■本報見習記者 王明山

    A股市場短期震蕩行情仍未改，臨近“退場”邊緣的分級基金再次以高溢價率頻頻刷屏。由于具備杠桿屬性，分級B基金在近期屢次出現單位凈值漲跌幅超過10%的情況，但在二級市場存在10%漲跌停板的限制，這使得分級基金的交易價格與基金凈值之間出現較大的差距，形成了套利空間。

    在強監管下，分級基金即將按批次清理，分級基金近期活躍的表現也引發市場關注。為防止不明真相的投資者盲目入場，各基金公司也是密集發布分級基金溢價的風險提示公告，《證券日報》記者梳理發現，今年以來截至5月30日，基金公司發布的這類公告多達418份，投資者要“上車”分級基金需再三斟酌。

    基金公司今年前五個月

    發布418份分級溢價風險提示

    昨日，西部利得基金發布公告稱，旗下基金西部利得中證500等權重指數分級的B類份額在二級市場交易價格較基金份額參考凈值的溢價幅度較高，公告顯示，2019年5月28日，該基金B份額在二級市場的收盤價為1.07元，相對于當日0.74元的基金份額參考凈值，溢價幅度達到44.44%。

    值得一提的是，在同一天，還有另外5家基金公司發布了旗下8只分級基金溢價風險的提示公告，大多數分級B在此期間不斷觸發20%的溢價風險提示線，更有甚者，如華寶中證1000指數分級B，在2019年5月28日，其二級市場收盤價為1.106元，相對于當日0.5893元的基金份額參考凈值，溢價幅度達到87.68%

    《證券日報》記者梳理發現，今年以來截至5月30日，基金公司已經先后發布了418次分級基金溢價風險提示和交易價格波動提示公告，兩種類型公告所提及的內容基本一致，提示分級B基金溢價程度較高，提醒投資者注意投資風險。418份公告共涉及到79只分級基金，分屬于27家基金公司。

    分級基金“風光盡顯”的背后，仍有部分投資者看重其高收益表現進場博取收益，熱門產品持有戶數仍在穩步增加，如招商中證白酒指數分級，其持有人在去年下半年猛增10萬余戶。不過，分級基金具備的杠桿屬性仍使它難逃整改的命運，再加上分級基金高波動的特點，為防止投資者盲目追高，基金公司的風險提示也是接連不斷。

    第一批分級基金

    將在近一個月完成清理

    所謂分級基金的折價和溢價，實則是由分級基金B份額在二級市場的漲跌停板所致。

    當股市在短期內出現大漲或大跌時，分級B受到漲跌停板的限制漲跌幅不能超過10%，但是由于帶有杠桿的特性，其單位凈值的漲跌在市場大幅波動的情況下完全有可能超過10%，甚至達到20%或30%，其交易價格往往會與其基金凈值之間存在一定的差距，分級基金的套利空間正是在此產生。

    今年基金公司先后發布418次溢價風險提示，分級B基金的單位凈值自是一路走高。《證券日報》記者梳理發現，截至5月30日，基金市場上存量的128只分級B基金在今年以來的平均回報率高達43.31%，回報率最高的是招商中證白酒指數分級B，在今年以來的回報率已經有139.61%，同期滬指漲幅僅有16.52%。

    不過，分級基金的這番“好光景”也將成為其最后的落幕表演。伴隨著分級基金整改計劃的臨近，首批規模不足3億元的分級基金將在今年6月底之前完成清理，目前僅有一個月的時間，《證券日報》記者注意到，截至5月30日，母基金和子基金合計規模不足3億元的分級基金多達70余只。

    今年5月份，富國中證銀行指數分級基金終止運作并修改基金合同的方案，引起市場廣泛關注，這樣一來分級基金的整改可以繞過最為繁雜的“基金份額持有人大會”環節，對行業內存續分級基金產品整改具有推動作用，也對其他分級基金履行資管新規有較強的借鑒意義。

    《證券日報》記者注意到，在第一批分級基金整改的最后關頭，各基金公司對旗下分級基金的整改工作也“快馬加鞭”推進。據證監會公布的最新一期基金募集申請表數據顯示，截至5月17日，有18只分級基金的轉型事宜處于申報待批階段，其中有8只分級基金申報轉型成LOF基金。

（策劃 王明山）