成長，推動行業(yè)健康發(fā)展。

    ■本報記者/張志偉 王寧

    不張揚，有春風(fēng)拂面的和婉，亦不乏雷厲風(fēng)行的干練。這是《證券日報》記者初見陳江紅的第一感覺，兩種看似相悖的個性特質(zhì)卻無痕的融合在一起，這可能是源于20多年投資生涯的歷練。作為股權(quán)投資界少有的女掌門，陳江紅已經(jīng)對股權(quán)和二級市場的投資掌握了一套獨有的生存法則，即：看人、看項目、看市場。

    作為北京勃爾金投資管理有限公司的總裁，陳江紅認(rèn)為，投資一定要掌握三要素，一是管理的人，二是項目本身，三是項目所處的行業(yè)現(xiàn)狀及前景等，這是判斷是否進(jìn)一步投資的基礎(chǔ)條件，首先是看管理的人。從事二級市場和股權(quán)投資20多年，曾參與和負(fù)責(zé)過江蘇綜藝集團(tuán)及其旗下多家已上市和擬上市公司的資本運作，陳江紅對如今的投資江湖，冷靜、進(jìn)取、亦智慧。

    投資京東金融 源于一場飯局

    在陳江紅的辦公室，記者并未發(fā)現(xiàn)投資人常有的奢華之風(fēng)，簡單的辦公桌上架設(shè)著四五塊顯示屏，房間一角陳列了不少投資書籍，在十幾平方米的辦公室里，連一張沙發(fā)都沒有。

    簡單介紹就坐后，陳江紅并不像大多數(shù)投資人那樣大談投資經(jīng)歷，而是給記者講起了小故事。她說，在中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院攻讀EMBA碩士時，結(jié)識了很好的導(dǎo)師和校友，對之后的投資幫助很大；1993年開始在中國國際期貨公司做業(yè)務(wù)，當(dāng)時是從經(jīng)紀(jì)人開始做的，后來幫助客戶投資過上海銅、日本棉紗甚至恒生指數(shù)期貨，也見識過期貨市場著名的“327國債”事件。期貨市場的跌宕起伏和財富效應(yīng)，使她對投資產(chǎn)生了濃厚的興趣，買了不少投資書來研讀，還曾給公司大客戶做過技術(shù)分析培訓(xùn)課，現(xiàn)在想起來那時候的自己還只懂一些投資的皮毛，對市場欠缺敬畏之心，也并不知道風(fēng)控的重要。

    “1995年4月份招聘進(jìn)入江蘇綜藝股份集團(tuán)，當(dāng)時在公司主要負(fù)責(zé)投融資和證券投資工作，以及投資者關(guān)系、政府關(guān)系等內(nèi)容。”陳江紅向記者介紹說，“當(dāng)時綜藝集團(tuán)有300多億元的資產(chǎn)規(guī)模，旗下有參控股國內(nèi)外十多家上市公司。2014年正值股市牛市之際，創(chuàng)辦北京勃爾金投資管理有限公司，截至目前已發(fā)行并管理了勃爾金二號證券投資基金、勃爾金八號（嘉興）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、南通勃爾金股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）等產(chǎn)品，由此從二級市場投資切換到股權(quán)投資市場。

    “二級市場和股權(quán)投資還是有很大不同之處的。”陳江紅說，兩個看似相連接的市場，實則對投資人要求掌握的投資要素不同。二級市場的盡調(diào)可以圍繞上市公司本身，而股權(quán)投資的風(fēng)險則相對較高，對投資人提出的要求也會偏高。

    事實上，作為私募投資市場少有的女掌門，陳江紅的投資戰(zhàn)績也是可圈可點。

    在股票投資方面，二十多年股市沉浮的歷練，使她更冷靜和注重風(fēng)控，并在其中碩果累累，如石墨烯個股，從10元/股買進(jìn)在32元/股以上賣出，當(dāng)時主要是石墨電極的漲價引起的，還有白酒股等。

    據(jù)悉，在陳江紅的帶領(lǐng)下，勃爾金投資已備案的私募基金產(chǎn)品多達(dá)數(shù)只，管理資產(chǎn)規(guī)模在數(shù)億元。而在過往業(yè)績中，跟投的京東金融、京東物流、常山股份和瀾起科技等，目前的收益都有不同程度的倍數(shù)提升。

    “說起過往所投的項目中，京東金融算是比較有意思的。”陳江紅說，當(dāng)時參加一個金融圈的小范圍聚會，有一個銀行機(jī)構(gòu)的朋友力薦京東金融，說比較看好這個項目，出于對這個朋友的信任，在其介紹下對京東金融進(jìn)行了多方面了解和研究，隨后又對京東金融所處的行業(yè)現(xiàn)狀和前景進(jìn)行了專業(yè)性評估，才決定跟投京東金融。“京東金融A+輪投資前為500億元估值，參與跟投后估值達(dá)到了1200億元，目前估值已經(jīng)在1330億元左右了，升值了2倍多。”

    將轉(zhuǎn)戰(zhàn)網(wǎng)絡(luò)信息、健康消費市場

    據(jù)記者梳理，陳江紅的投資戰(zhàn)績除京東金融外，京東物流、常山股份和瀾起科技等，也都獲得了不菲的收益。其中，京東物流A輪投資估值為109億美元，曾是最搶手的好項目；參與跟投的北明軟件借殼常山股份已上市多年；瀾起科技目前估值升幅已有一倍；第七大道已在中國香港上市；生物制藥九生堂已在新三板創(chuàng)新層擬轉(zhuǎn)板上市；投資國產(chǎn)自主創(chuàng)新的神州龍芯等。

    在這些項目的投資過程中，陳江紅也表現(xiàn)出了雷厲風(fēng)行的一面，只要符合設(shè)定的投資三要素，會在最短的時間內(nèi)作出判斷，抓住投資機(jī)會。

    談及下一步，陳江紅透露說，接下來會將二級市場和股權(quán)投資業(yè)務(wù)結(jié)合起來，而投資方向會向網(wǎng)絡(luò)信息安全和健康消費側(cè)重，不管是二級市場還是股權(quán)投資，都會向這兩個領(lǐng)域靠攏。

    “公司已經(jīng)與相關(guān)投資人一起，準(zhǔn)備布局相關(guān)領(lǐng)域，網(wǎng)絡(luò)信息安全將是極具戰(zhàn)略高度的投資。”她說，另外，關(guān)于健康消費與消費升級有很大關(guān)系，隨著生活質(zhì)量的提高，追求身心健康成為社會成員的重大需求，如最近上市的全球醫(yī)美第一股新氧公司，深受投資者青睞和認(rèn)可。“投資不僅是投現(xiàn)在，更多的是要投未來”。

    陳江紅表示，投資界其實是混圈子的，能拿到好的股權(quán)項目不僅要有敏銳的嗅覺，更要有好的人脈，否則青睞的項目不一定能拿到，好的項目如果沒有好的價格，也不值得去投資。

    總結(jié)來看，投資要具備五個要素：一是有高度；二是學(xué)會做人、善于分享；三是要有紀(jì)律，做好風(fēng)控；四是要學(xué)好投資心理學(xué)；五是要把研究做深入，把握投資的確定性。

    對于私募基金來說，還要補(bǔ)充一點是管理能力和募資能力，一切需要在合規(guī)和風(fēng)控好的前提下為投資人做好投資與財富管理，給投資人好的投資回報并將回撤做得最小，穩(wěn)健前行。

    陳江紅說，做投資人最真誠的朋友，讓投資變成一件最美好和快樂的事情。

（策劃 張志偉 王寧）